Teleperformance - FR0000051807 TEP

[dragon-666]

Oui, les résultats et le cash flow baissent, mais à mon sens, cela provient principalement de l'impact $/€ et des investissements massifs qui sont faits dans l'IA (environ 100M€ par an). La guideline de TP reste de générer 1 milliard de FCF par an à partir de 2027.

Sur ce point j'ai bien pris les flux d'exploitation hors investissement.

Le flux de trésorerie libre (FCF) est de 1 milliard et des poussières effectivement.


--> Intéressant, on voit effectivement que le FCF opérationnel baisse de 200M€. Pour autant, ça ne m'inquiète pas plus que ça car il y a un impact fort du cours dollar/euro entre 2025 et 2024. On voit aussi qu'une grosse part de l'écart semble provenir des lignes income tax expense et income tax paid. Là j'ai plus de mal à comprendre, il y a certainement la taxe exceptionnelle en France, mais le groupe n'a pas tant que ça d'activité en France, donc il doit y avoir autre chose, j'aimerais bien comprendre l'écart. Il y a aussi 50M€ sur le "change in working capital requirements", et là je ne sais pas à quoi ça correspond du tout...

Par contre si la tendance devait se poursuivre sur 2026, ça m'inquièterait beaucoup plus. En plus le Dollar semble se stabiliser.

 

[Jeune_padawan]

change in working capital requirements

Variation du fond de roulement net entre le 31/12/2024 et le 31/12/2025

Fond de roulement net, c'est les actifs courants moins les passifs courants.

En moins technique c'est :
[stocks + créances clients + crédit TVA + autres créances d'exploitation] – [dettes fournisseurs + dettes sociales + dettes fiscales + autres dettes d'exploitation]

Dans le cas présent la société a eu besoin de moins de fond de roulement qu'en 2024 et il reste positif donc à court terme la société couvre ses frais.

 

[Argg]

Plutôt que P/E ratio, il faut mieux regarder EV/E vu que l'entreprise a beaucoup de dette. Avec la baisse du jour on doit être à 14% de FCF Yield 2026. FCF > E vient des amortissements il semblerait.
Ma thèse sur Teleperformance c'est que je déteste tomber sur une IA quand j'essaie de contacter le service client et que des entreprises font marche arrière : Klarna, TradeRepublic [lien réservé abonné], McDonald’s [lien réservé abonné] ...