En 1 mois, Eurofins a perdu 15%... Et ce n'est peut-être pas fini.
Le PDG d'Eurofins, Gilles Martin, a accordé une interview au journal Investir.
Quelques passages ont retenu mon attention :
Pour 2021, Eurofins devrait enregistrer 6,1 Mds€ de ventes, dont 1 Md€ à mettre au compte des tests Covid.
Pour 2022, Eurofins a relégué les test Covid aux oubliettes. L'entreprise ne prévoit aucuns revenus qui viendraient des tests Covid et table sur un CA de 5,7Mds€.
Le recul attendu de son chiffre d’affaires serait donc de7 % en 2022 sur 2021.
Des prévisions qui pourraient provoquer quelques dégagements supplémentaires pour qui s'en tiendrait aux seuls chiffres.
Regardons ce que montre le doigt, plutôt que le doigt lui-même, dit un proverbe chinois.
Au S1 2021, les activités d'Eurofins, hors celles dues au Covid, était en forte hausse organique à +20%
En peu de temps, la croissance naturelle de l'entreprise va compenser la fin des tests du Covid.
Parmi les questions posées au PDG, j'ai retenu celles-ci :
Quels sont les métiers à plus fort potentiel ?
"- Les tests médicaux de prévention pour les patients sont un domaine d’avenir, avec l’essor de la télémédecine.
- Dans les services à l’industrie pharmaceutique, le marché est très porteur en raison de la vague d’innovations dans la biotechnologie (vaccins oncologiques, anticorps de synthèse…).
Nous sommes un des partenaires clés de cette industrie dans le développement de médicaments, nos tests de contrôle étant inclus dans le dossier d’enregistrement du produit.
Pour cette activité, qui représente déjà un tiers de notre chiffre d’affaires, la visibilité est très bonne."
Quelles sont les perspectives d’Eurofins ?
"- Nos objectifs reposent sur un rythme de 5 % de croissance organique par an, même si nous sommes plutôt autour de 6 % depuis dix ans, hors ventes de tests cliniques pour la Covid. Nous comptons par ailleurs y ajouter 5 % grâce aux acquisitions."
Un autre facteur à prendre en compte est la dette de l'entreprise.
Depuis sa création, en 1997, Eurofins a réalisé 400 acquisitions au prix d'une dette parfois importante.
Elle est même devenue le talon d'Achille de l'entreprise avec les attaques des hedge-funds en 2019 qui misaient sur une dette trop élevée qui provoquerait un effondrement de l'entreprise.
Le ratio Dette / EBITDA était alors à 3,68x les bénéfices en 2018, et presque autant en 2019.
Mal leur en a pris.... Montés jusqu'à 10% du capital en positions vendeuses en 2019, Eurofins a tenu bon et les hedge funds ont pris leurs pertes.
Depuis, avec les revenus des tests Covid, Eurofins a pu se désendetter. Le ratio Dette / EBITDA est revenu à 1,06x en 2021.
Eurofins s'est donné les moyens de croître, et a tout pouvoir pour relancer les acquisitions après 2 années sans la moindre acquisition.
Toute baisse supplémentaire (beau support sur 98,70€) serait alors une opportunité d'entrer sur un titre de grande qualité.
A noter que le titre est survendu et que les volumes sont en hausse.
2 signes qui pourraient annoncer la fin prochaine de la baisse.
Le comblement du gap du 05 août, à 103,10€ pourrait être un 1er support, avec 98,70€ en second support.
. Je me doute que vous ne connaissez pas les prochaines mouvement du CAC40
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