lebadeil a dit:
Merci @Pascal 75 pour ce tableau.
Allouer une poche sur un ETC (ETF Or) me semble pertinent (de 5% à 15% de son portefeuille), a un moment de doute sur les marches actions, et en regard d'une confiance relative dans la monnaie (€ ou $)
Quelques commentaires :
- Ces ETC ne sont pas logeables sur un PEA , et en general pas dispo sur AV (sauf un cas d'exception chez Suravenir) , donc à placer essentiellement en CTO
- L' Or se vend en $ . Donc on prend un risque de change quelquesoit l'ETC , sauf les cas de formule Hedge (chez Xtrackers)
- la formule Hedge peut se faire sur un schema CT , si on parie que le $ va continuer à se déprécier par rapport à l'€ , mais a un coût.
A noter la performance +10% de l'ETC Xtrackers Hedge en 2025 YTD grace a sa couverture (et la depreciation du $/€ d'environ 12%)
- L'Or comprend des frais de gestion indiqués dans le tableau. Mais il peut y avoir des frais de courtage et souscription à clarifier selon les banques en CTO. Peut être le prochain exercice ?
Salut Lebadeil,
Il me semble que si on considère qu'on achete un ETC comme on acheterait un napoléon au bijoutier du coin (en France), alors les ETC n'ont pas de risque de change, SAUF celui hedgé.
Je m'explique :
La référence :
On achète
100 euros d'or en
France. Quelques temps plus tards il vaut
200 euros et on le revend.
Pendant cette période, l'EUR passe de 1.0 a 1.1 USD.
Donc en fin de période :
- pour passer d'USD a EUR on divise par .1.1
- pour passer d'EUR à USD on multiple par 1.1
En EUR, l'or vaut 100 EUR au début et 200 EUR a la fin
En USD, l'or vaut 100 USD au début, et (200*1.1) USD à la fin de la période (bah oui pas fou, si l'or vallair aussi 200 USD, quelqu'un s'empresserait d'acheter les lingots 200 USD, prendrait l'avion et irait les revendre 200 EUR en europe, qu'il pourrait rechanger en 200*1.1 USD soit 10% de marge)
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Regardons ce qui se passe si on achète via ETC
non hedgé:
- Au début, on achète en USD
100 euros d'or, et avons donc 100 USD d'or
- Quand on revend, on revend (200*1.1) USD d'or puisque c'est la perf en USD
- Quand on veut revenir en EUR, on récupère (200*1.1)/1.1 EUR =
200 EUR
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Avec le
hedgé, quand on va vouloir revendre les USD d'or, on va les revendre a
200*1.1(la cotation de l'or en USD) *1.1 USD (l'effet de la
couverture de change entre 1 et 1.1) ce qui nous fait maintenant 242 USD. Quand on reconverti en EUR on récupère
220 EUR
Dans le cas d'une évolution défavorable du change (par exemple EUR passerait de 1 à 0.9 USD) , on se retrouve avec l'opération inverse :
200*1.1(la cotation de l'or en USD) * 0.9 USD (l'effet de la
couverture de change entre 1 et 0.9) ce qui nous fait maintenant 198 USD. Quand on reconverti en EUR on n'a plus que
180 euros !
On retrouve bien la
performance globale de l'or en euro + la différence de change entre le début et la fin de l'opération.
