Assurance vie : quels taux les assureurs vous réservent-ils pour 2018 ?

En juin dernier, à l’heure de publier l’étude annuelle de son cabinet Facts & Figures sur l’épargne-vie, Cyrille Chartier-Kastler avait opté pour la prudence concernant l’évolution du rendement des fonds en euros, fonds à capital garanti des contrats d'assurance vie. Il avait annoncé une fourchette (1,40% à 1,80%) pour 2018, alors qu’il avait précédemment pris l’habitude d’avancer une estimation précise : « Nous percevons de nombreux éléments contradictoires », expliquait-il à l’époque. « Et, à ce stade, la performance brute des fonds en euros est exactement la même en 2018 qu’en 2017. Si bien que les assureurs eux-mêmes sont dans l’incertitude. »

« Une baisse de l’ordre de 20 points de base du taux moyen »

La fin d’année approchant, le fondateur de Goodvalueformoney.eu a précisé son estimation dans une tribune publiée sur L’Agefi actifs en novembre : « Une baisse de l’ordre de 20 points de base du taux moyen servi nous semble désormais probable », explique Cyrille Chartier-Kastler en se basant notamment sur les évolutions récentes des taux des obligations souveraines, l’une des classe d’actifs dominante au sein des fonds en euros de l’assurance vie. Plus concrètement, le taux moyen des fonds en euros, annoncé par la Fédération française de l’assurance (FFA) à 1,80% en 2017, devrait passer à 1,60% pour l’année 2018. Une moyenne qui représente des rémunérations nettes de frais de gestion, mais évidemment avant prélèvements sociaux et fiscaux.

Si peu d’observateurs se risquent à livrer d’estimation chiffrée, la plupart rejoignent l’idée d’une baisse modérée des rendements en 2018, dans des proportions relativement proches de celle connue l’an passé. Cette estimation de 1,60% en moyenne pour 2018 devrait donc faire consensus. Et les assureurs devraient donc s’appuyer sur cette moyenne dans leurs communications de taux 2018, attendues pour le mois de janvier, afin de situer leurs fonds par rapport au marché.

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1,32% en moyenne pour les contrats « standards »

Cette érosion de 0,20 point pourrait s'appliquer de façon homogène. Good value for money estime à 1,88% le rendement moyen des fonds euros des contrats patrimoniaux en 2017 : cette moyenne tomberait ainsi à 1,68% pour l'année 2018. Idem pour les fonds sécurisés des contrats d’assurance vie bancaires : les taux des fonds euros des contrats « standards » devraient descendre de 1,52% à 1,32% selon Cyrille Chartier-Kastler. Ce spécialiste du secteur de l’assurance anticipe en outre une « baisse significative » des contrats figurant aux premières positions des palmarès, afin d’éviter des collectes trop importantes qui pourraient remettre en cause leur stratégie financière.

A plus long terme, le fondateur du « prescripteur d’assurance » Good value for money estime que l’érosion des rendements des fonds à capital garanti n’est pas terminée : il juge désormais plausible l’idée d’un « atterrissage » du taux moyen à « un niveau de l’ordre de 1,20% à 1,30% », et ce de façon « durable ».

Des taux sur la courbe descendante depuis l’an 2000

Pour rappel, jamais les taux de l'assurance vie ne sont remontés au XXIe siècle, selon les statistiques de la Fédération française de l'assurance (FFA). Si certaines compagnies d'assurance ont ponctuellement réussi à augmenter leurs rémunérations, le taux moyen des fonds en euros suit lui une courbe descendante depuis l'an 2000, avec toutefois des périodes de stabilisation en 2001 ainsi qu'en 2007.

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Source : FFA (ex FFSA et Gema). Rendement « net de chargements de gestion ».