ApprentiEpargnant
Contributeur régulier
Bonsoir à tous,
Pour changer un peu des extra longues duration du tableau de notre mai @lebadeil (en l'écrivant cela sonne comme un argument de vente de préservatifs...) et essayer de relancer le sujet des ETFs obligataires, je vais vous présenter ici une stratégie obligataire appelée la stratégie de l'échelle obligataire (bond ladder).
@Mat-1975 l'a déjà évoquée quelque part dans le fil des fonds datés mais je souhaitais approfondir un peu le sujet.
La stratégie ladder est assez basique, elle consiste en la construction d'un portefeuille obligataire avec des dates de maturité différentes et échelonnées dans le temps. 2024-2025-2026 etc...
Vous êtes libres de choisir la longueur de votre échelon et votre exposition au risque crédit (IG ou HY ou un mix des deux) selon votre appétence au risque et le rendement visé.
Dans cette stratégie, les obligations sont gardées jusqu'à leur échéance.
Cette stratégie a plusieurs avantages.
1- Elle permet une stratégie de portage jusqu'à l'échéance des obligations et donc de fixer un rendement.
2- Elle vous permet une diversification sur l'échelle de temps et de taux.
3- Elle vous apporte un flux de revenus connus à l'avance.
4- Elle vous permet de sortir une partie des fonds rapidement si vous en avez besoin sans subir une décôte massive. (la partie à maturité la plus courte se rapprochera fortement de la valeur nominale même en cas de hausse fulgurante des taux).
Elle comporte évidemment des risques, comme tout investissement obligataire. Je vous mets les principaux.
1- Le risque de taux d'intêrets:
Si les taux augmentent à 5% alors que vous avez acheté des obligations qui en rapportent 4%, vous avez un cout d'opportunité. Dans la stratégie ladder, le risque est mitigé car à chaque échéance vous pourrez réinvestir au nouveau taux en vigueur. En sens inverse, cela nous amène au deuxième risque.
2- Le risque de réinvestissement:
Si les taux baissent à 3%, alors vous devrez réinvestir une partie de votre portefeuille avec un taux plus bas. Mais le reste de votre portefeuille continuera à vous donner le rendement de départ.
3- Le risque de crédit. Vous n'êtes pas sûr de récupérer votre capital à la fin (ni les intêrets). Plus le rendement (YTM) est élevé plus le risque de crédit est important. Pas de différence ici avec les autres stratégies obligataires car ce risque dépend de la note de crédit des obligations achetées.
Maintenanct que la stratégie a été débrousaillée, comment la mettre en place?
Il existe un panel d'ETFs datés, notamment chez Ishares et Invesco, qui vous permet de créer votre propre exposition (IG-HY) avec votre propre échelle. Malheureusement, ils n'y en a pas beaucoup en UCITS et ne vont pas au dela de l'échéance 2030. Autre remarque, les encours ne sont pas très importants chez Invesco et donc cela peut rebuter certains.
Je mettrais dans un nouveau post les tableaux, mais cela va me prendre un peu de temps de collecter toutes les informations de frais,YTM, duration que je dois aller chercher un par un.
Je suis preneur de toute remarque, complément d'informations.
Pour changer un peu des extra longues duration du tableau de notre mai @lebadeil (en l'écrivant cela sonne comme un argument de vente de préservatifs...) et essayer de relancer le sujet des ETFs obligataires, je vais vous présenter ici une stratégie obligataire appelée la stratégie de l'échelle obligataire (bond ladder).
@Mat-1975 l'a déjà évoquée quelque part dans le fil des fonds datés mais je souhaitais approfondir un peu le sujet.
La stratégie ladder est assez basique, elle consiste en la construction d'un portefeuille obligataire avec des dates de maturité différentes et échelonnées dans le temps. 2024-2025-2026 etc...
Vous êtes libres de choisir la longueur de votre échelon et votre exposition au risque crédit (IG ou HY ou un mix des deux) selon votre appétence au risque et le rendement visé.
Dans cette stratégie, les obligations sont gardées jusqu'à leur échéance.
Cette stratégie a plusieurs avantages.
1- Elle permet une stratégie de portage jusqu'à l'échéance des obligations et donc de fixer un rendement.
2- Elle vous permet une diversification sur l'échelle de temps et de taux.
3- Elle vous apporte un flux de revenus connus à l'avance.
4- Elle vous permet de sortir une partie des fonds rapidement si vous en avez besoin sans subir une décôte massive. (la partie à maturité la plus courte se rapprochera fortement de la valeur nominale même en cas de hausse fulgurante des taux).
Elle comporte évidemment des risques, comme tout investissement obligataire. Je vous mets les principaux.
1- Le risque de taux d'intêrets:
Si les taux augmentent à 5% alors que vous avez acheté des obligations qui en rapportent 4%, vous avez un cout d'opportunité. Dans la stratégie ladder, le risque est mitigé car à chaque échéance vous pourrez réinvestir au nouveau taux en vigueur. En sens inverse, cela nous amène au deuxième risque.
2- Le risque de réinvestissement:
Si les taux baissent à 3%, alors vous devrez réinvestir une partie de votre portefeuille avec un taux plus bas. Mais le reste de votre portefeuille continuera à vous donner le rendement de départ.
3- Le risque de crédit. Vous n'êtes pas sûr de récupérer votre capital à la fin (ni les intêrets). Plus le rendement (YTM) est élevé plus le risque de crédit est important. Pas de différence ici avec les autres stratégies obligataires car ce risque dépend de la note de crédit des obligations achetées.
Maintenanct que la stratégie a été débrousaillée, comment la mettre en place?
Il existe un panel d'ETFs datés, notamment chez Ishares et Invesco, qui vous permet de créer votre propre exposition (IG-HY) avec votre propre échelle. Malheureusement, ils n'y en a pas beaucoup en UCITS et ne vont pas au dela de l'échéance 2030. Autre remarque, les encours ne sont pas très importants chez Invesco et donc cela peut rebuter certains.
Je mettrais dans un nouveau post les tableaux, mais cela va me prendre un peu de temps de collecter toutes les informations de frais,YTM, duration que je dois aller chercher un par un.
Je suis preneur de toute remarque, complément d'informations.
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