Teleperformance - FR0000051807 TEP

dragon-666 · 30 Juin 2026

dragon-666 a dit:
Oui, les résultats et le cash flow baissent, mais à mon sens, cela provient principalement de l'impact $/€ et des investissements massifs qui sont faits dans l'IA (environ 100M€ par an). La guideline de TP reste de générer 1 milliard de FCF par an à partir de 2027.

Sur ce point j'ai bien pris les flux d'exploitation hors investissement.

Le flux de trésorerie libre (FCF) est de 1 milliard et des poussières effectivement.

--> Intéressant, on voit effectivement que le FCF opérationnel baisse de 200M€. Pour autant, ça ne m'inquiète pas plus que ça car il y a un impact fort du cours dollar/euro entre 2025 et 2024. On voit aussi qu'une grosse part de l'écart semble provenir des lignes income tax expense et income tax paid. Là j'ai plus de mal à comprendre, il y a certainement la taxe exceptionnelle en France, mais le groupe n'a pas tant que ça d'activité en France, donc il doit y avoir autre chose, j'aimerais bien comprendre l'écart. Il y a aussi 50M€ sur le "change in working capital requirements", et là je ne sais pas à quoi ça correspond du tout...

Par contre si la tendance devait se poursuivre sur 2026, ça m'inquièterait beaucoup plus. En plus le Dollar semble se stabiliser.

Jeune_padawan · 30 Juin 2026

dragon-666 a dit:
change in working capital requirements

Variation du fond de roulement net entre le 31/12/2024 et le 31/12/2025

Fond de roulement net, c'est les actifs courants moins les passifs courants.

En moins technique c'est :
[stocks + créances clients + crédit TVA + autres créances d'exploitation] – [dettes fournisseurs + dettes sociales + dettes fiscales + autres dettes d'exploitation]

Dans le cas présent la société a eu besoin de moins de fond de roulement qu'en 2024 et il reste positif donc à court terme la société couvre ses frais.

Argg · 30 Juin 2026

Plutôt que P/E ratio, il faut mieux regarder EV/E vu que l'entreprise a beaucoup de dette. Avec la baisse du jour on doit être à 14% de FCF Yield 2026. FCF > E vient des amortissements il semblerait.
Ma thèse sur Teleperformance c'est que je déteste tomber sur une IA quand j'essaie de contacter le service client

et que des entreprises font marche arrière : Klarna, TradeRepublic [lien réservé abonné], McDonald’s [lien réservé abonné] ...

dragon-666 · 31 Juillet 2026

Résultats plus que médiocres, voir même franchement mauvais pour le S1. C'était annoncé par la direction dès le début de l'année que le S1 serait mauvais, le S2 devrait être meilleur. L'impact de change devrait notamment s'atténuer. Mais il ne faut pas s'attendre à des miracles non plus, c'est une société en pleine transformation.

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Comme les résultats sont mauvais, naturellement elle prend 10% en ce moment... bon il faut dire que c'était moins mauvais que prévu et qu'elle était tellement à la cave...

Même si je reste confiant sur la décote sur la valeur et donc son retour à des niveaux plus réalistes à plus long terme, j'ai profité de cette hausse pour réduire mon niveau de risque à la valeur.

Argg · 31 Juillet 2026

Un peu étonné de ce pump massif effectivement, pour un léger beat. +50% en un mois. Plus du tout attractif maintenant je trouve.

(Zonebourse.com) - TP a publié des résultats au 1er semestre légèrement supérieurs aux attentes selon Oddo BHF.

L'analyste retient principalement : 1/ le chiffre d'affaires ressort à 4 883 MEUR, en baisse de 4,5% dont 1,7% à données comparable alors que l'analyste s'attendait à un déclin de -1,8% (idem pour le consensus). Les activités Core reculent de 1,3% LFL sur le 1er semestre (dont -1% au 2ème trimestre ; -1,7% au 1er trimestre). Les Services Spécialisés enregistrent, pour leur part, une baisse de 3,9% au 1er semestre mais avec une amélioration séquentielle au 2ème trimestre (-2,4%) comparée au 1er trimestre (-5,5%) ; 2/ sur le semestre, la marge d'EBITA est stable à 13,6% alors que Oddo BHF s'attendait à une décroissance de -20 pb à 13,4% (consensus à 13,3%) 3/ La génération de FCF est proche des attentes (243 MEUR ; consensus 240 MEUR) avec une dégradation du BFR limitée (-29 MEUR contre -122 MEUR au 1er semestre 2025) et des Capex de 1,9% du CA contre 2,2% au 1er semestre 2025.

Oddo BHF rappelle que le management a renouvelé ses objectifs et notamment une croissance de l'activité à données comparables comprise entre 0% et 2% (Oddo BHF retient 0,2%). La marge d'EBITA est toujours attendue stable (14,6%). La génération de FCF est toujours comprise entre 800 MEUR et 850 MEUR avant éléments non récurrents.

Au final, les estimations de BPA d'Oddo BHF sont abaissées de 5,4% pour 2026 (impact des charges non récurrentes) mais les objectifs de FCF laissent toujours apparaitre une valorisation particulièrement faible (FCF Yield environ 20%).