Cac 40 - FR0003500008 PX1

[paal]

A la clôture, le Dow Jones a perdu 2,41%, et le Nasdaq a perdu 4,43%.
Ca devient vraiment violent et préoccupant...

Dernier jeudi d'octobre ; ça ne sent pas bon cette affaire ....

J'ai allégé mes UC exposées aux actions (arbitrages vers fonds Euros), mais j'ai du mal à me repositionner ....

 

[paal]

Et j'ai l'impression que cela va être une journée particulière, à double titre ....

A l'Ouest ....
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A l'Est .....
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Et les plus grosses caps en Euros ....
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[poam5356]

Moins pire que ce que je craignais..... Pour l'instant.
Hier, on gagnait 1,5% 1 ou 2 heures avant la clôture, et on a perdu presque 2% dans ces 2 dernières heures.

Comparaison intéressante entre valeurs cycliques et défensives :



CAC40 et un + haut annuel à 5657 le 18 mai marque aussi le début du changement de stratégie des investisseurs avec le basculement des actions cycliques vers les actions défensives.

 

[poam5356]

Pour aller un peu plus loin, ajoutons y la dette des entreprises.

1 -> Basculement des actions cycliques vers les actions défensives.
Raison : risque de ralentissement économique mondial, guerre douanière US/Chine et remontée des taux US (et anticipation de remontée des taux en Europe).

Depuis mai, progressivement les investisseurs délaissent les actions cycliques et de croissance (ralentissement chinois), pour orienter les investissements vers les valeurs défensives que sont des titres comme Sanofi, Air Liquide ou Essilor.
Au rang des cycliques, on note l'automobile ou la métallurgie : Renault, Valeo, Michelin ou ArcelorMittal par exemple.



2 -> Et les valeurs dépendantes des taux d'intérêt?
Plutôt défensives, elles ont des parcours variés selon leur endettement (et la structure de leur endettement), mais aussi selon leur capacité à croître.

2 exemples pour illustrer ces propos: Unibail et Orange.
Unibail-R-W, la foncière par excellence :
EBITDA 1 505 Mds€
Dette 13 726 Mds€
Ratio d'endettement 71.79
ratio Dette/EBITDA 9


Orange
EBITDA 12 426 Mds€
Dette 28 312 Mds€
Ratio d'endettement 92.44
ratio Dette/EBITDA 2,2


Toutes les 2 sont très endettées. Un ratio d'endettement normal est plutôt inférieur à 50.
Le ratio d’endettement (Dette Nette / Capitaux Propres), aussi connu sous le nom de Gearing, est un ratio qui mesure le niveau d’endettement d’une société par rapport à ses fonds propres.

A ce titre, Orange paraît bien plus endettée qu'Unibail-R-W.
Pourtant, à bien y regarder, et apprécier la profitabilité de chacune des 2 entreprises, on se rend compte qu'Orange est moins dépendante des taux qu'Unibail-R-W.

L'EBITDA correspond aux bénéfices avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement.
Le ratio Dette nette / Ebitda calcule le nombre d’années de bénéfices nécessaire pour rembourser la totalité de la dette.
Si la dette est trop élevée, ou l’Ebitda trop faible, la société risque de ne pas pouvoir rembourser sa dette et sa survie est donc engagée.
Ce ratio Dette/EBITDA sera considéré comme bon en dessous de 2,5. Il sera acceptable en dessous de 3 et très mauvais au-dessus de 5.

Si on étudie les chiffres des 2 sociétés, on voit qu'Orange a une dette 2 fois plus élevée qu'Unibail-R-W.... mais que ses profits sont 8 fois plus élevés!
Au final, Orange est mieux armée face aux taux avec une capacité de remboursement de la dette en 2 ans, alors qu'il en faut 9 à Unibail-R-W pour la rembourser en totalité.

En bourse, par rapport à mai 2018 :
Orange est en phase avec le CAC40, mais affiche tout de même une baisse relative de 8% (-10% pour le CAC), alors qu'Unibail-R-W est clairement classée dans les cycliques avec une baisse de 18%

 

[totoka]

J'ai aussi un call, et maintenant la barrière se rapproche.
Il va falloir faire un choix.

A mon avis, nul besoin de scruter l'Asie, le chemin me semble bien tracé maintenant.
J'ai un peu nettoyé mon graphique journalier :

Afficher la pièce jointe 3555

Un canal haussier (en violet) s'est mis en place en avril 2017.
Il vient d'être rompu à la baisse il y a quelques jours.
Un support sur les 5050 n'a tenu que le temps nécessaire aux cours pour faire un pull back sur la base du canal haussier.
Et les cours sont repartis à la baisse.

Maintenant, selon moi, nos échéances vont être :
4860 (ligne baissière en pointillés gris) -> La fameuse résistance très long terme qui relie les + hauts de 2000, 2007, 2015 et qui est maintenant devenue support depuis son franchissement en avril 2017 (date du début du canal haussier violet).
4700 (ligne pleine haussière verte) -> Report d'amplitude du canal haussier. Ce report colle (match) avec une ligne de support sur laquelle les cours ont rebondi régulièrement en 2016. Elle manque d'équilibre, sa solidité n'est donc pas très sûre.
4600 (ligne haussière en pointillés verts) -> Support qui prend naissance en 2011 et sur lequel les cours ont rebondi en 2012 et 2 fois en 2016.

Depuis que l'on a franchi en baisse le canal haussier, j'ai cette ligne en pointillés gris en ligne de mire.
Je pense que nous allons aller la visiter, et maintenant elle nous tend les bras.
Elle est forte, je mise sur le fait qu'elle tiendra.

Les élections US sont dans 15 jours. Avec la branlée que prennent les Américains (je parle des électeurs Américains) depuis quelques jours, Trump va peut-être être obligé de sortir une jolie colombe blanche de son chapeau afin de ramener le calme d'ici là... Sinon il risque la punition parce que les électeurs Américains ont aussi beaucoup d'actions dans leurs patrimoines.
Avec tous les immondices qu'il n'a su que sortir jusqu'à maintenant de son chapeau de clown, il risque d'être pris à son propre piège. Malheureusement, on le paye cher sur les marchés financiers.

Je remonte de fil d'actu qui mérite une mise à jour,

Je crois que nous avons rejoint la droite en pointillés gris, même enfoncé légèrement juste avant la clôture,

Les prochains seuils que je vois sont 4630 et le comblement du gap du 06 décembre 2016 (d'ailleur, quelle précision sur les dates ! à quelques jours prêts c'était les mêmes jours)

Sinon 4050 ou les cours ont rebondis 3 fois jusqu’à maintenant,

J'ai l’impression que le rallye de fin d'année n'aura pas lieu, mais c'est l'occasion de profiter des soldes,

Après les gadins que j'ai pris en me positionnant à la baisse (turbo,... ), je vous avoue avoir du mal à m'y remettre psychologiquement, pourtant je sais que c'est une opportunité qui n'a pas lieu souvent, ....
Enfin, je nuance mon propos, je suis toujours sur ceux qui sont éligibles au PEA, (dailleur ma ligne sur le BX4 à 4.62 va bientôt être a nouveau être allégée, j'ai déja réduit la position)

Alors, on tente un turbo put sur le CAC40 jusqu'au prochain seuil ?

 

[poam5356]

Alors, on tente un turbo put sur le CAC40 jusqu'au prochain seuil ?

Moi: non!
Je ne sais plus sur quelle file je disais la semaine dernière craindre le vote des Anglais au sujet du Brexit.
On voit ce soir ce que ça donne avec un simple report du vote.
Les investisseurs sont parfois, et même parfois souvent, neuneu!! Ils s'extasient quand le Brexit est validé à Bruxelles, alors qu'ils doivent bien savoir que le vote suivant, à Londres, est 1000 fois plus important.
Comme tout est possible : de la sortie pure et dure, les marchés vont encore prendre une claque, à l'inverse!!!
Je ne joue pas au casino avec un turbo short sur le CAC... pas plus que l'inverse d'ailleurs.


En UT hebdo, histoire de prendre un peu de recul :



On a le beau support, bien équilibré (2011, 2012 et 2016) qui se profile (les gros pointillés verts en pente haussière).
On est alors vers les 4600 ou 4630 pts comme vous le notez.
Les stochastiques sont déjà en survente.
Il manque juste un chouilla pour que le RSI passe aussi en survente.
La logique voudrait que l'on attende l'inversion des indicateurs, c'est à dire qu'ils repartent à la hausse, pour se positionner long.
Selon les événements avec les Anglais, on peut aller chercher ce support à 4600.
Ce qui me gêne énormément, c'est d'être repassé sous la grande résistance née en 2000 (pointillés gris).
C'est très embêtant. On risque de naviguer entre ces 2 lignes qui vont se croiser d'ici l'été prochain.

 

[paal]

Je remonte de fil d'actu qui mérite une mise à jour,
.......
Après les gadins que j'ai pris en me positionnant à la baisse (turbo,... ), je vous avoue avoir du mal à m'y remettre psychologiquement, pourtant je sais que c'est une opportunité qui n'a pas lieu souvent, ....
Enfin, je nuance mon propos, je suis toujours sur ceux qui sont éligibles au PEA, (dailleur ma ligne sur le BX4 à 4.62 va bientôt être a nouveau être allégée, j'ai déja réduit la position)

Alors, on tente un turbo put sur le CAC40 jusqu'au prochain seuil ?

Juste pour éviter de nouveaux gadins .....

 

[totoka]

Juste pour éviter de nouveaux gadins .....

Afficher la pièce jointe 3797

Pardon Paal, je ne suis pas sur de votre conclusion,

en voyant votre graphique je vois la zone de résistance atteinte ... ou du moins les cours ont buttés plusieurs fois de suite ? c'est ce que je dois repérer ?

Bonne soirée !

 

[poam5356]

Je viens de lire un article intéressant sur la correction actuelle des marchés.
Sans remettre en cause les raisons que sont le ralentissement de la croissance mondiale, et les risques de guerre commerciale US/Chine, il y a une autre raison qui vient s'y ajouter : les Hedge Funds.
Selon une étude faite par Bloomberg, les hedge funds ont, pour la 1ère fois, connu une performance négative en 2018, et inverse de celle du SP500 qui était haussier à la fin novembre.




Beaucoup de gros investisseurs retireraient leurs fonds des Hedge funds pour modifier leur allocation de capitaux en 2019.
Or, le faire n'est possible qu'en fin de trimestre avec une notification faite au hedge funds 30 à 45 jours avant la fin de trimestre.
Les Hedge funds seraient à la manoeuvre actuellement pour solder des positions pour libérer les capitaux.
L'analyse des mouvements sur certains titres traditionnellement prisés par les hedge funds, comme la tech US sur laquelle ils étaient fortement positionnés, semble prouver cette théorie.
Conclusion de l'article :
"Si cette explication est valide, il est probable que les sorties continuent et que les jours à venir restent difficiles."

 

[trickster]

Beaucoup de gros investisseurs retireraient leurs fonds des Hedge funds pour modifier leur allocation de capitaux en 2019.

Par curiosité, de quel article s'agit-il ? Est ce que cela dit dans quoi ces personnes vont réinvestir leur sous ?
Cela pourrait nous donner de bonnes pistes à surveiller. Je pense pas que cela soit immobilier ou obligations, si ?

 

[poam5356]

Ah non, impossible de savoir comment de gros investisseurs vont se repositionner. Obligataire à mon avis, ou un mix obligations/valeurs défensives sans doute. Là, on est dans la frange boursière de ce que veut faire un gros investisseur.
L'article est ici [lien réservé abonné]

 

[trickster]

Il m'a l'air pas mal votre site. Je le met dans mes favoris.
Merci

 

[totoka]

Bon bon bon, ce matin j’en fais le point sur la baisse des states,
Je viens de prendre conscience que je vais me lister toutes les valeurs qui fonts des chutes astronomique, je viens de voir ubisoft, je m’étais refusé à rentrer car trop cher et un potentiel de hausse trop faible,
La courbe est bien en parabole,
Vous en avez d’autres comme celle la à surveiller ?

 

[poam5356]

La courbe est bien en parabole,
Vous en avez d’autres comme celle la à surveiller ?

Suffit d'aller sur un site sur la bourse et de lister les valeurs par performance depuis le 1er janvier.
Je viens de le faire : c'est sévère!!
Je retrouve des valeurs qui ont été le chouchou des analystes... A juste titre, mais aussi à être trop recommandées tout le temps. Ce qui emmène les titres trop loin, trop haut.
Evidemment, c'est toujours facile de le dire après.
Kerlink (que j'ai failli mettre en portefeuille), parce que spécialisée dans l'IoT : -83% sur l'année.
Visiativ, (transformation numérique des entreprises) autre société chaudement recommandée : -69%
Maisons du Monde (matériel pour la maison). Je l'avais en portefeuille et je l'ai vendue avec une jolie PV. Unanimement conseillée : -54%
Trigano, encore un chouchou des analystes. J'en avais, j'ai bien gagné dessus... et bien perdu sur un turbo associé : -42% sur le 1er janvier, mais -54% sur ses + hauts du mois de mai.
Quand on est habitué à un niveau de cours, et que l'on voit où certains en sont maintenant, c'est délirant!
Curieusement, je trouve que les analystes se font plutôt discrets en ce moment!!

Pour en revenir à nos valeurs :
Perdent beaucoup celles qui sont petites (le CAC Small perd 30% sur ses + hauts) à cause de la liquidité,
Celles qui sont liées à la Chine et/ou à la guerre commerciale avec les US, c'est principalement le secteur auto.
Celles qui avaient de gros PER et sur lesquelles reposait trop d'attente.
Celles liées au secteur de la Tech à cause du plongeon de la Tech US.
Les cycliques.
Celles très endettées, à cause des anticipations de hausse des taux. A relativiser depuis le changement de régime de l'économie mondiale.
Bref, il y a une foule d'entreprises qui perdent entre 40 et 60% depuis le 1er janvier et qui sont de grande qualité :
Plastiques du Val-de-Loire, Plastic Omnium, Valeo, Balyo (chariots de manutention robotisés, un secteur évidemment cyclique), Actia, Maisons du Monde, Fnac Darty, Poulaillon, Altran, Sopra, Atos, Groupe Open (la flopée des Tech et SII), Bénéteau, Trigano (camping-car), Tarkett, Prodways (unanimement recommandée à l'intro en 2017 à 8€ je crois... 2,5€ aujourd'hui), Elis, Bastide Le Confort Médical, etc, etc.

Je me garde bien d'en conseiller une plus qu'une autre. Quand les marchés donnent dans l’irrationnel, à la hausse comme à la baisse, on ne sait pas jusqu'où ça peut aller.

 

[chrissie]

C'est quoi les cycliques ?

 

[poam5356]

Des entreprises qui profitent des phases de croissance de l'économie :
Banque, Bâtiments et Matériaux de construction, automobile, biens et services industriels, médias et divertissements, technologie, voyages et loisirs, métallurgie et minier.
Exemple type : ArcelorMittal, Renault, Jacquet Métal, St Gobain, etc

 

[chrissie]

OK. Merci !

 

[paal]

Nasdaq en repli de plus de 2%, et les bourses asiatiques toutes dans le rouge ; cela va être sportif aujourd'hui ....

 

[poam5356]

Nasdaq en repli de plus de 2%, et les bourses asiatiques toutes dans le rouge ; cela va être sportif aujourd'hui ....

Oui, probablement, comme ces dernières semaines.
Je reste calé sur mon niveau de CAC fixé depuis un moment :
CAC -> objectif 4714
Il vaudrait mieux ne pas passer en dessous.
Si on croit à cette théorie des hedge funds vendeurs, leurs mouvements devraient bientôt cesser. Ce sera une source de baisse en moins, et une nouvelle année qui commencera.
Bon, la seule certitude dans tout ceci, c'est celle de la nouvelle année!!

 

[paal]

Oui, probablement, comme ces dernières semaines.
Je reste calé sur mon niveau de CAC fixé depuis un moment :
CAC -> objectif 4714
Il vaudrait mieux ne pas passer en dessous.

Ce n'est pas gagné, car le future Cac est en forte correction, et les marchés US auront clôturé en forte baisse (entre 1.5 et 2%), et les marchés asiatiques suivent le pas ....

La trêve des confiseurs s'annonce chahutée .....
Mais c'est le vie de l'épargnant sur les marchés boursiers ....