MAJ mai 2025 (1/1) - Trump pape ? Non, jamais.
Mais faiseur de pluie et de beau temps sur les marchés financiers ? Oui, indiscutablement.
Depuis son retour à la Maison-Blanche, D. Trump a signé un nombre record de 139 décrets présidentiels, quasiment autant que son Joe Biden sur l’ensemble de son mandat.
De nombreux décrets sont toutefois remis en cause, avec plus de 200 procès intentés contre l’administration Trump, et c'est seulement un petit nombre de lois qui ont été votées au Congrès, alors que le parti républicain contrôle le Sénat et la Chambre des représentants.
Néanmoins,
le principal fait marquant des derniers mois reste sans aucun doute la mise en place des tarifs douaniers sur les importations américaines, qui a entrainé un regain des tensions avec la Chine et une chute des bourses mondiales début avril.
Actuellement, la majorité des importations de produits finis chinois aux Etats-Unis subissent toujours 145% de droits de douane tandis que les produits américains entrant en Chine sont taxés à hauteur de 125%.
Au gré du fantasque D Trump, les marchés ont joué au yoyo le mois dernier, et même s'il semble se rendre compte qu'il s'est engagé sur une pente glissante avec les tarifs douaniers, rien ne dit qu'il fera machine arrière durablement, tellement l'homme est versatile.
N'oublions pas qu'il a décrété une pause tarifaire de 90 jours…! Elle prendra fin le 9 juillet 2025.
Et ensuite ?
C'est toutefois suffisant pour voir les marchés financiers rebondir après la forte chute du mois d'avril. Trump est bien un faiseur de pluie et de beau temps sur les marchés !
En rythme annualisé, mesure privilégiée par les États-Unis, le PIB s'est contracté de 0,3%, selon les données publiées mercredi 30/04/2025 par le ministère du Commerce, contre une croissance de 0,4% attendue par les analystes.
"Les perspectives économiques liées à ces droits de douane commencent enfin à se concrétiser et elles sont très préjudiciables", commente auprès de l'AFP John Kilduff, d'Again Capital.
Il semble que Donald Trump, en nette perte de popularité, prenne enfin la mesure du coût économique de la hausse des tarifs douaniers. La baisse sensible du commerce maritime vers les États-Unis depuis le début du mois fait craindre des pénuries de biens.
Pétrole :
Les deux premières économies mondiales étant aussi les deux principales consommatrices de pétrole, les anticipations sur la demande d'or noir sont fortement plombées par cette guerre commerciale.
Par ailleurs, les investisseurs craignent "
une augmentation plus forte que prévu de la production de pétrole de l'Organisation des pays exportateurs de pétrole et ses alliés (Opep+)", affirme Arne Lohmann Rasmussen, analyste chez Global Risk Management.
Depuis le mois d'avril, le cartel réintroduit des barils supplémentaires sur le marché, mais à un rythme plus rapide qu'initialement planifié, ce qui a contribué à faire baisser les cours de l'or noir.
8 pays membres de l'Opep+ ont annoncé, samedi 3 mai, une forte hausse de production de pétrole pour le mois de juin.
L'Arabie saoudite, la Russie, et 6 autres membres du cartel, vont produire 411 000 barils par jour, comme en mai, selon un communiqué, alors que le plan de réintroduction initial prévoyait une augmentation de seulement 137 000 barils.
il semble difficile d’espérer une reprise des cours du pétrole dans les prochains mois. Car du côté de la demande, la guerre commerciale lancée par Donald Trump a conduit à une révision à la baisse de la croissance mondiale, qui devrait se traduire par une moindre demande de pétrole. Par ailleurs, des dissensions internes, causées notamment par le Kazakhstan qui dépasse ses quotas de production, pourraient renforcer la pression à la baisse sur les prix.
Une baisse des valeurs pétrolières qui, si elle se produit, pourrait offrir de bons points d'entrée, ou de renforcement, sur ces valeurs.
Nous en resterons là pour la macro dont l'horizon est toujours aussi trouble.
Côté actions maintenant :
Les secteurs de la santé et des financières se sont démarqués, avec des chiffres globalement supérieurs aux attentes du consensus, tandis que la tech, l’énergie et la consommation de base ont fait partie des maillons faibles de cette saison des résultats.
Les entreprises pâtissent d’un manque de visibilité concernant les perspectives et l’impact des tarifs douaniers sur leurs résultats, ce qui pèse sur leurs investissements
Un grand nombre d’entre elles n'ont pas été en mesure de fournir des indications à ce sujet, certaines ont suspendu leurs objectifs (Stellantis, Mercedes-Benz), tandis que d’autres ont préféré adopter une approche très prudente, en réduisant leurs cibles (Porsche, BIC, Dassault Systèmes, Verallia).
Dans l’ensemble, les perspectives pour 2025 demeurent incertaines, avec une croissance globale attendue entre 1 et 1,5%, marquée par un creux de l’activité au T3.
Mes actions détenues en portefeuille :
Les entreprises à fort pricing power n'ont pas hésité à annoncer une hausse de leurs tarifs pour compenser la hausse des tarifs douaniers initiée par D Trump.
C'est le cas
d'Hermès et de Ferrari.
Ferrari qui, par ailleurs, annonce vendre 2 fois plus de voitures en Chine qu'avant la Covid et constate un intérêt croissant de la part des clients sur de nouveaux marchés comme la Pologne, la République tchèque, la Corée du Sud et Taïwan.
le 01/05/2025,
Microsoft s'adjuge une hausse de 8,8% après que le géant des logiciels ait publié des résultats de son T3 meilleurs que prévu et des prévisions étonnamment solides, son activité cloud continuant de profiter de la demande alimentée par l’IA.
VusionGroup, dont j'ai une modeste ligne de 3 titres, chute alors que son principal actionnaire, le groupe hongkongais BOE Smart Retail, cède 7% du capital au prix de 178€.
Cette transaction va augmenter le flottant du spécialiste des solutions de digitalisation pour le commerce physique, qui devrait passer d'environ 40 %, avant le placement privé accéléré, à 47 %.
J'avais vendu ma ligne à 204€ le 22/04/2025.... Je l'ai reconstituée à 185€ après cette annonce.
Peu d'opérations ont été réalisées sur le mois écoulé :
- Vente de 10
NVidia à 108,76$
- Aller/retour sur
VusionGroup
- Achat de 10
Freeport-McMoRan à 32$... revendue 1 semaine plus tard à 36$
- Un début de ligne sur
Intesa Sanpaolo a été réalisé à 4,72€ le 29/04/2025
- Allègement à la marge de
Schneider Electric avec la ventre de 4 titres.
Les bons élèves de la classe :
Netflix +35,13%
Sartorius Stedim Bio +28,57%
Pro Medicus Limited +25,69%
ID Logistics +23,52%
Rheinmetall + 23,51%
NVidia +21,41%
Microsoft +20,96%
etc....…
Et les mauvais élèves, limités à 2 :
TotalEnergies -4,16%
Dassault Systèmes -0,63%
Le portefeuille au 04/05/2025 : valorisation 321 089€ (contre 303 759€ le mois dernier, +5,70% d'un mois sur l'autre), soit +4,66% YTD
)
