Les actions américaines

[poam5356]

Sans doute, comme très souvent, des résultats pas suffisants conséquents pour justifier une valorisation déjà élevée.

Oui, probablement, et une hausse de 50% du titre sur un an.
On va retrouver le même phénomène aujourd'hui avec Sandisk qui publie des chiffres stratosphériques :
CA de quasi 6Mds$ contre 4,72Mds$ attendus et bénéfice par action à 23,41$ contre 14,6$ attendus.
Les prévisions sont relevées pour l'année.
Avant bourse, le titre baisse de 5%.
Les 364% de hausse du titre depuis le 1er janvier expliquent sans doute cela..

 

[The Blue Line]

Les 364% de hausse du titre depuis le 1er janvier ,,,,,,,,,,

ça donne le tournis...
Y a quelques titres comme cela qui ont explosés à la hausse depuis janvier...

IA effect

 

[gil1612]

ça donne le tournis...
Y a quelques titres comme cela qui ont explosés à la hausse depuis janvier...

IA effect

Non, non certainement pas 364 % mais seulement 3,47 % !

 

[poam5356]

Non, non certainement pas 364 % mais seulement 3,47 % !

Ah oui, c'est vrai... Pas 364%, mais 462% YTD, vérification faite à l'instant.

 

[Jeune_padawan]

La cousine germano-américaine d'Air Liquide publiait aujourd'hui son T1 2026.

C'est très bien avec une croissance du chiffe d'affaires de 8% (dont 3% en volume) à 8,78 milliards de $. les marges se maintiennent bien malgré le contexte dans le golfe avec une baisse de seulement 10 point de base (0,1%).
Le bénéfice trimestriel est en hausse de 10% à 1,86 milliards de $ soit un BNA de 3,98 $/action (+13%).

Les flux de trésorerie sont bons malgré une baisse du cash suite à un désendettement. Retours aux actionnaires bien répartie entre rachat d'action pour 807 millions de $ et dividendes pour 741 millions de $ sur ce trimestre.


Linde rehausse légèrement son objectif annuel au niveau du BNA qui passe d'une fourchette entre 17,40 et 17,90 $/action à une fourchette entre 17,60 et 17,90$/action.

Au niveau de la fourniture d'hélium la société indique avoir des stocks pour couvrir ses besoins et même des volumes excédentaires permettant de conclure de nouveaux contrats pluriannuels.

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PS : je compte faire des présentations de résultats plus brefs comme ceux publiés ces derniers jours. La plupart sont lus par des personnes déjà intéressées qui trouveront les données en entier sans besoin de détailler le résultat opérationnel, l'endettement, les notions de monnaie courante/constante. Je me concentre sur l'essentiel.

Est ce bon pour vous ?

 

[poam5356]

Est ce bon pour vous ?

Yes mon jeune_pada, c'est tout bon.

 

[Jeune_padawan]

Finalement cette saison des résultats nous en apprend plus que les chiffres eux même.

On a le PDG d'Exxonmobil qui dit qu'il faudra 1 à 2 mois pour un retour à la normale des flux après la réouverture du détroit d'Ormuz.

Chez Colgate-Palmolive on s'attend à environ 300 millions de $ de dépenses supplémentaires en matières premières et logistique pour 2026. Ce qui va freiner le consommation mondiale (oh comme s'est étonnant) et pousse la société a augmenté ses prix et réorienter sa production vers des produits premium (c'est quoi du savon premium ? un savon couleur Hermès ?)

Chez LyondellBasell on est très content des résultats avec de belles marges mais on prévient que l'impact du conflit ira au delà de la seule année 2026.

La hyène inflation est lâchée dans la nature et elle va faire un carnage.

Et pour finir sur une bonne note, le génie derrière ce beau bordel a annoncé vouloir relever à 25 % les droits de douane sur les véhicules importés (voitures + camions) aux Etats-Unis depuis l’UE car les européens ont été "vilains" avec lui.

 

[The Blue Line]

Finalement cette saison des résultats nous en apprend plus que les chiffres eux même.

 

[Jeune_padawan]

C'était hier la grande procession des actionnaires Value à savoir l'AG annuelle de Berkshire Hathaway ainsi que la publication du T1 2026.

1ère AG pour Greg Abel et avec Warren Buffett ... dans le public ainsi qu'un invité surprise : Tim Cook. Et une AG bien moins suivi et une salle moins remplie qu'historiquement.

Et dans les questions posées on sent une certaine appréhension sur la façon de gérer du nouveau DG avec un W.Buffett qui fait le SAV.
L'investisseur emblématique a remercié Tim Cook sur sa gestion d’Apple qui a représenté 10% des investissements cotés du conglomérat.

La trésorerie du conglomérat continue de grossier sur le 1er trimestre 2026 (397,38 milliards de $) mais les opportunités sont rares et le ciel s'assombrit.

Pacific Corp, producteur et distributeur d'électricité dans le nord-est des Etats-Unis, affiche une perte de 2,9 milliards de $ sur le 1er trimestre à cause des procès liés aux incendies de forêts. La société a vendu pour 1,9 milliards de $ d'actifs à un concurrent et les procès vont durer jusque 2028 au mieux bien que le dernier jugement soit plutôt en faveur de la société.

Dans la chimie, OxyChem, les couts de production ont doublé avec la guerre au Moyen-Orient.

Mais le gros point noir c'est la vache à lait de Berkshire Hathaway à savoir les assureurs. Et le DG prévient que la concurrence est de plus en plus vive et qu' à mesure que notre activité d'assurance ralentit, nous ne parvenons pas à extraire la valeur que nous devrions par rapport au risque associé.

GEICO est le plus touché par ce phénomène et a pris du retard sur ses concurrents sur l'optimisation des contrats en fonction du conducteur.

Véritable baromètre de l'économie américaine, le conglomérat que le temps se dégrade partout et il anticipe une incertitude économique accrue. Le secteur de la construction immobilière patine tandis que Fruit of the Loom (vêtements) et Squishmallows (peluche) voient leurs chiffres d'affaires baisser.

BNSF est également moins performante avec des marges plus faibles que la concurrence.

Tout n'est pas mauvais non plus avec une croissance de 18% du résultat d'exploitation à 11,35 milliards de $ et une reprise des rachats d'action en mars 2026.

Source : [lien réservé abonné]

Vidéo de l'AG :

 

[Jeune_padawan]

Preuve de plus que le marché devient c**.

Game Stop, l'action "mème" par excellence, lance une OPA sur Ebay une cible 4 fois plus grosse.


Petit rappel sur Game Stop. C'est une société de vente physique de jeux vidéos qui possède Micromania en France et qui voit son activité décroitre par la transformation de son marché vers le dématérialisé.

Action manipulée pendant la crise de 2020 par des petits porteurs via le forum Reddit, les fonds activistes se sont rués sur la proie et ont organisé un coup d'Etat contre la direction en 2022.

En surfant sur cette action à la mode la nouvelle direction a organisé plusieurs AK pour 5,1 milliards de $ permettant de rembourser une partie de la dette mais sans régler les problèmes de fond.

La société continue de perdre de l'argent (résultat opérationnel) malgré des coupes sévères et la fermeture de ses magasins physiques. Et magie de la comptabilité ce sont les intérêts de sa trésorerie issue des AK qui équilibrent les comptes et fait ressortir un BNA positif.

En gros la société vit de ses rentes.

Néanmoins la société se réoriente vers le commerce électronique et veut être un concurrent d'Amazon dans son domaine.


Et coup de théâtre hier avec l'annonce de l'OPA sur Ebay pour 125 $/action soit 55,5 milliards de $ moitié en cash et moitié en action Game Stop. Le financement est tout aussi alambiqué que l'OPA avec 9,4 milliards de $ venant de Game Stop et 20 milliards de $ d'une banque canadienne (TD Securities).

La société contourne le conseil d’administration et appelle directement les actionnaires prête à lancer une guerre des procurations (faut demander à Disney ils ont l'habitude et font des pettis films).

Et le bouquet final, Game Stop contrôle déjà 5 % d'Ebay donc "Pile je gagne, face tu perds".

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L'OPA a peu de probabilité de fonctionner mais la PV des 5% fera un très bon gain à court terme.

 

[Jeune_padawan]

Comme c'est peu étonnant mais les banques n’arrivent à refourguer leurs montagnes de dettes finançant l'IA

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Les banques devant respecter certains ratios de solvabilité cherchent à revendre leurs prêts aux infrastructures IA notamment chez Oracle ou Coreweave et pour se faire soit revendent les prêts soit les titrisent.

Dans le cas présent JP Morgan cherchent à vendre pour 38 milliards de $ de dettes d'Oracle avec une bonne décote (ce qui montre la qualité de crédit de la bête).


Les banques ont également recours au SRT (Significant Risk Transfer ou opérations de Transfert de Risque Significatif) pour alléger au moins de façade leurs bilans.

Ce type de titrisation est un peu différent des classiques ABS (Asset-Backed Securities - titre adossé à des actifs) où une banque créé une structure ad-hoc (SPV - Special Purpose Vehicle) dans laquelle elle regroupe tous ses crédits de merde et émet des obligations qui financent l'achat des prêts vendus par la banque. Puis ces obligations découpées en tranches sont vendus aux investisseurs (j'ai simplifié ici).

On en a déjà discuté sur les subprimes et les fonds obligataires datés.

(Désolé c'est en anglais - [lien réservé abonné] )
Dans le cas du SRT c'est un peu différent puisqu’il n'y pas de SPV et on appelle ça de la titrisation "synthétique". Les actifs restent au bilan de la banque mais l'opération est structurée comme pour un ABS avec un regroupement des prêts puis une découpe par tranche. Ensuite ces tranches sont vendues aux investisseurs comme dans un ABS.

(Source : [lien réservé abonné])

Comme le risque est transféré dans les obligations coupées en tranche ce sont les investisseurs qui l'assument et cela libère des capitaux pour la banque.

Ce SRT est une spécialité des banques européennes qui disposent d'un cadre réglementaire claire de la part de la BCE (mais quid de la surveillance ?) et vise les placements privés auprès de grands institutionnels.


Bref ça fait un sacré beau montage pour pouvoir demander à Claude le temps de cuisson des pâtes.

 

[Jeune_padawan]

La CIA publiait ses chiffres pour son T1 2026.

Le chiffre d'affaires augmente de 86% par rapport au T1 2025 et atteint désormais 1,63 milliards de $ ce qui est une performance excellente.

La société a engrangé des contrats massifs auprès du gouvernement américain mais aussi des sociétés commerciales et d'entités non gouvernementales. Les revenus provenant des États-Unis doublent sur 1 an fournissant l'essentiel de la croissance.
Palantir continue également sa diversification vers l'Europe, on peut noter un beau contrat avec Airbus par exemple.

Sur le trimestre écoulé le bénéfice net est de 871 millions de $ soit un BNA de 0,33 $/action.

Son IA maison, Maven, va être utilisée par l'armée américaine pour le ciblage d'objectif militaire et un contrat a été signé avec l'OTAN.

Bref malgré son coté sulfureux (un de ses cofondateurs, le "manifeste" récemment publié) la société croit à une vitesse folle et sans grosse difficulté.

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Coté européen c'est un peu terne. La DGA française développe Artemis.IA en association avec Atos (oui la bouse) et Thales. Un espoir vient de Command AI une jeune pousse hexagonale fondée en 2023 par un ancien de Naval Group et un ancien de Snapchat.

Elle a levé 8,5 millions d'€ en 2024 (une paille) mais comme on est en France faudra pas demander plus. Peut être que je suis actionnaire via la BPI et son fond défense.

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Bon j'ai fait un test et elle est pas mal comme IA. A la question comment gagner la bataille des Ardennes en 1940 elle me répond de limoger Huntziger et de préparer des défenses en profondeur. Pas bête.

PS : le test est une blague.

 

[Jeune_padawan]

Ça fonctionne bien pour les pétrolières américaines.

Le raffineur Marathon Petroleum publie de très bons résultats dopé par des marges de raffinage qui explose (sans mauvais jeu de mot).
C'est un peu moins bien pour le producteur Oxy (Occidental petroleum) mais c'est correct (baisse du CA mais hausse du BNA)

Marathon : [lien réservé abonné]
Oxy : [lien réservé abonné]

Bonne surprise chez Mickey qui surprend la marché avec une nette amélioration de la rentabilité du coté du streaming. Une meilleure fréquentation des parcs d'attractions est aussi observée.

Le chiffre d'affaires progresse de 7% sur le T2 2026 s'établissant à 25,2 milliards de $ contre 23,6 milliards sur le T2 2025.
Le BNA est en baisse lui passant de 1,81 $/action à 1,27 $/action mais c'est lié à une imposition plus élevé que sur le T2 2025

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Le concurrent danoise de la Moujaro's company a aussi publié mais pour l'instant pas vu d'analyse sur le fil dédié.

 

[Buffeto]

Ça fonctionne bien pour les pétrolières américaines.

pas très surprenant .....

 

[Jeune_padawan]

pas très surprenant .....

Ben ça fonctionne bien aussi pour la nordique Equinor, les anglaises BP et Shell. Mais bon comme je suis jeune j'ai la flegme de faire les présentations et je file mettre mon pyjama pour regarder Netflix (celle là pas près de l'oublier)

 

[The Blue Line]

je file mettre mon pyjama pour regarder Netflix

Tu l'as en permanence ton pyjama en laine non ?

 

[Jeune_padawan]

Tu l'as en permanence ton pyjama en laine non ?

Oui mais la nuit je mets le pyjama en soie (Hermès) pour l'humidité. Sinon j'ai la laine qui frise.

 

[Buffeto]

Sinon j'ai la laine qui frise.

d'autres l'ont fétide .......