Thalès - FR0000121329 HO

[Tubair]

Une bonne nouvelle de plus!

 

[mvhrb888]

Oui, mais malgré toutes ces bonnes nouvelles la bourse reste de marbre... Bizarre !

 

[poam5356]

Craintes pour le secteur aérien.
Craintes pour le secteur militaire.
Craintes de report d'opérations de modernisation.. ou de maintenance.
Craintes de suppression du dividende.
Pourtant, les contrats s'enchainent ces derniers temps.
Je pense que cet acompte est un signal pour rassurer les investisseurs.

 

[Tubair]

Bonjour à tous,
Aujourd'hui ça y va avec les publications.....

Sur les 9 premiers mois de l'année, le CA ressort à 11,7Md€ en baisse de -10,5% (croissance interne).

Entre le T2 et le T3, les ventes du groupe ont bondi de -20% à -4% mais les résultats sont forcément plombés par secteur aéronautique dont la baisse est de -45% au T3.
Le communiqué nous informe que dans le monde des bisounours et hors secteur aéronautique, le T3 ressort à +2%

Sur les 9 premiers mois de l'année, les prises de commandes sont en baisse de -18% à taux constant

• Aérospatial : -13%, activité représentant plus de 30% du CA en 2019
• Transport : -6%
• Défense & Sécurité : -27%, activité représentant plus de 45% du CA en 2019
• Identité et Sécurité Numériques : -4%

A noter : "Plusieurs contrats importants sont en cours de finalisation, en particulier dans la défense et dans le domaine spatial"

Ci-dessous, une vue intéressante de la croissance interne des ventes par trimestre depuis 2017 :


Perspective 2020 :

• CA entre 16,5 et 17,2Md€ (ce qui d'après calcul correspond entre -7 à -10% vs 2019)
• Marge lié à l'activité de l'entreprise d'environ 8% sur l'année

Pour rappel, au 1er semestre, la dette nette était de 3,9Md€ (vs 4,4Md€ en 2019) et le free cash flow opérationnel (= lié à l'activité) de -471Md€ (vs -332Md€ en 2019)
La trésorerie était de 3,8Md€ + 2 lignes de crédit non utilisées d'un montant total de 2,8Md€.

Tubair

 

[Anonyme]

Merci Tubair,

Pour ma part, toujours pas envie d'y retourner, malgré les qualités évidentes du dossier.

Mais il est rejeté en bourse et sans doutes pour de bonnes raisons, on peut noter qu'il est dans un triangle descendant (facilement visible en UT jour), va -t - il sortir par le haut ? Dans ce cas je m'y pencherai peut etre un peu plus mais avec la plus grande prudence, car c'est baissier dans des UT longues.

Le titre aura peut etre besoin de faire un range de rechargement avant de repartir vers le haut, une fois le couteau planté, mais je m'avance un peu en disant ça.

 

[poam5356]

Sur le seul T3 :
Les ventes de la division défense et sécurité ont progressé de 5,1% sur la même période de 2019.
La défense en renfort pour une activité qui représente pratiquement la moitié de l'activité totale de Thales.
Malheureusement, l'aérien/aérospatial, l'autre gros secteur de Thales, avec 30% d'activité du groupe, est en baisse de 19% au T3.
Le groupe met en avant la solidité de sa division défense, alors qu'un important contrat naval allemand est attendu d'ici la fin de l'année.
Les annonces s'enchaînent, pas moins de 5 en 10 jours pour celles que j'ai lues.
Berenberg a donné un conseil d'achat sur le titre "en expliquant que Thales bénéficie d'un portefeuille diversifié et défensif qui est "négligé" par le marché. Le titre est désormais considérablement sous-valorisé alors qu'un redressement "relativement rapide" de ses finances devrait entraîner un re-rating structurel. Le courtier souligne ainsi que l'action se négocie sur un PE 2021 estimé de seulement 11, ce qui représente une décote de 20 à 30% par rapport à sa moyenne à long terme après deux ans de sous-performance."

Malgré ces nouvelles et avis positifs, le titre reste plombé par l'aérien qui est un secteur important pour le groupe.
On peut logiquement tabler sur un retour à meilleure fortune quand l'aérien va redémarrer.
Les niveaux actuels, sur les 60€, se révèleront peut-être avoir été une belle opportunité à ce moment là!

 

[Jeune_padawan]

Malgré ces nouvelles et avis positifs, le titre reste plombé par l'aérien qui est un secteur important pour le groupe.
On peut logiquement tabler sur un retour à meilleure fortune quand l'aérien va redémarrer.

C'est une belle endormie .

 

[poam5356]

Je me suis fixé 59,80€ pour renforcer ma ligne.

 

[Persiflore]

PRU de 73€ pour 25% de mon portefeuille, je n'y touche plus personnellement. On reparlera du dossier dans un an .

 

[poam5356]

PRU de 73€ pour 25% de mon portefeuille, je n'y touche plus personnellement.

Vous avez raison.
73 pour 63 actuellement, l'écart n'est pas bien grand et n'engage pas à renforcer alors que la ligne est conséquente en regard du portefeuille.
Mon PRU est à 83€. Renforcer sur 60 prend du sens sur une belle valeur qui ne restera pas à un tel niveau.... A moins que les avions ne redécollent plus jamais.

 

[Jeune_padawan]

Je me suis fixé 59,80€ pour renforcer ma ligne.

J'ai déjà renforcé à 63,5 récemment (PRU de 78€ si je ne trompe pas, pas les données sous les yeux) , ce qui fait une belle ligne maintenant. Pour moi les fondamentaux de la société sont bons, la dette est soutenable. Les produits sont très réputés et pas mal d'argent est investi en R&D pour garder leurs avantages technologiques.

Des contrats dans la défense ont été signés, ces contrats sont plutôt long permettant de donner des perspectives sur quelques années.

Ce n'est pas un conseil d'achat/vente.

 

[Anonyme]

Sinon il me semble que Thalès et Safran sont assez proches niveau business ? Enfin je suis pas du tout expert de ces dossiers...

Or il y'a un vrai rebond des cours chez Safran contrairement à Thalès.

Je n'arrive pas vraiment à saisir la différence de business / rentabilité entre ces deux boites.

Mais comme elle me semblent assez proches, cette différence des cours boursiers m'interpelle. Et dans mon approche dans ce secteur je choisirais Safran, malgré que j'ai bien compris les qualités fondamentales du groupe Thalès.

 

[Tubair]

Sinon il me semble que Thalès et Safran sont assez proches niveau business ?

Bonjour,
Dans mes archives j'ai ces documents mais ils datent un peu donc sont-ils encore fiables....

Celui-ci est de 2017, on ne voit pas trop l'image mais il permet de voir les différents concurrents dans l'aéronautique :
(Note : Zodiac a été racheté par Safran en 2018)
(+ la source du document [lien réservé abonné])


Chaine de valeur aéronautique :
(Source - date de 2018 [lien réservé abonné])


Métiers de Safran à date de 2019 :


Métiers de Thalès à date de 2019, je ne crois pas qu'il y ait tout :
(Source sur le site de Thalès [lien réservé abonné])


Comme ça vous avez une petite vue des deux,
Tubair

 

[poam5356]

Je vois Safran comme un motoriste, 50% de son activité, et presque autant en équipementier aéronautique. Exemple avec le rachat de Zodiac.

Thalès sera plutôt dans l'électronique et les technologies de très haute précision.
Par exemple : Thales est le premier fournisseur européen de sous-systèmes électroniques pour les missiles et les munitions guidées avec précision.... Alors que Safran va construire le moteur des missiles, avions, etc.
Dans un Rafale, toute l'électronique apportée par Thales représente 25% du coût de l'avion.
Je pense que les moteurs doivent aussi représenter 25%.

Les dernières annonces de Thales montrent combien leur activité est cosmopolite :
- Thales lance le premier système d'identification ami-ennemi à panneaux fixes au monde pour les futures frégates de la Marine nationale (19/10/2020)
- Thales lance son nouveau radar de surveillance aéroporté ultracompact, l'AirMaster C (16/10/2020)
- Thales signe un accord avec Airbus pour la mission Mars et sera en charge de fournir le système de communication entre la Terre, l'orbiteur ERO et Mars (14/10/2020)
- Thales : présente Angels, son nouveau nano-satellite qui facilitera, par exemple, la collecte des données des balises dédiées à l'étude de l'environnement. De 20 000 balises utilisées aujourd'hui, Thales estime qu'avec ce nouveau nano-satellite, elles seront probablement plusieurs millions en 2030 (13/10/2020)
- Thales a présenté une nouvelle solution de chiffrement des données : Transparent Encryption (08/10/2020)
Etc, etc...

 

[Jeune_padawan]

Sur un Rafale de Dassault, Safran fourni :
les 2 moteurs
le système de navigation inertielle et les cablages
le siège éjectable et le train d’atterrissage.

Et en option : l'armement sous les ailes.

[lien réservé abonné]

On ne doit pas être loin des 25% effectivement.

 

[Anonyme]

Merci d'avoir éclairer ma lanterne par vos interventions qualitatives.

 

[poam5356]

Thales reprend quelques couleurs ces derniers temps... C'est une bonne nouvelle.
Et souvent, une bonne nouvelle ne vient pas seule.

2ème bonne nouvelle :
Thales annonce ce mardi soir avoir remporté un contrat de 1,5M€ pour équiper les futures frégates de la marine allemande.
Thales fournira les systèmes de combat de frégates multimissions qui seront construites sous le contrôle de la société néerlandaise Damen Schelde Naval Shipbuilding.

1,5Md€ c'est du lourd :
Le PDG de Thales, Patrice Caine, précise qu'il s'agit du 3ème plus gros contrat dans l'histoire de Thales.

 

[Jeune_padawan]

Côté satellites ça bouge aussi :
- le 1er satellite à propulsion électrique au monde est opérationnel pour le compte d'Eutelsat communications
- Construction de satellites pour la surveillance de l'environnement (mission imagerie CHIME de l'ESA), le contrat s'élève à 455 millions d'euros dont une première tranche qui s'élève à 90 millions d'euros.

Côté cybersécurité, Thales est autorisé au Pays-Bas à "opérer en tant que bureau d'enquête privé sur la fraude numérique".
Je ne comprend pas trop le domaine de cette autorisation par contre

[lien réservé abonné]

Côté défense : Thales associé à Nexter va équiper les prochains navires de la Marine nationale d'un nouveau système d'artillerie de défense à très courte portée

[lien réservé abonné]

Et sa filiale Naval Group a fini de construire les nouvelles frégates multifonctions pour la Marine nationale :

[lien réservé abonné]

 

[Jeune_padawan]

Nouvel innovation chez Thales : le 1er système mondial autonome de lutte anti-mines.

Thales vient se signer un contrat avec la Marine Nationale et la Royal Navy et pour fournir 8 systèmes autonomes de déminage, soit 4 pour la France et 4 pour le Royaume-Uni.
Ce sont, si j'ai bien compris, des drones entièrement autonomes chargés de déminer les mers et évitant ainsi d'exposer du personnel au danger.
Les médias parlent d'un contrat de 300 millions d'€

Source :

[lien réservé abonné]

Et un contrat de fourniture de sonar pour la marine japonaise.
Source :

[lien réservé abonné]

Note : ce n'est pas un conseil d'investissement ou d'achat/vente sur le titre.

 

[Tubair]

Bonjour,

Détaché le 1er décembre, l’acompte sur dividende pour l’exercice 2020 a bien été reçu ce jour chez Boursedirect.

Rappel : coupon de 0,4€

Tubair