Les actions nordiques

[Jeune_padawan]

Après la fille voici la mère. La holding des Wallenberg publie également ce jour ses résultats du T3 2025.

L'ANR (actif net réévalué) par action passe de 314 à 336 SEK/action sur le 3ème trimestre 2025, la décote se creusant au passage.

Dans le détail, la partie cotée (+12,2%) et la participation dans EQT (+9,8%) progresse très bien sur ce trimestre en terme de valorisation d'actifs mais la partie non coté (Patricia Industries) est de nouveau en baisse bien que celle-ci soit plus faible que sur le T2 2025 (-5,8%).

Pas mal d'investissement du coté Patricia Industries et co-investissement avec EQT.

Rien à ajouter sur la holding, toujours actionnaire comme sur EQT.

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[Jeune_padawan]

Et on repart sur Investor AB (la mère) qui publie ses résultats T4 2025 et annuels.

L'ANR (actif net réévalué) par action passe de 336 à 355 SEK/action sur le 4ème trimestre 2025, ce qui réduit la décote inhérent à ce type de société.

Sur l'année 2025, la partie cotée a crû de 22% avec 2 valeurs vedettes que sont ABB (matériel électrique -> IA) et SAAB (armement -> Grippen). Pour un portefeuille relativement Value c'est une belle performance.

La partie non cotée (Patricia Industries) à l'image des trimestriels publiés régulièrement est en recul de 6% avec un portefeuille assez disparate de sociétés. Certaines voient leur chiffre d'affaire reculer nettement alors d'autres, à l'opposé, sont en pleine croissance.

Le vaisseau amiral de la holding qu'est EQT finit l'année en beauté avec un cours qui croit de 18% (voir message sur la société pour détail) stimulant les résultat d'Investor AB.

La holding de la famille Wallenberg en profite d'ailleurs pour augmenter sa participation dans EQT (817 millions de SEK investis soit 0,4% du capital environ), Ericsson et Atlas Copco.

Toujours des co-investissement avec EQT.

Rien à ajouter sur la holding, toujours actionnaire comme sur EQT.


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[Jeune_padawan]

Il y a plus d'actions du coté de la fille. EQT, le gestionnaire d'actif suédois annonce de bons chiffres pour l'année 2025.

Dans le détail les actifs sous gestion sont stables sur 2025 passant de 269 à 270 milliards d'€ dont 141 milliards qui génèrent des commissions (les FAUM - Fee genrating Assets Under-Management).

Ces chiffres s'expliquent avec pas mal de sorties d'investissements (prise de bénéfices), EQT décrivant l'année 2025 comme l'année de sortie la plus active jamais enregistrée.


L'annonce de la journée est le rachat de Coller Capital par EQT pour 3,2 milliards de $ (29,1 milliards de couronnes suédoises - SEK).

La transaction sera entièrement en actions nouvellement émise au prix de 355 SEK/action gonflant le nombre total d'actions en circulations de 7% (81 millions de nouvelles actions).
Un complément de prix pouvant atteindre 500 millions de $ (financé en cash) sera versé en fonction des performances de Coller Capital sur la période de 12 mois se terminant en mars 2029. Sachant que les sommes versés devront en partie être réinvestis en actions EQT.

C'est dilutif pour l'actionnaire mais l'achat permet de mettre la main sur 50 milliards de $ d’actifs (42,7 milliards d'€) , dont 33 milliards de $ (28,2 milliards d'€) d’actifs générant des commissions.

L'opération devrait avoir un effet positif de l'ordre de 5 % sur les résultats liés aux commissions d'EQT.

Coller Capital est une société britannique spécialisé dans le marché secondaire sur le marché du capital-investissement.
En gros lorsque des gros institutionnels du capital-investissement souhaitent sortir de leurs investissement initiaux dans une société il font appel à Coller Capital qui assure une certaine liquidité sur le secondaire du non coté (c'est un peu comparable à une bourse pour le non-coté).


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[polo88]

Merci pour ces partages
Ça permet de découvrir des sociétés
On aime les nordiques ici

 

[Jeune_padawan]

Si il y a secteur qui prospère c'est l'armement.

La norvégienne Kongsberg Gruppen publie de superbes chiffres trimestriels et annonce une commande germano-suédoise de 140 millions d'€ pour des tourelles sur le transport de troupes Patria 6x6.

Le chiffre d'affaire progresse de 35% sur 1 an à 9,59 millions de NOK (couronne danoise), le bénéfice est de 2,31 millions de NOK soit un BNA de 2,68 NOK/action.

1€ = 11,48 NOK au cours actuel.

Ces chiffres inclus la division maritime qui va être scindée en une société indépendante le 23/04/2026 : [lien réservé abonné]

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[polo88]

Oui c’est pas facile de trouver des actions qui survivent en ce moment

 

[Bluespartan66]

Bonjour,

La norvégienne Kongsberg Gruppen publie de superbes chiffres trimestriels et annonce une commande germano-suédoise de 140 millions d'€ pour des tourelles sur le transport de troupes Patria 6x6.

Le chiffre d'affaire progresse de 35% sur 1 an à 9,59 millions de NOK (couronne danoise), le bénéfice est de 2,31 millions de NOK soit un BNA de 2,68 NOK/action.

Miam, Miam.... Miam !!!;

J'attends un point d'entrée sur sa "cousine" SAAB......

Pays baltes et scandinaves vont dépenser "sans compter" pour éviter un coup de griffe de "l'Ogre Russe", je pense que les 2 nordiques citées plus haut devraient en profiter sur le moyen/long terme (ce n'est pas un conseil d'investissement)

Bien cordialement.

 

[Jeune_padawan]

J'attends un point d'entrée sur sa "cousine" SAAB......

Groupir ? Ah non Gripen.

Pays baltes et scandinaves vont dépenser "sans compter" pour éviter un coup de griffe de "l'Ogre Russe"

Les baltes sont déjà quasi au max (5% du PIB pour l'Estonie par exemple) mais ont des forces aériennes négligeables.
L'Estonie toujours c'est 3 L-39 Albatros au mieux. Même si elle achète du Gripen qui est plutôt adapté à ces pays cela reste des petites commandes.

Ce qui implique qu’ils soient protégés par des alliés (Enhanced Air Policing) mais une tolérance plus faible aux visites fortuites.

Et la supériorité aérienne à la 1991 me semble loin : l'actuel conflit de l'est se joue aux drones les avions restants étant à distance ou descendus par des missiles fixes et portatifs.

Les nordiques eux c'est autre chose : adapté au froid, connaissant le terrain pourri et historiquement les finlandais ont mis une rouste aux soviets. Le terrain n'est pas propice aux blindés, les populations sont hostiles à l'envahisseur bref un bon cadre pour de la guérilla.

Là le Gripen pourrait se vendre mais la Norvège participe au programme F-35 et la Finlande a commandé des F-35 dont le 1er sera bientôt livré. Donc en Europe peu de perspectives pour le Gripen, peut être l'Autriche


Pour le reste Saab pourrait fournir des avions radar (l'excellent GoldenEye), des canons et aussi les sous-marins mais grosse concurrent avec les U-boots de TKMS ou de Naval group.

Par contre le reste du monde a toujours besoin de ses produits.

 

[Jeune_padawan]

On revient aux nordiques avec la holding de la famille Wallenberg.

L'ANR (actif net réévalué) par action passe de 355 à 367 SEK/action sur le 1er trimestre 2025.
Fait rare mais la holding est en surcote alors que traditionnellement ce type de société a toujours une décote.

Pour faire simple si la société vendait tous ses actifs et purgeait toutes ses dettes puis était liquidée alors chaque actionnaire recevrait l'équivalent de l'ANR. Or actuellement le cours de bourse étant supérieur à l'ANR il y a une prime sur la holding.
La surcote s'explique par plusieurs raisons :
- un management réputé excellent et allocation du capital jugée supérieure à l'instant d'un Berkshire Hathaway
- une croissance supérieure à celle reflétée dans l’ANR
- la qualité des actifs

Investor étant une holding réputée depuis de nombreuses années et très bien gérée ce sont plutôt les 2 autres points qui je pense sont les moteurs de la surcote.
Avec le retour aux bonnes vieilles valeurs industrielles et la composition très Value de son portefeuille les investisseurs ont tendance à rechercher ce type d'actions.

D'ailleurs Investor a légèrement renforcé sa participation dans Atlas Copco et Nasdaq et a vendu une partie de SEB (la banque suédoise).

J'ai lu que les ânes à listes tiquaient sur la participation dans EQT qui a baissé sur le trimestre mais qui s'explique : le cours de bourse d'EQT a subi l'annonce le 3 février dernier des progrès de Claude l'IA d'Anthropic. Tout le secteur lié aux logiciel a morflé et avec les craintes sur la dette privée et le financement des sociétés non cotées cela en rajoute une couche.

EQT publie demain ses résultats.

Au global ce sont des très bonnes nouvelles pour Investor AB qui reste ma holding cotée européenne préférée. Toujours actionnaire de ma nordique.

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