Fonds obligataire daté à 7 %

Bidulos a dit:
Merci pour les calculs. J'ai du mal pour ma part à tirer des conclusions à partir de cet exercice, hormis l'écart-type plus important que la moyenne sur R-CO29. Je pense qu'il serait intéressant de comparer les résultats en utilisant les mêmes paramètres sur 1 mois et 3 mois, si tu as l'occasion de le faire...



Ce qui est logique puisque l'échelle hebdomadaire atténue les mouvements de l'échelle journalière qui révèle plus de bruit de marché.
L'objectif de l'exercice était de comparer la variation journalière avec la variation hebdo, pas tant de comparer les Fonds entre eux, mais effectivement on se rends compte que R-CO29 varie plus. Ca fait plusieurs mois que je fais mon suivi à la semaine et cette analyse me permet de donner une justification chiffrée pour continuer comme ça.

Après si on regarde le tableau des variations hebdo, on voit une synchronisation entre les différents fonds - donc créés par des évênements extérieurs comme en semaines 15/16 et en semaines 43/44 .. avec toujours la plus grande variance chez R-CO29.


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J'ai fait les même calculs seulement sur les 3 derniers mois .. les variations minimum et maximum sont plus faibles qu'en annuel ainsi que l'Ecart Type à l'exception de Carm29. Ca parait logiques car les Fonds "ralentissent"

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Bidulos a dit:
Afficher la pièce jointe 36288

Le marché anticipe maintenant un taux terminal de la Fed à 3,55% depuis l'élection de Trump et les risques inflationnistes et de dérapage budgétaire qui vont avec.

Il était à 2,69% en septembre quand Kamala Harris était encore donnée gagnante.

Pendant ce temps-là, le graphique des dot plots (les projections de taux futurs) de la Fed pointe à un niveau nettement plus bas à 2,875%.

Le chemin qu'on pouvait croire balisé d'une baisse des taux régulière l'année prochaine risque d'être beaucoup plus accidenté que prévu. À voir maintenant les répercussions que cette hausse anticipée du taux terminal sur les Fed Funds (les taux courts) aura sur le marché obligataire US et en cascade sur l'obligataire européen...

Nouvelles annonces de politique monétaire donc ce soir à l'issue de la réunion bi-trimestrielle de la Fed, et on peut dire qu'en dehors de l'attendue nouvelle baisse de taux de 25 points de base, ça a franchement décoiffé !

Un des Gouverneurs a d'ailleurs voté à cette réunion contre la baisse de 25bp.

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Déjà sur le plan des projections économiques :

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La Fed anticipe donc compte tenu de la bonne santé économique aux USA un PIB plus important que prévu (2,5% vs 2% anticipés en septembre pour 2024, et 2,1% vs 2% pour 2025), et un taux de chômage finalement plus faible (4,2% vs 4,4% pour 2024 et 4,3% vs 4,4% pour 2025).

Mais ce qui retient surtout l'attention ce sont les projections sur l'inflation sous-jacente nettement revues à la hausse, et qui éloignent un peu plus encore l'objectif cible de 2% : 2,8% vs 2,6% anticipés en septembre pour 2024, et 2,5% vs 2,2% pour 2025).

Et surtout des anticipations de baisses de taux futures de la Fed nettement revues à la baisse pour 2025 et 2026 : 2 baisses de 25bp par an au lieu de 50bp, soit 2 baisses chaque année au lieu de 4.

On les retrouve également dans l'habituel graphique en dot plots :
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Et c'est donc un Jerome Powell tout feu-tout flamme qui a détaillé ces annonces avant de répondre aux questions. Extraits choisis :

"NOUS VOYONS QUE LES RISQUES POUR L'INFLATION ET LES OBJECTIFS D'EMPLOI SONT À PEU PRÈS ÉQUILIBRÉS, COMME DANS LA DÉCLARATION DE NOVEMBRE

LES PROJECTIONS DES GOUVERNEURS DE LA FED CONCERNANT LES TAUX D’INTÉRÊT SONT PLUS ÉLEVÉES POUR L'ANNÉE PROCHAINE, CE QUI EST COMPATIBLE AVEC UNE INFLATION PLUS ÉLEVÉE.

NOUS POUVONS RÉDUIRE PLUS LENTEMENT LA POLITIQUE MONÉTAIRE RESTRICTIVE SI L'INFLATION NE SE DIRIGE PAS DURABLEMENT VERS 2%.

AUJOURD'HUI, LA DÉCISION A ÉTÉ PLUS PARTAGÉE

NOUS SOMMES SIGNIFICATIVEMENT PLUS PROCHES DU TAUX NEUTRE

LES RISQUES ET L'INCERTITUDE AUTOUR DE L'INFLATION QUE NOUS OBSERVONS SONT PLUS ÉLEVÉS.

CE QUI CONDUIT À UN RALENTISSEMENT DE LA BAISSE DES TAUX, C'EST UNE CROISSANCE ÉCONOMIQUE PLUS FORTE ET UNE BAISSE DU TAUX DE CHÔMAGE.
AINSI QU'UNE INFLATION PLUS ÉLEVÉE CETTE ANNÉE ET L'ANNÉE PROCHAINE.

LE COMITÉ DISCUTE DES MOYENS PAR LESQUELS LES TARIFS (ndr: tarifs douaniers que Trump annonce vouloir mettre en place) PEUVENT FAVORISER L'INFLATION ; NOUS AVONS DÉJÀ EFFECTUÉ UN CERTAIN TRAVAIL SUR LE SUJET.

NOUS SOMMES ENTRÉS DANS UNE NOUVELLE PHASE DU PROCESSUS (ndr: de politique monétaire)

Interrogé au sujet de l’éventualité de la consitution de réserves de Bitcoin annoncée par Trump :
NOUS N'AVONS PAS LE DROIT DE POSSÉDER DES BITCOIN, ET NOUS NE CHERCHONS PAS À MODIFIER LA LOI

NOUS NE NOUS CONTENTERONS PAS D'UNE INFLATION SUPÉRIEURE À 2%.


UNE HAUSSE DES TAUX NE SEMBLE PAS ÊTRE UNE ISSUE PROBABLE L’ANNÉE PROCHAINE."


Rideau ! :biggrin:
 
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Conséquence immédiate de la décision de la FED sur les Actions à NY
le Dow Jones a lâché 2,58%, l'indice Nasdaq 3,56% et l'indice S&P 500 2,95%.
quand on pense que la chute journalière max de nos FDs est de l'ordre de -0,4% !!!
 
pchmartin a dit:
Conséquence immédiate de la décision de la FED sur les Actions à NY
le Dow Jones a lâché 2,58%, l'indice Nasdaq 3,56% et l'indice S&P 500 2,95%.

Effectivement, réaction immédiate des marches actions.
- S&P 500 en baisse de 2.95%.
- Baisse de l'Euro par rapport au Dollar à 1.035 (au plus bas depuis le début de l'année)
- La réaction des marchés est liée aux perspectives à venir, avec un coup de frein de 1/2 sur la baisse de taux 2025.

Extrait Investing.com -- 18/12

La Réserve fédérale a réduit ses taux d'intérêt de 25 points de base mercredi, mais a diminué de moitié le nombre de baisses de taux prévues pour l'année prochaine, car la lutte pour ramener l'inflation vers l'objectif de la banque centrale devrait maintenant prendre plus de temps que prévu.

Les membres de la Fed semblent maintenant s'éloigner d'un cycle de baisse de taux importante, pariant sur des baisses de taux moins importantes à l'avenir.

Powell a souligné qu'une croissance économique plus forte au second semestre 2024, une diminution des risques pour le marché du travail ainsi que l'incertitude sur l'inflation sont des facteurs qui contribuent à ralentir la trajectoire des réductions de taux.

L'arrivée de l'administration de Donald Trump, avec une politique inflationniste attendue, semble également avoir influencé certains membres de la Fed dans leur réflexion sur les perspectives de réduction des taux d'intérêt
 
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Bonjour,
Graphique Taux Fed (bleu) versus BCE (rouge) au 19/12 suite à la baisse des taux Fed de 25 points de base hier.

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On assiste ce matin à une montée des taux 10 ans Allemands (actuellement +2.4%), en réaction à la montée des taux 10 ans US.
 
Mise à jour des fonds datés #fondsdates

- Actualisation des VL (avant la prise en compte des annonces de la Fed)
- Mise à jour du reporting Schelcher 2028
- Semaine avec performance plateau, voir quelques légères baisses.

Enjoy !

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Courbe des taux 10 ans US versus Allemagne - extrait les Echos du 19/12

aujourd’hui 19/12, le taux 10 ans
- US est à 5.53% (forte montée post annonce de la Fed, le 18/12 soir)
- Allemand est à 2.29%


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lebadeil a dit:
Courbe des taux 10 ans US versus Allemagne - extrait les Echos du 19/12

aujourd’hui 19/12, le taux 10 ans
- US est à 5.53% (forte montée post annonce de la Fed, le 18/12 soir)

5,53%, il faudrait remonter aux années 2000 pour avoir ça ;)

4,53% sur le 10 ans US, et c'est un plus haut de 6 mois.

Le taux long US est allé se poser cette nuit sur le taux court (le taux d'intérêt de la Fed)
 
Bidulos a dit:
5,53%, il faudrait remonter aux années 2000 pour avoir ça ;)

4,53% sur le 10 ans US, et c'est un plus haut de 6 mois.

Le taux long US est allé se poser cette nuit sur le taux court (le taux d'intérêt de la Fed)
En effet, typo de ma part US 10 ans 4.53% !
C'est pour voir si ca suivait ;)
 
Capture d’écran 2024-12-19 à 14.38.46.png

Le chiffre du PIB US publié aujourd'hui au-dessus des attentes (3,1% vs 2,8% attendus) et ceux de l'emploi en-dessous des attentes (220K demandeurs d'emploi supplémentaires sur le mois vs 230-235K attendus et 1,874 million de demandeurs d'emploi au total vs 1,885-1,890 million attendu) confirment bien ce que constatait hier la Fed dans ses données. L'économie américaine est toujours en forte croissance et il n'y a pas de danger actuellement sur le chômage.

La mauvaise nouvelle se confirme donc sur l'évolution probable en 2025 de la baisse des taux, puisque la Fed va pouvoir prendre tout son temps pour s'assurer une réelle baisse de l'inflation US vers son objectif de 2%.
 
Dans un moment conjoncturel, ou l'on voit le taux 10 ans US s'agiter suite aux annonces de la Fed (en lien avec les perspectives de la politique de Trump), quelle est l'influence du taux 10 ans US sur le taux 10 ans allemand ?

J'ai posé cette question à ChatGPT , et voici la réponse :

Le taux à 10 ans des États-Unis (souvent appelé "taux des Treasuries à 10 ans") et le taux à 10 ans de l'Allemagne (souvent appelé "taux des Bunds à 10 ans") sont deux des indicateurs les plus suivis sur les marchés financiers. Bien qu'ils soient influencés par des facteurs locaux spécifiques à chaque pays, il existe une forte interdépendance entre ces deux taux, principalement en raison de l'intégration des marchés financiers mondiaux.

Influence directe et facteurs :
Corrélation des taux d'intérêt :
Les investisseurs mondiaux comparent les rendements des obligations gouvernementales des deux pays, car elles sont considérées comme des investissements relativement sûrs. En général, les rendements des Treasuries américains à 10 ans et des Bunds allemands à 10 ans évoluent souvent dans la même direction, bien que l'écart entre les deux (appelé "spread") puisse fluctuer en fonction de l'appétit pour le risque et des conditions économiques globales.

Politique monétaire américaine et européenne : Les décisions des banques centrales (Réserve fédérale des États-Unis et Banque centrale européenne) influencent directement les rendements. Par exemple, si la Fed augmente ses taux d'intérêt, cela pourrait entraîner une hausse des rendements des Treasuries, ce qui peut, à son tour, pousser les rendements des Bunds allemands à augmenter, bien que l'impact puisse être atténué par des politiques monétaires divergentes entre la Fed et la BCE.

Flux de capitaux et demande d'actifs sûrs : Les rendements des deux obligations sont également influencés par la demande des investisseurs pour des actifs "refuge". Si les investisseurs cherchent à se protéger contre des turbulences économiques mondiales, les flux de capitaux peuvent se diriger vers ces deux types de titres, modifiant leurs rendements de manière similaire. Cependant, dans un contexte de crise financière, les investisseurs peuvent privilégier les actifs américains, considérés comme plus liquides et sûrs, ce qui pourrait entraîner une divergence temporaire entre les deux rendements.

Écarts de croissance et d'inflation : Les différences dans les perspectives économiques et les attentes d'inflation entre les États-Unis et l'Allemagne influencent également les rendements. Si les États-Unis connaissent une croissance économique plus rapide ou une inflation plus élevée que la zone euro, les rendements des Treasuries américains pourraient augmenter plus fortement que ceux des Bunds, entraînant un élargissement du spread entre les deux.

Risque politique et économique : Les événements politiques ou économiques dans l'un des pays peuvent avoir un impact disproportionné sur l'écart entre les taux. Par exemple, si la zone euro traverse une période d'incertitude politique (comme la crise de la dette en Grèce), les rendements des Bunds allemands pourraient augmenter par rapport aux Treasuries américains, car les investisseurs considèrent l'Allemagne comme plus risquée, bien que restant un havre de stabilité relative dans la zone euro.

En résumé :
Le taux des Treasuries américains à 10 ans influence le taux des Bunds allemands à 10 ans de manière indirecte, mais significative
. La relation entre les deux taux est en grande partie influencée par des facteurs globaux, y compris les politiques monétaires, la demande d'actifs sûrs et les perspectives économiques mondiales. Cependant, chaque taux est également soumis à des dynamiques locales spécifiques, ce qui peut parfois provoquer des divergences temporaires entre les deux.

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Baise des taux US.

Je m'étais étonné de la hausse des taux long en regard ; Explication ici ->

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(Source Funds 360)

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Le point sur nos FDs au 19/12

Semaine 51 négative pour tout le monde, entre IVO28 à -0,29% et TIKE27 à -0,06%.
Sur 4 semaines, tout le monde reste positif entre IVO28 à 0,14% (1,80% annuel) et R-CO27 à 0,84% (11,5% annuel)
Sur 3 mois, R-CO27 tient la corde avec 2,23% (9,2% annuel) et IVO28 ne fait que 0,91% (3,7% annuel).
J'ai rajouté les 3 mois précédents et on peut constater que tous les fonds étaient plus performants, mais sur les 3 derniers mois ca reste supérieur à un Fonds Euros même avec bonus ( sauf IVO28)

A titre personnel, je ne bouge pas !!

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Citation du jour ;)

Jim Rohn : Si vous voulez vraiment y arriver, vous trouverez un chemin. Si vous ne voulez pas, vous trouverez une excuse.


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Voici le reporting de AFER r co 2029 IG qu'en pensez-vous ?
Apparemment il est identique à celui que nous suivons sur le forum.
 
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L'inflation US fait de la résistance ..
(Source : Investir)

J'ai changé de couvre chef ... :ROFLMAO:

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