Pourquoi assiste-on a une pression sur les taux longs (mondialement) ? extrait les Echos 4 Sept
Face à un laxisme budgétaire qui semble se généraliser, les investisseurs se montrent de plus en plus réticents à financer les États sur le long terme.
Entraînant une hausse des coûts d’emprunts amplifiée par un pic d’activité sur le marché obligataire.
Les taux à 30 ans flambent partout dans le monde avec des plus historiques (voir graphe): en UK, US, France, Japon.
Les raisons ?
- Embouteillage / Volume de l'offre.
Le début du mois de septembre est traditionnellement très animé sur le marché obligataire.
Depuis lundi, 116 milliards de dollars d’obligations ont été émises dans le monde tous emprunteurs confondus,
dont près de 58 milliards en Europe sur la seule journée de mardi. Le Royaume-Uni a ainsi levé pour 14 milliards de livres sterling.
Paris et Tokyo s’apprêtent à leur tour à venir sur le marché ce jeudi.
Très sollicités pour participer à de nouvelles émissions, les investisseurs se montrent un peu plus exigeants en termes de rémunération.
- Contagion US
Les gérants se montrent réticents à financer des déficits qui se creusent.
C’est particulièrement le cas aux Etats-Unis, où la politique fiscale particulièrement généreuse de l’administration Trump pourrait entraîner un manque à gagner de 3.400 milliards de dollars au cours de la prochaine décennie.
Du fait du poids des Etats-Unis dans l’économie mondiale, cette hausse des taux longs américains a eu un effet de contagion sur l’ensemble des grandes dettes souveraines.
Le phénomène a même été amplifié par les situations particulières des comptes publics de certains pays (France, UK)
