Les fonds de performance absolue

[Remy_Thoiry]

Pour l'instant...les fonds euros sont sujets à variations suivant la politique des boîtes ...et les taux... plus la France est mal gérée , plus notre dette augmente , plus les fonds euros peuvent distribuer de bons taux...ce n'est pas tellement moral... c'est pour cela que dans ces circonstances je préfère la gestion action value

En miroir : les taux US. D'aucuns investissent à fond sur les ETF chargés en obligs souveraines US, en feignant de ne pas voir la dette abyssale créée par l'administration américaine.

 

[lebadeil]

#PerfAbsolue - fonds de performance absolue

Semaine très positive pour la majorité des fonds, dans un contexte d'espoir de détente au Moyen-Orient, et optimisme des marchés actions.

- BDL Rempart revient fort dans la course et prend la place d'Eleva dans le suivi.
Attention malgré tout à la volatilité de ce fond !

Les indicateurs mensuels Quantalys ne sont pas encore disponibles, mais devraient l'être pour la prochaine édition.

Performance YTD :
- une flèche verte indique une hausse >= +0.3% depuis la dernière synthèse
- une double flèche verte indique une hausse >= +0.6% depuis la dernière synthèse
- une flèche rouge indique une baisse <= -0.3% depuis la dernière synthèse
- une double flèche rouge indique une baisse <= -0.6% depuis la dernière synthèse.

Beta de Crise :
Les détails du calcul du Beta de Crise sur le lien suivant (avec l'aide de flatty35)
https://www.moneyvox.fr/forums/fil/les-fonds-de-performance-absolue.51131/page-61#post-773015

Enjoy !

 

[miche665]

ENFIN !!

 

[miche665]

#PerfAbsolue - fonds de performance absolue

Semaine très positive pour la majorité des fonds, dans un contexte d'espoir de détente au Moyen-Orient, et optimisme des marchés actions.

- BDL Rempart revient fort dans la course et prend la place d'Eleva dans le suivi.
Attention malgré tout à la volatilité de ce fond !

Les indicateurs mensuels Quantalys ne sont pas encore disponibles, mais devraient l'être pour la prochaine édition.

Performance YTD :
- une flèche verte indique une hausse >= +0.3% depuis la dernière synthèse
- une double flèche verte indique une hausse >= +0.6% depuis la dernière synthèse
- une flèche rouge indique une baisse <= -0.3% depuis la dernière synthèse
- une double flèche rouge indique une baisse <= -0.6% depuis la dernière synthèse.

Beta de Crise :
Les détails du calcul du Beta de Crise sur le lien suivant (avec l'aide de flatty35)
https://www.moneyvox.fr/forums/fil/les-fonds-de-performance-absolue.51131/page-61#post-773015

Enjoy !

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Je suis sur le site Pictet... Pictet Sirius...et d'autres pdf encore...il faut vraiment y aller animé par une confiance totale... aucun détail.
Là ...s'il venait à s'écrouler nous aurions du mal à trouver une réponse à un pourquoi quelque part 🤫
"
Objectif
Augmenter la valeur de votre
investissement tout en recherchant un
rendement positif dans toutes les
conditions de marché (rendement
absolu) et la préservation du capital.
Indice de référence
Le Secured Overnight Financing Rate
(SOFR) est utilisé à des fins de mesure
de la performance.
Actifs en portefeuille
Le Fonds investira principalement dans
les marchés émergents (y compris la
Chine continentale) via un large éventail
d’obligations d’entreprises et d’État,
d'obligations convertibles, d'instruments
du marché monétaire, de devises et/ou
de dépôts. Ces obligations peuvent
inclure des obligations conformes à la
Charia. Le Fonds peut investir
directement dans ces classes d'actifs ou
via des produits structurés ou dérivés.
Le Fonds peut investir dans tout secteur,
toute devise et toute qualité de crédit.
Processus d'investissement
Dans le cadre de la gestion active du
Fonds, le Gestionnaire d’Investissement
utilise une analyse des marchés et des
émetteurs afin de sélectionner les titres
dont il estime qu’ils offrent des
perspectives de croissance favorables à
un prix raisonnable (position longue)
tout en vendant les titres de sociétés qui
paraissent surévaluées (position courte).
Le Gestionnaire d’Investissement peut
investir dans des émetteurs possédant
tout profil environnemental, social et de
gouvernance (ESG). Il exerce ses droits
de vote de manière méthodique et peut
mener un dialogue avec des émetteurs
afin d’avoir une incidence positive sur
les pratiques ESG. La composition du
portefeuille n'est pas limitée par rapport
à l'indice de référence, de sorte que la
similitude des performances du Fonds
avec celle de l'indice de référence peut
varier."
Oui oui oui.... juste un doigt pour moi .

 

[flatty35]

Je suis sur le site Pictet... Pictet Sirius...et d'autres pdf encore...il faut vraiment y aller animé par une confiance totale... aucun détail.
Là ...s'il venait à s'écrouler nous aurions du mal à trouver une réponse à un pourquoi quelque part 🤫
"
Objectif
Augmenter la valeur de votre
investissement tout en recherchant un
rendement positif dans toutes les
conditions de marché (rendement
absolu) et la préservation du capital.
Indice de référence
Le Secured Overnight Financing Rate
(SOFR) est utilisé à des fins de mesure
de la performance.
Actifs en portefeuille
Le Fonds investira principalement dans
les marchés émergents (y compris la
Chine continentale) via un large éventail
d’obligations d’entreprises et d’État,
d'obligations convertibles, d'instruments
du marché monétaire, de devises et/ou
de dépôts. Ces obligations peuvent
inclure des obligations conformes à la
Charia. Le Fonds peut investir
directement dans ces classes d'actifs ou
via des produits structurés ou dérivés.
Le Fonds peut investir dans tout secteur,
toute devise et toute qualité de crédit.
Processus d'investissement
Dans le cadre de la gestion active du
Fonds, le Gestionnaire d’Investissement
utilise une analyse des marchés et des
émetteurs afin de sélectionner les titres
dont il estime qu’ils offrent des
perspectives de croissance favorables à
un prix raisonnable (position longue)
tout en vendant les titres de sociétés qui
paraissent surévaluées (position courte).
Le Gestionnaire d’Investissement peut
investir dans des émetteurs possédant
tout profil environnemental, social et de
gouvernance (ESG). Il exerce ses droits
de vote de manière méthodique et peut
mener un dialogue avec des émetteurs
afin d’avoir une incidence positive sur
les pratiques ESG. La composition du
portefeuille n'est pas limitée par rapport
à l'indice de référence, de sorte que la
similitude des performances du Fonds
avec celle de l'indice de référence peut
varier."

Le DIC n'a pas vocation a expliquer la stratégie en détail ou l'exposition.
Pour plus de détail il faut consulter le rapport semi annuel qui fait... 147 pages. bon courage !

 

[lebadeil]

#CourbesPerfAbs

Évolution des fonds de performance absolue sur 3 mois, avec quelques étiquettes d'actualité.

On peut observer (sur cette période) :
- La remontée fulgurante de BDL Rempart,
- la stabilité de Hélium, Pictet Sirius,
- la volatilité d'Eleva.

 

[miche665]

Le DIC n'a pas vocation a expliquer la stratégie en détail ou l'exposition.
Pour plus de détail il faut consulter le rapport semi annuel qui fait... 147 pages. bon courage !

Je cherchais un reporting en vain.... pour entrer là dessus ils te demandent un mail professionnel...un nom de société... fiches techniques mensuelles destinées au marketing...ça m'a énervé...
Le mieux que j'ai trouvé...un peu exotique.. obligations gouvernementales jamaïcaines +373%... sportif !
[lien réservé abonné]

 

[FredG_ProD]

ENFIN 🙂!!😉

Enfin du vert oui, ce mois d'aout a démarré fort et compense pour le moment en partie un mois de juillet négatif. Mais attention, les taux remontent déjà...

 

[FredG_ProD]

Le DIC n'a pas vocation a expliquer la stratégie en détail ou l'exposition.
Pour plus de détail il faut consulter le rapport semi annuel qui fait... 147 pages. bon courage !

Pourriez vous nous le partager (lien de téléchargement) ?
Merci d'avance.

 

[flatty35]

Pourriez vous nous le partager (lien de téléchargement) ?
Merci d'avance.

Le rapport semi annuel mi 2026 n'est pas encore sorti. Les semi annuel sont en anglais apparement, je vous met l'annuel qui est en français si besoin
C'était pour souligner que si la stratégie déconne, quelqu'un qui voudrait se pencher dessus (ou lancer l'IA dessus) a toutes les infos a posteriori.

Il suffit de taper Picter Sirius, suivre le premier lien de chez pictet.com, puis remplir qu'on est investisseur particulier. Sur la page d'arrivée, en scrollant en bas

 

[miche665]

Le rapport semi annuel mi 2026 n'est pas encore sorti. Les semi annuel sont en anglais apparement, je vous met l'annuel qui est en français si besoin
C'était pour souligner que si la stratégie déconne, quelqu'un qui voudrait se pencher dessus (ou lancer l'IA dessus) a toutes les infos a posteriori.

Il suffit de taper Picter Sirius, suivre le premier lien de chez pictet.com, puis remplir qu'on est investisseur particulier. Sur la page d'arrivée, en scrollant en bas

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C'est justement cette page qui m'a énervé Flatty... c'est à peu près autant obscure que chez syquant ...du long Jamaïcain qui fait+270%.... j'aimerais bien voir ce qu'ils ont en short

 

[lebadeil]

#PictetTRSirius

Pictet TR-Sirius : Comment fonctionne ce fonds ? Quelle est sa stratégie pour avoir une volatilité aussi faible, alors que la performance est bonne ? Quel est le niveau de risque ? Comment le gestionnaire gère-t-il le risque ? Une explication à partir des rapports annuel et semestriel fournis par l'ami @flatty35.

Un mot clef en haut de ce post pour le retrouver directement si besoin, plus tard ....





Personne ayant été jusqu'au bout le l'exercice ...., j'ai demandé une à l'IA de digérer le rapport annuel et semestriel en réference, et je vous en propose une synthèse ci dessous.

J’espère que la modération ne supprimera pas ce post, compte tenu de l'utilisation exceptionnelle de l'IA pour cet exercice, et un résumé personnel.

Pictet TR – Sirius est avant tout un fonds de crédit émergent et de relative value, pas un simple fonds obligataire.

Fin 2025, environ 38 % du portefeuille est investi en obligations et 28 % en produits structurés.
Près de 32 % reste en cash ou dépôts, ce qui réduit fortement l’exposition globale.

Les principales positions sont notamment Ouzbékistan, Pakistan, Sri Lanka, Serbie, Bosnie, Paraguay et Angola. Ces obligations offrent souvent des coupons très élevés, parfois 10 à 18 %, constituant le principal moteur du rendement.

Le fonds utilise également des Credit Linked Notes (1), souvent émises par de grandes banques, avec des coupons élevés.

En contrepartie, il prend donc un risque de crédit émergent et de liquidité significatif.

Une partie de ce risque est couverte par des CDS (2), notamment sur le High Yield américain, l'Europe et les marchés émergents.

Le fonds utilise aussi des forwards de change (3) pour couvrir une partie du risque lié aux monnaies émergentes.

Il gère parallèlement le risque de taux avec futures et swaps.
La combinaison portage élevé + couvertures + diversification explique une bonne partie de la faible volatilité.

Le portefeuille est réparti sur de nombreux pays et émetteurs, évitant une forte concentration sur un seul risque.

Sirius peut également augmenter sensiblement sa poche de liquidités lorsque les opportunités sont moins intéressantes.

Mais faible volatilité ne veut pas dire faible risque : les risques de crédit, de liquidité et de contrepartie restent importants. En cas de crise émergente généralisée, les CDS et couvertures ne protégeraient probablement pas totalement le portefeuille.

Au final, Sirius fabrique un rendement élevé en captant des primes de crédit, de liquidité et de portage, tout en neutralisant une partie des risques par les dérivés.

(1) Credit Linked Note (CLN), ou « titre obligataire lié au crédit », est un produit financier structuré.

(2) CDS (Credit Default Swap), est une assurance sur le risque de défaut.

(3) Forward de change (ou contrat de change à terme) sert à éliminer le risque lié aux variations des monnaies.

Beaucoup de mots en anglais, désolé, mais avec des annotations pour comprendre !

J’espère que vous comprenez mieux le fonctionnement de ce fonds.
Pour les plus courageux, vous pouvez lire les rapports annuel et semestriel avec un bon café et une doliprane 1000.

 

[miche665]

#PictetTRSirius

Pictet TR-Sirius : Comment fonctionne ce fonds ? Quelle est sa stratégie pour avoir une volatilité aussi faible, alors que la performance est bonne ? Quel est le niveau de risque ? Comment le gestionnaire gère-t-il le risque ? Une explication à partir des rapports annuel et semestriel fournis par l'ami @flatty35.

Un mot clef en haut de ce post pour le retrouver directement si besoin, plus tard ....

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Personne ayant été jusqu'au bout le l'exercice ...., j'ai demandé une à l'IA de digérer le rapport annuel et semestriel en réference, et je vous en propose une synthèse ci dessous.

J’espère que la modération ne supprimera pas ce post, compte tenu de l'utilisation exceptionnelle de l'IA pour cet exercice, et un résumé personnel.

Pictet TR – Sirius est avant tout un fonds de crédit émergent et de relative value, pas un simple fonds obligataire.

Fin 2025, environ 38 % du portefeuille est investi en obligations et 28 % en produits structurés.
Près de 32 % reste en cash ou dépôts, ce qui réduit fortement l’exposition globale.

Les principales positions sont notamment Ouzbékistan, Pakistan, Sri Lanka, Serbie, Bosnie, Paraguay et Angola. Ces obligations offrent souvent des coupons très élevés, parfois 10 à 18 %, constituant le principal moteur du rendement.

Le fonds utilise également des Credit Linked Notes (1), souvent émises par de grandes banques, avec des coupons élevés.

En contrepartie, il prend donc un risque de crédit émergent et de liquidité significatif.

Une partie de ce risque est couverte par des CDS (2), notamment sur le High Yield américain, l'Europe et les marchés émergents.

Le fonds utilise aussi des forwards de change (3) pour couvrir une partie du risque lié aux monnaies émergentes.

Il gère parallèlement le risque de taux avec futures et swaps.
La combinaison portage élevé + couvertures + diversification explique une bonne partie de la faible volatilité.

Le portefeuille est réparti sur de nombreux pays et émetteurs, évitant une forte concentration sur un seul risque.

Sirius peut également augmenter sensiblement sa poche de liquidités lorsque les opportunités sont moins intéressantes.

Mais faible volatilité ne veut pas dire faible risque : les risques de crédit, de liquidité et de contrepartie restent importants. En cas de crise émergente généralisée, les CDS et couvertures ne protégeraient probablement pas totalement le portefeuille.

Au final, Sirius fabrique un rendement élevé en captant des primes de crédit, de liquidité et de portage, tout en neutralisant une partie des risques par les dérivés.

(1) Credit Linked Note (CLN), ou « titre obligataire lié au crédit », est un produit financier structuré.

(2) CDS (Credit Default Swap), est une assurance sur le risque de défaut.

(3) Forward de change (ou contrat de change à terme) sert à éliminer le risque lié aux variations des monnaies.

Beaucoup de mots en anglais, désolé, mais avec des annotations pour comprendre !

J’espère que vous comprenez mieux le fonctionnement de ce fonds.
Pour les plus courageux, vous pouvez lire les rapports annuel et semestriel avec un bon café et une doliprane 1000.

J'étais parti te répondre dans les fonds obligataires datés ...

second passage à L'IA...

**Pictet TR-Sirius : attention au SRI qui masque la vraie nature du risque**

Sur le papier, Sirius est imbattable dans le comparatif des fonds "performance absolue" : 10,6% sur 1 an, en tête ou ex-aequo avec Jupiter Merian, Moneta Long Short et Carmignac L/S Europe — pour un SRI affiché de **2/7**, identique à Pictet Atlas ou Helium Selection (arbitrage M&A). Sur le papier, c'est le meilleur couple rendement/risque du lot.

**Sauf que ce n'est pas ce que porte le fonds.** Contrairement aux autres lignes de la catégorie — qui sont du L/S actions Europe (Moneta, Carmignac, BDL, Jupiter) ou de l'arbitrage de fusions (Helium) — Sirius est en réalité un fonds de **crédit émergent frontière** : obligations souveraines Ouzbékistan (5,47% du fonds, coupons jusqu'à 17,95%), Pakistan, Sri Lanka, Angola, Congo, Éthiopie, Laos, plus 27,5% de Credit Linked Notes émises sur des devises comme le NGN, l'EGP, l'UGX avec des coupons de 12-18%.

La faible volatilité vient de la construction (CDS acheteurs de protection, forwards de change massifs, ~32% de cash) — pas d'une absence de risque. C'est un "long portage crédit émergent + couvertures partielles", pas un market neutral actions.


1. **Le SRI 2/7 est structurellement optimiste.** Il mesure une volatilité historique lissée par des instruments peu liquides (CLN, dérivés OTC) sur un track record court — le repositionnement du fonds sous Philippe Petit date de novembre 2023. Aucune vraie crise EM (façon 2018 Turquie/Argentine, ou pire) n'a encore testé cette construction précise.

2. **Comparer Sirius aux autres "absolute return" de la liste sur la seule performance affichée est trompeur.** Ce n'est pas la même famille de risque : un choc de crédit émergent + dollar fort + hausse des spreads touche Sirius d'une façon que Moneta ou Carmignac L/S Europe ne connaîtront jamais, et inversement.

3. **Le risque de modèle/valorisation sur les CLN** (27% du fonds) est le point aveugle : un coupon de 15-18% rémunère forcément un risque cumulé (crédit + liquidité + contrepartie bancaire) qui ne transparaît pas dans une vol quotidienne calme.

Conclusion :
Sirius mérite sa place dans une allocation absolute return diversifiée — mais comme brique de crédit émergent sophistiqué, pas comme un "meilleur élève à risque égal". Le comparer terme à terme aux autres fonds de la catégorie sur la seule base SRI/performance, c'est ignorer que son scénario de perte (le "côté ouzbek") n'a simplement pas encore eu l'occasion de se matérialiser depuis le repositionnement.

... REPOSITIONNEMENT DE NOVEMBRE 23...

Moi je dirais oui mais à la marge...pas du tout comme fond de portefeuille

 

[Taxetobin]

J'étais parti te répondre dans les fonds obligataires datés 🙄...🙂

second passage à L'IA...😉

**Pictet TR-Sirius : attention au SRI qui masque la vraie nature du risque**

Sur le papier, Sirius est imbattable dans le comparatif des fonds "performance absolue" : 10,6% sur 1 an, en tête ou ex-aequo avec Jupiter Merian, Moneta Long Short et Carmignac L/S Europe — pour un SRI affiché de **2/7**, identique à Pictet Atlas ou Helium Selection (arbitrage M&A). Sur le papier, c'est le meilleur couple rendement/risque du lot.

**Sauf que ce n'est pas ce que porte le fonds.** Contrairement aux autres lignes de la catégorie — qui sont du L/S actions Europe (Moneta, Carmignac, BDL, Jupiter) ou de l'arbitrage de fusions (Helium) — Sirius est en réalité un fonds de **crédit émergent frontière** : obligations souveraines Ouzbékistan (5,47% du fonds, coupons jusqu'à 17,95%), Pakistan, Sri Lanka, Angola, Congo, Éthiopie, Laos, plus 27,5% de Credit Linked Notes émises sur des devises comme le NGN, l'EGP, l'UGX avec des coupons de 12-18%.

La faible volatilité vient de la construction (CDS acheteurs de protection, forwards de change massifs, ~32% de cash) — pas d'une absence de risque. C'est un "long portage crédit émergent + couvertures partielles", pas un market neutral actions.


1. **Le SRI 2/7 est structurellement optimiste.** Il mesure une volatilité historique lissée par des instruments peu liquides (CLN, dérivés OTC) sur un track record court — le repositionnement du fonds sous Philippe Petit date de novembre 2023. Aucune vraie crise EM (façon 2018 Turquie/Argentine, ou pire) n'a encore testé cette construction précise.

2. **Comparer Sirius aux autres "absolute return" de la liste sur la seule performance affichée est trompeur.** Ce n'est pas la même famille de risque : un choc de crédit émergent + dollar fort + hausse des spreads touche Sirius d'une façon que Moneta ou Carmignac L/S Europe ne connaîtront jamais, et inversement.

3. **Le risque de modèle/valorisation sur les CLN** (27% du fonds) est le point aveugle : un coupon de 15-18% rémunère forcément un risque cumulé (crédit + liquidité + contrepartie bancaire) qui ne transparaît pas dans une vol quotidienne calme.

Conclusion :
Sirius mérite sa place dans une allocation absolute return diversifiée — mais comme brique de crédit émergent sophistiqué, pas comme un "meilleur élève à risque égal". Le comparer terme à terme aux autres fonds de la catégorie sur la seule base SRI/performance, c'est ignorer que son scénario de perte (le "côté ouzbek") n'a simplement pas encore eu l'occasion de se matérialiser depuis le repositionnement.

... REPOSITIONNEMENT DE NOVEMBRE 23...

Moi je dirais oui mais à la marge...pas du tout comme fond de portefeuille

Cela rappel le fonctionnement de certains produits de chez H2o asset management je trouve.
Beaucoup d'ingénierie financière et difficile,voir impossible de voir venir une crise pour l'investisseur particulier lambda.

 

[lebadeil]

#PictetTRSirius
Pour continuer sur Pictet TR-Sirius, quels sont les risques qui se cachent derrière un fonds qui semble stable (avec l'aide de l'IA) ?



Le premier point qui interpelle : le levier !
Le rapport 2025 donne pour Sirius un levier moyen de 246,09 %, calculé sur la somme des notionnels (1) des dérivés.
C'est la somme des notionnels bruts des dérivés : un forward de change ou un CDS peut représenter un gros notionnel tout en ayant une faible sensibilité économique.
La stratégie du fonds est très fortement construite avec des dérivés.

(1) notionnel : Le notionnel est le montant de référence théorique sur lequel sont calculés les flux d'un contrat dérivé (swap, option, future), sans que ce montant soit nécessairement échangé entre les contreparties, servant uniquement de base au calcul des intérêts, des primes ou des règlements.

--> Quel serait alors le principal risque de Pictet TR Sirius ?
Une crise généralisée des marchés émergents + forte hausse du dollar + explosion des spreads de crédit + assèchement de la liquidité.
Dans ce scénario, les impacts porteraient sur une baisse de obligations émergentes , CLN (produits structurés), devises émergentes , liquidité

Les CDS et forwards amortiraient une partie du choc, mais ils ne couvriraient pas parfaitement l'ensemble du portefeuille.

Conclusion :
Sirius n'est pas un fonds « prudent » qui obtient 10 % avec des obligations sûres.
C'est un fonds qui prend beaucoup de petits risques rémunérés — crédit émergent, devises, liquidité, CLN, portage — puis utilise les dérivés pour transformer un portefeuille intrinsèquement risqué en une distribution de rendement beaucoup plus régulière.

C'est précisément ce qui le rend intéressant… mais aussi ce qui peut créer un risque de rupture lors d'une véritable crise de liquidité.

Par ailleurs, Sirius est passé de 46,5 M$ d'actifs fin 2024 à 133,6 M$ fin 2025, soit presque un triplement.
Cela mérite d'être analysé, car une croissance aussi rapide peut modifier la capacité du gérant à conserver exactement les mêmes opportunités et la même liquidité.

PS. Dans les tableaux, je remplacerai ce fonds avec médaille "prudent" par médaille "stabilité"

 

[miche665]

#PictetTRSirius
Pour continuer sur Pictet TR-Sirius, quels sont les risques qui se cachent derrière un fonds qui semble stable (avec l'aide de l'IA) ?

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Le premier point qui interpelle : le levier !
Le rapport 2025 donne pour Sirius un levier moyen de 246,09 %, calculé sur la somme des notionnels (1) des dérivés.
C'est la somme des notionnels bruts des dérivés : un forward de change ou un CDS peut représenter un gros notionnel tout en ayant une faible sensibilité économique.
La stratégie du fonds est très fortement construite avec des dérivés.

(1) notionnel : Le notionnel est le montant de référence théorique sur lequel sont calculés les flux d'un contrat dérivé (swap, option, future), sans que ce montant soit nécessairement échangé entre les contreparties, servant uniquement de base au calcul des intérêts, des primes ou des règlements.

--> Quel serait alors le principal risque de Pictet TR Sirius ?
Une crise généralisée des marchés émergents + forte hausse du dollar + explosion des spreads de crédit + assèchement de la liquidité.
Dans ce scénario, les impacts porteraient sur une baisse de obligations émergentes , CLN (produits structurés), devises émergentes , liquidité

Les CDS et forwards amortiraient une partie du choc, mais ils ne couvriraient pas parfaitement l'ensemble du portefeuille.

Conclusion :
Sirius n'est pas un fonds « prudent » qui obtient 10 % avec des obligations sûres.
C'est un fonds qui prend beaucoup de petits risques rémunérés — crédit émergent, devises, liquidité, CLN, portage — puis utilise les dérivés pour transformer un portefeuille intrinsèquement risqué en une distribution de rendement beaucoup plus régulière.

C'est précisément ce qui le rend intéressant… mais aussi ce qui peut créer un risque de rupture lors d'une véritable crise de liquidité.

Par ailleurs, Sirius est passé de 46,5 M$ d'actifs fin 2024 à 133,6 M$ fin 2025, soit presque un triplement.
Cela mérite d'être analysé, car une croissance aussi rapide peut modifier la capacité du gérant à conserver exactement les mêmes opportunités et la même liquidité.

PS. Dans les tableaux, je remplacerai ce fonds avec médaille "prudent" par médaille "stabilité"

...et on peut conseiller à ceux qui se sont engouffrés là dedans en trouvant cela sécuritaire seraient bien avisés de revoir leurs allocations.. petite découverte ce matin...le performance absolue de Fidelity...vol 5.perf 3à4...je ne sais pas s'il est répertorié sur nos contrats d'av préférés... capture d'écran..

 

[Pendragon]

👍...et on peut conseiller à ceux qui se sont engouffrés là dedans en trouvant cela sécuritaire seraient bien avisés de revoir leurs allocations.. petite découverte ce matin...le performance absolue de Fidelity...vol 5.perf 3à4...je ne sais pas s'il est répertorié sur nos contrats d'av préférés... capture d'écran..

j'ai 5k sur pictet atlas et 7k sur sirius. En effet faible DD lors des crises cette année. Tu arbitrerais ? Pour un produit décorrélé des marchés tu trouves ca trop risqué ?

 

[FredG_ProD]

#PictetTRSirius
Pour continuer sur Pictet TR-Sirius, quels sont les risques qui se cachent derrière un fonds qui semble stable (avec l'aide de l'IA) ?

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Le premier point qui interpelle : le levier !
Le rapport 2025 donne pour Sirius un levier moyen de 246,09 %, calculé sur la somme des notionnels (1) des dérivés.
C'est la somme des notionnels bruts des dérivés : un forward de change ou un CDS peut représenter un gros notionnel tout en ayant une faible sensibilité économique.
La stratégie du fonds est très fortement construite avec des dérivés.

(1) notionnel : Le notionnel est le montant de référence théorique sur lequel sont calculés les flux d'un contrat dérivé (swap, option, future), sans que ce montant soit nécessairement échangé entre les contreparties, servant uniquement de base au calcul des intérêts, des primes ou des règlements.

--> Quel serait alors le principal risque de Pictet TR Sirius ?
Une crise généralisée des marchés émergents + forte hausse du dollar + explosion des spreads de crédit + assèchement de la liquidité.
Dans ce scénario, les impacts porteraient sur une baisse de obligations émergentes , CLN (produits structurés), devises émergentes , liquidité

Les CDS et forwards amortiraient une partie du choc, mais ils ne couvriraient pas parfaitement l'ensemble du portefeuille.

Conclusion :
Sirius n'est pas un fonds « prudent » qui obtient 10 % avec des obligations sûres.
C'est un fonds qui prend beaucoup de petits risques rémunérés — crédit émergent, devises, liquidité, CLN, portage — puis utilise les dérivés pour transformer un portefeuille intrinsèquement risqué en une distribution de rendement beaucoup plus régulière.

C'est précisément ce qui le rend intéressant… mais aussi ce qui peut créer un risque de rupture lors d'une véritable crise de liquidité.

Par ailleurs, Sirius est passé de 46,5 M$ d'actifs fin 2024 à 133,6 M$ fin 2025, soit presque un triplement.
Cela mérite d'être analysé, car une croissance aussi rapide peut modifier la capacité du gérant à conserver exactement les mêmes opportunités et la même liquidité.

PS. Dans les tableaux, je remplacerai ce fonds avec médaille "prudent" par médaille "stabilité"

Donc un fond très technique sur lequel il faut faire confiance à la compétence des gestionnaires, qui pour l'instant semble réelle. Perso j'ai renforcé sans surpondérer. Crise des marchés émergents pas vraiment d'actualité, hausse du dollar c'est pas la tendance de fond (même si possible à court terme), spreads de crédit on les surveille ici de près (ils sont historiquement bas), assèchement de la liquidité non plus (cf graphes masses monétaires). La couverture semble également efficace quand on regarde l'historique avec les micro crises qui se sont succédées. Le triplement des actifs peut par contre entrainer une volatilité accrue et une baisse de rendement, à suivre.

 

[FredG_ProD]

j'ai 5k sur pictet atlas et 7k sur sirius. En effet faible DD lors des crises cette année. Tu arbitrerais ? Pour un produit décorrélé des marchés tu trouves ca trop risqué ?

En valeur absolue ça ne veut pas dire grand chose, il faut en % de l'allocation globale (seul et pour cette famille d'actifs), et en sous % de cette famille d'actifs, et les détails des fonds pour voir s'ils iront tous dans le même sens en cas de crise ou s'ils se compenseront...

 

[Pendragon]

En valeur absolue ça ne veut pas dire grand chose, il faut en % de l'allocation globale (seul et pour cette famille d'actifs), et en sous % de cette famille d'actifs, et les détails des fonds pour voir s'ils iront tous dans le même sens en cas de crise ou s'ils se compenseront...

12k en valeur absolue, ca veut dire pour moi... Après pour connaitre les fonds qui monteront et ceux qui baisseront en cas de crise... personne n'en sait rien ... je pense ?

Si @miche665 qui a de l’expérience me dit qu’après etude, je devrais me méfier de mes 12k placé chez pictet, j'ai tendance à le croire.
D'où ma question.