Essilor Intl - FR0000121667 EI

[poam5356]

Comme il avait été anticipé mi-octobre, les cours sont revenus sur les 110€, et même un peu plus : 107,15€ aujourd'hui même.
Ce plus bas du jour s'est fait sur un superbe support LT (ligne verte haussière sur le graphique journalier ci-dessous) qui aligne 4 touchés en 2009, 2011, 2014 et donc 2018.




La configuration est plutôt positive :
- Rebond sur un support LT
- Les indicateurs, RSI et stochastiques, sont nettement en survente et amorcent un rebond.
- Les volumes sont en hausse.

Seule ombre au tableau : le PER reste élevé. 36 en 2018 et 26 attendu en 2019.
Un handicap en cas de nouvelles secousses sur les marchés.
Jeudi 29 novembre : Essilor tient son AG à Paris-La Défense.

 

[trickster]

Merci pour votre analyse.
Si je n'abuse en consultant les documents de cycles boursiers. Durant l'overheat, les valeurs qui ont la part belle sont celles du secteurs de la santé. Normalement selon mon camembert c'est elles qui succèdent aux valeurs technologiques.
Donc Essilor et Sanofi auront bientôt leurs cartes à jouer.
Il y a aussi Consommation courante (je sais pas s'ils veulent inclure par là les valeurs types Carrefour ou bien du Seb).
Par contre je crois qu'il est faut. En récession il y a les technologies. Là je comprend pas. Autant financière avec la hausse des taux OK.

Edit : n'oublions pas qu'en Europe comparé aux USA, nous sommes en retard dans le cycle.

 

[poam5356]

Il y a aussi Consommation courante (je sais pas s'ils veulent inclure par là les valeurs types Carrefour ou bien du Seb).

La consommation courante, ou consommation non cyclique. C'est ce dont on a besoin au quotidien, peu importe la conjoncture économique : Danone, Carrefour, Bonduelle, etc
Le rattachement des entreprises à ces domaines est parfois surprenant. Pernod Ricard ou L'Oréal font partie du secteur de la consommation courante. Seb, que vous citez, fait partie de la consommation cyclique.
Pourtant, il est plus facile de se passer de Pastis et de produits cosmétiques que de casseroles!

Par contre je crois qu'il est faut. En récession il y a les technologies. Là je comprend pas. Autant financière avec la hausse des taux OK.

Vous n'avez pas bien regardé le schéma : Techno et phase de récession, mais avec cet entête pour ce quartier récessionniste : "Offensifs avancés"
La bourse anticipe toujours, vous le savez!
Problème, par "Offensifs avancés", on suppose que la fin de la récession se profile et qu'elle na laisser place à la reprise... Ce n'est ni aussi simple, ni aussi tranché dans la réalité!

Edit : n'oublions pas qu'en Europe comparé aux USA, nous sommes en retard dans le cycle.

Certes, on a bien 2 à 3 ans de retard sur leur cycle. Seul problème : les US représentent la moitié de la planète, peut-être même un peu plus. Je crois que le MSCI Monde leur accorde 56 ou 58%.
Si les US ralentissent, nous en subirons les conséquences.

 

[paal]

Le rattachement des entreprises à ces domaines est parfois surprenant. Pernod Ricard ou L'Oréal font partie du secteur de la consommation courante.

Seb, que vous citez, fait partie de la consommation cyclique.
Pourtant, il est plus facile de se passer de Pastis et de produits cosmétiques que de casseroles !

Pour moi, et pour le Pastis, cela ne pose pas de problème, car il me suffit d'aller en Italie ; mais je vous assure que lorsque j'achète un ustensile ménager, je peux attendre assez longtemps que ce soit pour le renouveler, ou bien d'en acheter un qui soit mieux ...

Alors que le Pastis, lorsqu'il n'y en a plus, y'en a plus !!

Seul problème : les US représentent la moitié de la planète, peut-être même un peu plus. Je crois que le MSCI Monde leur accorde 56 ou 58%.
Si les US ralentissent, nous en subirons les conséquences.

C'est tout le problème du décalage entre les cycles économiques et les cours boursiers ....

 

[poam5356]

Maj Essilor : Sortie de route, ou pas?

Son évolution boursière vient d'attirer mon attention.
Regardons son parcours en prenant du recul avec cette vue en UT mensuelle :




Depuis 2004, les cours évoluent dans un grand canal haussier délimité à sa base par un support LT (2009, 2011, 2014 et 2018), ligne verte.
Ce support, valide depuis 10 ans, vient d'être franchi à la baisse.
On remarque que depuis 2015, les cours ont commencé à évoluer dans un rectangle horizontal (en bleu sur le graphique). Partant d'un point haut sur le canal haussier, ils ont traversé latéralement ce canal pour arriver à en sortir ces dernières semaines.

Cette latéralisation des cours a une explication :
Essilor n'a pas pu maintenir la croissance au niveau où les investisseurs étaient habitués à la voir.
Dès 2015, plusieurs avertissements sur résultats ont marqué le coup d'arrêt à la progression des cours.
Est ensuite venu le rapprochement avec Luxottica qui a entraîné flottement et indécision pendant les 18 mois qu'ont duré les opérations pour arriver à finaliser le projet.
Essilor, sous son nouveau nom EssilorLuxottica, a atteint son plus haut historique à 129,55€ lors de l'officialisation du rapprochement début octobre 2018.

Depuis, les cours n'ont fait que refluer, et même sortir du canal haussier.
Pas d'inquiétude particulière au début. Nous étions en fin d'année, et le marché dans son ensemble à plongé.
Si le CAC 40 baisse de 16% en fin d'année, rien de surprenant à voir Essilor, faisant partie du CAC 40, baisser de 17%.
Mais depuis le 1er janvier, le CAC 40 a gagné 11%, alors qu'Essilor a stagné, et même perdu un peu de terrain en faisant -3%.

Essilor, une valeur de croissance, et défensive.
L'augmentation de la population mondiale, l'augmentation du niveau de vie général et de l'espérance de vie, font que le marché mondial des verres de lunettes progresse de 3% hors effets conjoncturels.
Le PER d'Essilor est là pour le rappeler : 34 en 2018, et 24 attendus en 2019.
Les synergies avec Luxottica sont attendues importantes sur un plan financier.
L'endettement est très faible.

Alors, que se passe-t-il?
La gouvernance bicéphale semble poser quelques problèmes pour définir la vision stratégique à moyen terme du nouveau groupe.
Un combe quand même pour une entreprise qui améliore la vue de centaines de millions d'êtres humains, de ne pas avoir de vision pour son propre avenir!

Plusieurs analystes ont fait part de leur préoccupations à ce sujet.
HSBC qui écrit le 04/02/2019 que "surtout s'il s'avère que les deux équipes de direction ne sont pas parfaitement alignées"
Ou Jefferies, le 07/02/2019 qui écrit débuter "le suivi sur EssilorLuxottica, avec une opinion à Conserver, et un objectif de cours de 105 euros".
Selon le bureau d'analyses, "la fusion d'Essilor et Luxottica crée un acteur dominant sur le marché, mais la divergence de point de vue entre les deux parties est une source de préoccupation."
Et de rajouter :
"Des investisseurs nous ont fait savoir que la structure d'EssilorLuxottica, avec un management partagé entre M. Del Vecchio et les anciens dirigeants d'Essilor, pourrait être une source de préoccupation", que Jefferies partage en écrivant "un manque 'd'alignement' entre les deux hauts dirigeants constituerait un facteur de risque", estiment-ils.

Nul doute que la sous-performance récente de l'action est à chercher dans ce problème de gouvernance.
La qualité du groupe n'est pas remise en cause, Essilor est une superbe valeur de la cote parisienne.
Mais quand une entreprise affiche un PER de 34, il est clair qu'aucune déception, si petite soit-elle, n'est permise.
Il est probable que certains investisseurs allègent par précaution, en attendant que la situation s'éclaircisse.

Graphiquement, le canal horizontal pourrait marquer la nouvelle tendance du titre. Les bornes étant 100€ et 129€.
A noter la divergence baissière sur le RSI depuis 2015. Un RSI qui pourrait se rapprocher, ou rejoindre la zone de survente.
Les cours pourraient alors revenir sur la base du rectangle.
Les volumes commencent à augmenter. Ce retour sur le niveau des 100€ me semble parfaitement envisageable.
C'est la position que j'ai adoptée en vendant le reste de ma ligne Essilor en début de semaine.

 

[Persiflore]

Engagé sur cette ligne avec PRU à 112€...
Violente réaction des marchés par rapport à la publication des résultats, cours actuel 102,2€

Aïie

 

[trickster]

Violente réaction des marchés par rapport à la publication des résultats, cours actuel 102,2€

Je trouve la réaction vraiment trop excessive ....
Tant mieux pour ceux qui veulent rentrer sur la valeur.

 

[trickster]

Apparemment les investisseurs sont inquiets sur les soucis de gouvernance. Poam pensez vous que sous 100 c'est une bonne valeur d'entrée ou ça peut chuter jusqu'à 95€?

 

[poam5356]

Oui, réaction violente, comme pour Eurofins en début de semaine.
Les résultats ne sont pas mauvais, mais avec un PER à 32, il vaut mieux s'appeler Hermès que Essilor pour continuer à performer contre vents et marées!
Je pense que la réaction du marché est causée par la gouvernance bicéphale du nouvel ensemble.
Une journée investisseur consacrée à la stratégie du groupe était programmée au printemps. Elle vient d'être annulée, et reportée à l'automne.
"Des questions liées à la gestion et l'intégration, ainsi qu'à la gouvernance sont actuellement examinées et traitées par les équipes de direction", peut-on lire dans un communiqué du groupe.
S'il y a bien quelque-chose que n'aiment pas les investisseurs, au delà des résultats, c'est de ne pas avoir de perspectives claires sur l'activité d'une entreprise.

C'est ce que j'avais expliqué le 16 février dans le post #245 (un peu plus haut).
"Il est probable que certains investisseurs allègent par précaution, en attendant que la situation s'éclaircisse.
Graphiquement, le canal horizontal pourrait marquer la nouvelle tendance du titre. Les bornes étant 100€ et 129€.
A noter la divergence baissière sur le RSI depuis 2015. Un RSI qui pourrait se rapprocher, ou rejoindre la zone de survente.
Les cours pourraient alors revenir sur la base du rectangle.
Les volumes commencent à augmenter. Ce retour sur le niveau des 100€ me semble parfaitement envisageable.
C'est la position que j'ai adoptée en vendant le reste de ma ligne Essilor en début de semaine. "

Mes propos d'alors restent d'actualité.
Les cours confirment leur sortie du canal haussier débuté en 2007.
Le rectangle horizontal va s'affirmer comme nouvelle tendance si les cours rebondissent sur sa base.
Une figure horizontale est une zone de redistribution entre investisseurs qui allègent après une décennie de hausse, et de nouveaux investisseurs qui vont entrer à l'occasion de cette évolution majeure dans la vie de l'entreprise qu'est la fusion avec Luxottica.
Vu l'orientation du RSI, il me semble logique d'attendre la survente avec un probable retour sur les 100€.
Ensuite, il faudra surveiller l'évolution du titre sur ce niveau. Sera-t-il base du rectangle, ou simple palier.
Sauf conflit ouvert pour la gouvernance de l'ensemble, le rectangle me semble être la figure à privilégier.

Graphique en vue mensuelle :
Semblable au précédent.... Juste 1 bougie supplémentaire!
A noter la MM35 (35 mois) qui a bien accompagné le canal haussier en faisant support à diverses reprises.
Elle a été cassée en décembre 2018.

 

[Titi892]

J'avais placé un ordre à 99,6€ et hier matin l'action est descendue à... 99,62 XD

En même temps les conflits à la tête de l'entreprise ne sont pas très rassurants, même le Monde en parle !
[lien réservé abonné]

 

[poam5356]

J'ai du mal à comprendre pourquoi le contrat prévoit de passer par un chasseur de têtes pour trouver le futur dirigeant, qui sera alors, je suppose, externe au groupe, alors que des gens compétents et de la partie ne doivent pas manquer dans les 2 entités.
Le but est-il d'avoir une personne neutre pour tenir les 2 groupes... Du coup, cette fusion ne semble plus aussi fusionnelle que ce que les discours semblaient laisser entendre.
Une fusion qui se passe bien, exemple Danone et BSN (coïncidence, j'ai ouvert hier une file sur Danone) : C'est le PDG de BSN qui prendra seul la direction du nouveau groupe (1972).
Là.... L'article parle de 2020 (max) pour trouver un nouveau patron. Il parle aussi des mauvaises relations entre les 2 co-PDG actuels.
Guerre de coqs et d'ego ?
Le PDG d'Essilor pensait peut-être progressivement éteindre Luxottica qui n'est plus cotée à Milan, mais seulement à Paris, et un PDG de Luxottica qui a 83 ans.... Ou malaise plus profond?
Tout ceci ne peut que peser sur les cours jusqu'à ce qu'une issue commence à apparaître... Ce qui pourrait bien amener à des opportunités sur le titre!

 

[trickster]

On est loin des 128€ du titre d'octobre 2018 !
Pourtant on parle bien d'un géant mondial prometteur.
Après c'est une pure valeur de croissance, le dividende est très faible.
Donc on ne mise que sur la valeur et le cours des titres, j'rentrerai surement sous 100€. Cela retardera le renforcement de ma ligne sur AI pour les actions gratuites tant pis ...

 

[trickster]

Bon je me suis dis que je n'allais pas ouvrir un thread pour ça donc j'en parle ici.
J'ai vu que Paal faisait du swing sur Essilor. Concernant les différentes méthodes de trading /speculation, il y a aussi le day trading mais aussi le scalping.
Quelqu'un parmi vous a déjà pratiqué ? Vous en pensez quoi ?
Notamment le scalping si on gère bien les valeurs d'entrée nos stops, on rentre en position on gratte quelques points avant d'en ressortir. C'est possible de nos jours avec des frais de courtages très bas !
On ne s'expose que brièvement. Quand je vois les variations d'Essilor je me dis que le scalping est largement possible.

 

[paal]

Bon je me suis dis que je n'allais pas ouvrir un thread pour ça donc j'en parle ici.
J'ai vu que Paal faisait du swing sur Essilor. Concernant les différentes méthodes de trading /spéculation, il y a aussi le day trading mais aussi le scalping.

Je confirme pour le Swing, mais pas que sur Essilor ....
Bon, il se trouve que pour illustrer ce que l'on pouvait faire, soit en utilisant le Swing, soit en ne l'utilisant pas (version buy & bold), j'ai fait cet exercice sur Essilor, et il me suffisait de supprimer les opérations de Swing de l'historique et de maintenir les survivantes à volumes voisins ....

Quelqu'un parmi vous a déjà pratiqué ?
Vous en pensez quoi ?

Primo, il est difficile de mener ces activités alors que l'on se doit à assurer les missions confiées par un employeur ; dans les deux cas, le maître mot, c'est une très forte disponibilité ; dans mon cas, je me voyais mal réponde à mon supérieur hiérarchique me demandant de me rendre à son bureau, lui répondre :
"Pardonnez-moi Amiral, mais j'ai un trade en cours et j'ai besoin de 15-20 minutes pour terminer une opération ...."

Secundo, je n'ai tenté de pratiquer que le day-trading, et je l'ai :
- essayé lors de plusieurs jeux organisés par des sites boursiers, et la conclusion, c'est que je ne suis pas fait pour ça ... ; même en m'y mettant un jour de pleine disponibilité .... pompé au bout de 2 heures, et plus on s'obstine, et plus cela tourne au vinaigre ....

- vu pratiquer lors d'un salon du trading lors d'un match Philippe Erb (day-trader traditionnel) contre Pierre Orphelin (et son système automatisé), et cela aura en tout duré plus de 80 minutes, le tout à l'avantage de Erb, qui aura gagné autour de 550 USD, entre ouverture et clôture des positions ....

Et il aura tout commenté en direct-live !!
Chapeau l'artiste .....

Pour le scalping, je l'ai vu pratiquer (sans commentaire, et dans une salle adaptée), dans une salle de marché d'une banque, et ne serait-ce que regarder la personne aux manettes, c'est assez impressionnant ; mais la manipulatrice ne réglait aucun fee de transaction .....

Notamment le scalping si on gère bien les valeurs d'entrée nos stops, on rentre en position on gratte quelques points avant d'en ressortir. C'est possible de nos jours avec des frais de courtages très bas !

J'en ai déduit que dès que l'on n'est pas en salle de marché (donc sans courtage), on se lance dans une compétition, avec un boulet attaché aux pieds .....

On ne s'expose que brièvement. Quand je vois les variations d'Essilor je me dis que le scalping est largement possible.

J'en connais un certain nombre qui auront essayé ; très peu seront venus parler de leur expérience après coup ....

 

[paal]

J'ai vu que Paal faisait du swing sur Essilor. Concernant les différentes méthodes de trading /speculation, il y a aussi le day trading mais aussi le scalping.

Une petite révision de ma moulinette sur Essilor (qui n'est plus toute seule ...)

 

[trickster]

Avec sa belle chute de +4%, Essilor est à pile poile 100 € !
Vu les baisses pour une valeur défensive qui d'apparence fait moins bien que le CAC40, les querelles de gouvernance et divergence d'opinions doivent être plus que conséquentes.

 

[poam5356]

Avec sa belle chute de +4%,.

En principe, on met un - pour une chute, et un + pour une hausse.

Vu les baisses pour une valeur défensive qui d'apparence fait moins bien que le CAC40, les querelles de gouvernance et divergence d'opinions doivent être plus que conséquentes.

C'est le moins que l'on puisse dire.
Il suffit de lire les titres de quelques articles publiés depuis hier soir pour s'en convaincre :
EssilorLuxottica : chute, la guerre de gouvernance inquiète
EssilorLuxottica : chute en Bourse sous l'effet de sa crise de gouvernance
EssilorLuxottica : perd 5%, la crise de gouvernance empire
EssilorLuxottica : sombre dans la crise de gouvernance
EssilorLuxottica : La tension monte encore entre Essilor et Luxottica
EssilorLuxottica : Le camp italien évoque une violation des accords
EssilorLuxottica : Delfin tape du poing sur la table

Ils trouveront une solution, un jour, parce que leur intérêt, Italiens ou Français, est d'en trouver une.

 

[Persiflore]

Petite aparté,

J'ai renforcé à 99€ hier pour baisser mon PRU (106€). Ma stratégie est de revendre mes actions lorsqu'elles s'approcheront du PRU, ce que j'espère, après la dernière forte chute, l'action était remontée, je mise sur le rebond pour vendre mes positions (avec perte surement).

Je prospecte donc pour l'achat d'une autre valeur.

 

[trickster]

J'ai renforcé à 99€ hier pour baisser mon PRU (106€). Ma stratégie est de revendre mes actions lorsqu'elles s'approcheront du PRU, ce que j'espère, après la dernière forte chute, l'action était remontée, je mise sur le rebond pour vendre mes positions (avec perte surement).

Idem, je suis très tenté de faire pareil. Je juge qu'en dessous de 100€, cela représente un bon point d'entrée.
Mais je suis très short niveau liquidité, si je fais ça je risque de pas atteindre mon objectif des 100 actions chez AI avant leur distribution gratuite ....
Mais ça me démange.

 

[poam5356]

Petite aparté,

J'ai renforcé à 99€ hier pour baisser mon PRU (106€). Ma stratégie est de revendre mes actions lorsqu'elles s'approcheront du PRU, ce que j'espère, après la dernière forte chute, l'action était remontée, je mise sur le rebond pour vendre mes positions (avec perte surement).

Ah non, ce n'est pas un bon plan que vous vous proposez d'appliquer.
Essilor est une superbe valeur.
ce n'est pas un combat de coq qui doit vous effrayer.
Ils vont trouver une solution, d'une manière ou d'une autre, et tout rentrera dans l'ordre.
Alors, oui, sans doute va-t-il se passer un peu de temps avant que la situation ne se décante.
Oui, sans doute y aura-t-il quelques soubresauts sur le titre.
Ce seront autant d'opportunités de venir sur le titre, ou renforcer sa position.
En ce qui me concerne, je surveille et je vais revenir sur le titre après l'avoir vendu sur 108 et des poussières (comme je l'avais écrit dans un post plus haut).
Si vous avez renforcé, laissez passer le temps.
On va surveiller l'évolution du titre et essayer de trouver un niveau de support sur lequel les investisseurs ne seront plus disposés à vendre. Ce sera alors une opportunité sur un titre de qualité.