Le portefeuille de dragon-666 : portefeuille de feu ou portefeuille qui crame ?

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Cela fait un moment que je participe sur le forum bourses et après moultes réflexions, ayant récemment nettoyé mon PEA, m’étant coupé les bras/têtes sur certains actions et ayant pris mes bénéfices sur d’autres, j’ai mis en place une nouvelle stratégie sur mes PEA/CT, et ai donc décidé de les partager en détail.

En avertissement préalable, je ne suis clairement pas un expert de la bourse et je ne le serai jamais. En dehors d’une liste très très limitée d’actions spécifiques sur lesquelles je me suis très fortement penché, je n’ai pas non plus une connaissance aussi fine des sociétés qu’un poam ou un jeune_padawan qui produisent et fournissent sur le forum des analyses très pertinentes. Les infos que je fournis sont personnelles et ne sont en aucun cas un conseil en investissement – chose dont je serais de toute façon parfaitement incapable.

Pendant longtemps et sans aucun succès, j’ai simplement fait « vivoter » mon PEA (ouvert en 2009) en investissant en mode « buy and hold », mais sans aucune stratégie et uniquement sur des actions que « j’aimais bien ». En 2025 et 2026, je me suis retrouvé avec beaucoup plus de temps disponible et en même temps d’argent à investir et j’ai commencé à m’intéresser et découvrir plus en détail de nombreuses société. Au cours des deux dernières années, j’ai fait beaucoup plus de trading, avec quelques réussites mais aussi un certain nombre d’échecs cuisants. Avec le recul je constate que j’ai pris beaucoup de risques, souvent en mode assez émotionnel, pour assez peu de résultats.

Mon portefeuille d’actions est composé dans son immense majorité de mon PEA, mais également d’un compte-titres perso et d’un compte-titre pro (sur lequel, en tant qu’indépendant, j’investirai tous les ans une partie de mon résultat d’entreprise)
Je possède également un PEA-PME, mais au vu des énormes limites sur les sociétés sur lesquelles on peut investir dedans, je ne l’inclus pas dans cette stratégie et le gère complètement à part.

Sur la période à venir, j’aurai beaucoup moins de temps disponible et je souhaite dans tous les cas nettement moins trader, j’ai donc décidé de mettre en place une stratégie avec 3 poches puis dans l’avenir 4 poches distinctes. Je privilégie par choix/intérêt les titres vifs.

• Ma première poche contiendra en mode « buy and hold » des sociétés de rendement. Cette poche sera présente uniquement sur mon PEA pour des raisons de fiscalité.
• Ma seconde poche, en mode « buy and hold » également, contiendra des sociétés de croissance présentant un historique certain. Elle sera principalement présente sur mon PEA ainsi que mon compte-titres pro (je privilégie les titres vifs sur le compte titre pro car contrairement au ETF on n’a pas besoin de déclarer les plus values latentes).
• Ma troisième poche sera une poche « paris », plus dynamique et sur laquelle j’investirai sur n’importe quel type de sociétés que je considère comme des « opportunités ». Elle sera principalement sur mon PEA, parfois exceptionnellement sur mon compte-titres perso.
• Aujourd’hui, j’essaie d’investir un montant approximativement identique sur les 3 premières poches (et je tenterai de le conserver à peu près pareil dans le futur)
• Enfin ma 4ème poche, quasiment inexistante pour l’instant, sera investie en ETF. Au fur et à mesure des plus values (du moins je l’espère), cette poche sera amenée à grandir, à la fois pour diversifier géographiquement mes investissements, mais aussi pour réduire la volatilité du portefeuille. Elle ira en priorité sur mon compte-titres perso, puis sur mon PEA.

Sur chacun de ces poches, et afin de me tenir à ma stratégie, j’ai défini un certain nombre de règles que je décrirai plus en détail sur des commentaires à venir (un par poche). J’expliquerai également mon choix d’actions actuel sur chacune des poches.

Je garde en général très peu de cash. Si j’en ai en ce moment, c’est simplement dû à mon « nettoyage », je n’ai pas encore tout réinvesti.

A noter qu’au global, j’ai fait un choix - très personnel et selon mon propre compas moral - de ne pas investir dans les secteurs suivants : tabac, armement, nucléaire, une partie du « big-pharma » produisant certains produits spécifiques que je considère comme profondément dangereux et également des sociétés produisant des produits « poisons » très spécifiques (exemple : engrais type Monsanto…).

A noter également que mes PEA/CT présentent plusieurs gros défauts dont je suis parfaitement conscient (en plus certainement de beaucoup d’autres dont je ne suis PAS conscient ) :

1 - énorme biais domestique qui s’explique par plusieurs raisons

• L’immense majorité du portefeuille est sur le PEA et en titres vifs donc limité à l’europe
• Je suis principalement des sociétés françaises
• Sur la poche « rendement » je prends spécifiquement des sociétés françaises en raison de la fiscalité (prélèvement à la source des dividendes à l’étranger)

Je travaille à limiter ce biais domestique en sélectionnant beaucoup de sociétés très exposées à l’international (mêmes si elle sont françaises), et je le réduirai à l’avenir via l’augmentation de la poche ETF. Par ailleurs, mes investissements financiers en Assurance Vie sont eux uniquement en ETF World/SP500/Europe/Emergents (mais pour l’instant sur des montants bien moindres).

2 - pas de tech : j’ai énormément de mal à investir dans des actions que je considère comme « survalorisées ». Pourtant, cela fait un moment que la tech est "survalorisée" (mais visiblement pas tant que ça puisque ça continue de monter) et rien n’indique que ça ne va pas continuer, mais c’est pathologique, je n’y arrive juste pas . Après, je me dis aussi que, au vu de la composition des indices ETF world/SP500 je suis déjà exposé à la tech.

 

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Poche « rendement »

Règles :

• Environ une dizaine de lignes
• Je vise des lignes à peu près entre un minimum de 5K€ et un maximum de 25K€
• Uniquement sur mon PEA pour ne pas payer immédiatement la flat tax sur les dividences
• Sociétés FR pour ne pas avoir de prélèvement à la source à l’étranger
• Minimum 5% de rendement
• Uniquement des sociétés présentant un historique contant de délivrance de dividendes (et si possible en augmentation constante)
• Je dois être convaincu de la soutenabilité du dividende dans le futur

Motifs d’achat/Vente

• mode « buy and hold » sur cette poche
• je peux cependant être amené à vendre/réduire les lignes si je considère qu’il y a une évolution et que le dividende n’est plus soutenable, s’il passe sous les 5%, ou à l’inverse en cas de progression si je considère que la valorisation de l’action devient trop forte par rapport aux fondamentaux ou si la valeur dépasse les 25K€.
• si je dispose de capitaux pour acheter, j’aurai tendance à privilégier parmi mes valeurs suivies celle dont l’opportunité me paraît la meilleure à l’instant T (dans la limité des 25K).

Si on regarde mon portefeuille, je pense être présent sur la plupart des grosses actions régulières de rendement de la place parisienne en dehors des foncières (non éligibles au PEA) et des chaînes de TV (que je vois mourir à MT). J’ai quelques actions de rendement plus petites sur mon PEA-PME (Coface, Compagnie des Alpes).

• Le choix des actions correspond principalement à mes règles, à quelques exceptions près :
  Teleperformance, qui correspondait à l’origine à un pari. Rentré beaucoup plus haut que le cours actuel, j’ai suivi en renforçant à la baisse, considérant que la valorisation était devenue ridicule, jusqu’à avoir une part beaucoup trop importante de mon portefeuille dessus, même pour un pari. J’ai profité de la hausse récente, pour réduire mon niveau de risque sur cette action, même si je la considère toujours comme « décotée » et qu’au global mon pari n’ait pas été réussi. Possible que je renforce de nouveau bien au-delà de 25K€ en cas de forte baisse (auquel cas je la rebasculerai dans les paris). elle reste dans tous les cas une de mes plus grosses lignes et une des 3 actions de mon portefeuille que je suis "à fond"
• Edenred, qui était aussi un pari à l’origine car je suis rentré à l’origine pour viser une revalorisation, pas pour le dividende. Action qui a massacrée en raison de risques règlementaires, mais qui est descendue à un cours que je considérais comme ridicule. Suite aux rumeurs de rachat récents, elle est largement remontée et j’ai pris mes bénéfices sur 50% de la ligne. Je conserve le reste pour le dividende.
• Pernod Ricard, sur laquelle il peut y avoir quelques doutes sur la pérennité du dividendes, dans un secteur très peu porteur, mais qui a été tellement massacrée que je considère que le niveau de risque est limité à CT/MT. Je la surveille cependant de près et elle pourrait sortir du portefeuille en cas d’alerte.
  
  

Les principales actions de rendement que je surveille pour le futur sont les suivantes (mais je n’ai pas trouvé de point d’entrée qui m’ait paru intéressant à des moments où je disposais de capitaux) : Total, GTT (toutes deux trop chères à mon sens en ce moment à cause de la guerre au moyen-orient), Sanofi, Arkema

 

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Poche « croissance » :

Règles :

• Environ une dizaine de lignes
• Je vise des lignes à peu près entre un minimum de 5K€ et un maximum de 25K€
• Uniquement des sociétés présentant un long historique de croissance et ayant montré leur capacité à résister à des crises
• De préférence des sociétés très exposées à l’international
• Je privilégie des grosses sociétés leader dans leur secteur
• J’ai tendance à rentrer sur une valeur de croissance lorsque je considère qu’il y a une opportunité suite à une baisse. A cause de cela, et comme on n’achète jamais au plus bas, j’accepte d’y perdre à CT lorsque je pense que ça va remonter à MT

Motifs d’achat/Vente

• mode « buy and hold » sur cette poche
• je peux cependant être amené à vendre/réduire les lignes si je considère qu’il y a une évolution négative du titre remettant en cause sa capacité à délivrer de la croissance à long terme, ou à l’inverse en cas de progression si je considère que la valorisation de l’action devient trop forte par rapport aux fondamentaux ou si la valeur dépasse les 25K€.
• si je dispose de capitaux pour acheter, j’aurai tendance à privilégier parmi mes valeurs suivies celle dont l’opportunité me paraît la meilleure à l’instant T (dans la limité des 25K).

Je ne présenterai pas en détail mes choix d’actions sur cette proche car elle sont pour la plupart très connues et ont des files dédiées sur le forum. Mais en gros j’ai :

• privilégie les actions qui délivrent depuis des années sans jamais décevoir
• privilégie les actions avec du gros pricing power (Hermès, Ferrari)
• renforcé le luxe avec la baisse liée à la guerre au moyen Orient (Hermès et LVMH)
• démarré une position sur Essilor cette année – la baisse me paraissant exagérée
• commencé à rentrer sur le secteur de l’électrification (Legrand) et je souhaite continuer dans le futur
• commencé à prendre des positions sur les logiciels – secteur qui a longtemps été survalorisé mais subit en ce moment l’excès inverse à cause de l’IA. Je privilégie les logiciels dont l’implémentation est complexe et qui ne risquent pas d’être remplacées par l’IA (SAP et Workday dans ma liste de valeurs )

Les principales actions que je surveille pour le futur sont les suivantes (mais je n’ai pas trouvé de point d’entrée qui m’ait paru intéressant à des moments où je disposais de capitaux à investir) : Schneider Electric, ASML, Lotus Bakeries, SPIE, Siemens, Microsoft, Micron

 

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Poche « paris »

La règle sur cette poche, c’est que je n’ai pas de règles. Contrairement aux autres poches, je peux mettre l’intégralité de la poche sur une société ou avoir des très petites lignes de quelques centaines d’euros. Je peux conserver une partie importante en cash pour des opportunités futures. Je peux prendre une ligne pour du LT comme prendre une position très spéculative avec l’objectif de la revendre rapidement. Je peux viser des grosses sociétés ou des très petites. Je peux faire des allers-retours si je pense que c’est la bonne solution… Bref, c’est la partie « dynamique » de mon portefeuille.

Je ferai un descriptif plus précis de mes choix actuels plus tard

Les principales actions que je surveille pour le futur sont les suivantes (mais je n’ai pas trouvé de point d’entrée qui m’ait paru intéressant à des moments où je disposais de capitaux) : Capgemini, Sopra Steria, Alstom, Arkema, Dassault Systèmes,

 

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Synthèse actuelle des mes différentes poches. Mon cash me servira à renforcer les plus petites poches (paris et/ou rendement selon les opportunités)

Actions de rendement	91 094,55 €
Actions de croissance	110 230,28 €
Paris	99 533,12 €
ETF	13 180,90 €
Cash	16 838,22 €
Total	330 877,07 €

 

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Et synthèse par type de portefeuille (hors PEA-PME à part)

	Investi	Valeur actuelle	Date d'ouverture
Compte titre pro	29 225,00 €	34 496,22 €	01/2026
Compte titre perso	23 300,00 €	26 270,26 €	01/2025
PEA (au plafond)	150 000,00 €	270 110,00 €	01/2009
Total	202 525,00 €	330 876,48 €

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Allez, je n'avais pas eu le temps de donner des explications sur mes Paris -c'est chose fait ci-dessous

• Vusion, je ne reviendrai pas dessus en détail, j'ai eu l'occasion de poster en détail sur le topic dédié vers lequel je vous renvoie pour des explications plus détaillées. En gros je considère qu'il s'agit d'une véritable anomalie de marché due à une combinaison de multiples facteurs et c'est la société de mon portefeuille sur laquelle je suis le plus positif. A noter qu'il s'agit de très loin de ma plus grosse ligne car une grosse partie de mon PEA-PME (non posté) est sur Vusion. Je suis long terme sur la société, mais la ligne sur mon PEA n'a pas vocation à y rester, si comme je l'espère, elle revient à des cours plus intéressants, je fermerai la ligne PEA pour la conserver uniquement sur mon PEA-PME. Je l'ai intégrée sur mon PEA car plus de cash sur mon PEA-PME quand je voulais renforcer. C'est une des très rares sociétés que je connais "à fond".
  
  
• STIF, en gros raisonnement assez similaire à Vusion. Petite société française en très grosse croissance, dans un marché porteur, et qui a été attaquée à mon sens de manière beaucoup trop forte suite aux derniers résultats très prudents. Renforcé par de vrais problèmes de com du dirigeant (mais qui a toujours délivré). Ligne de 10K assez importante pour une très petite société, mais j'ai renforcé après l'attaque. Présence sur mon compte-titres car je n'avais plus de cash sur mon PEA-PME. Idem que pour Vusion, je suis long terme sur la société mais la ligne n'a cependant pas vocation à rester sur mon compte-titres, je la basculerai lorsque je le pourrai sur mon PEA-PME.
  
  
• Worldline - je pourrai faire un roman sur cette valeur. Comme Vusion c'est une des très rares sociétés que je connais "à fond", bien que ma position dessus soit catastrophique. C'est de très loin ma plus grosse perte en bourse (bien supérieure à la valeur indiquée car j'ai déjà fait des allers-retours, mon PRU réel était bien plus élevé). Cette ligne est un condensé d'apprentissage qui m'ont coûte cher, du à des erreurs et de la naïveté. Pour synthétiser :
  • Je suis rentré vers les 5€ (pré-AK donc équivalent 200€ post AK) avec une petite ligne sur une position purement spéculative. La société a fait d'énormes erreurs et le risque était significatif, mais le cours me paraissait très bas à ce niveau par rapport au potentiel et au CA/ebitda/RN qui était encore positif à l'époque.
  • J'ai ensuite eu beaucoup trop confiance en la parole du dirigeant Vacheron (ma naïveté), qui avait juré moridicus qu'il n'y aurait pas d'AK. Pour cette raison, j'ai continué à renforcer lorsque le cours a continué à baisser. Au final, j'ai fini par me retrouver avec une ligne de 20K€ investis sans trop y faire attention, convaincu que le cours n'avait plus aucun sens. Ma première grosse erreur, je n'aurais jamais du dépasser quelques K€ sur une valeur aussi spéculative.
  • Car le cours a recommencé à faire sens lorsque VAcheron a annoncé 5 milliards de dépréciations (les dépréciations c'était prévu, pas les 5 milliards) et surtout une AK non prévue.
  • Ma deuxième grosse erreur aura été de ne pas liquider à ce moment là, en effet l'AK ayant été annoncée sans cours 3 mois à l'avance, la VAD a eu tout loisir de l'enfoncer un maximum (plus de 20% de VAD au plus fort) pendant 3 mois, puisqu'ils savaient parfaitement que l'AK leur permettrait de sortir sans aucun souci.
  • En plus, lorsque l'AK a été annoncée, Worldline a fait le choix (probablement pour forcer les actionnaires à y participer) d'annoncer un cours ridicule pour l'AK avec un DPS permettant d'acheter 6 nouvelles actions pour une détenue. Je me suis du coup retrouvé avec deux choix terribles :
    • Participer à l'AK - qui impliquait de doubler ma ligne qui était déjà beaucoup trop élevée
    • Me couper la tête - et au vu de la dilution, celà significait en gros perdre l'intégralité de mes 20K€
  • J'ai finalement choisi de participer à l'AK - devant sacrifier d'autres valeurs car je n'avais évidemment pas le cash car au vu de la valeur de l'action à ce moment là, une recovery était tout de même plus que probable.
  • Au final, l'avenir me dira si cette dernière décision était une troisième grosse erreur ou non. Malgré tout ce qui s'est passé, je pense que le pire est passé sur la valeur, les dépréciations ont été passées, les sociétés non rentables hors Europe ont vendues, le CA est en train de se stabiliser, l'entreprise ne perd pas d'argent hors dépréciation et surtout le cours actuel est à peu près équivalent à l'AK ce qui veut donc dire que worldline est donc valorisée à 0€ hors montant AK ce qui n'a pas grand sens.
  • A mon sens la probabilité d'une recovery qui voudrait probablement dire un fois 3/Fois5 minimum est plus probable qu'une faillite (mais qui reste possible) donc le jeu en vaut la chandelle. Mais si je devais y investir aujourd'hui, cela aurait été un petit billet et certainement pas le montant que j'y ai actuellement. J'ai déjà profité d'une petite remontée récente pour en vendre une partie (actant une perte, mais réduisant mon niveau de risque global).
  • Cette action va à mon avis continuer à être très spéculative sur les années à venir, il est donc possible que ce soit une des rares sur lesquelles je tenterai des allers-retours
• Valeo - action intéressante, société qui a connu d'énormes difficultés et un effondrement de son cours en bourse, effondrement à mon sens justifié à l'époque, en plus d'être un secteur (automobile), lui aussi en grosse difficulté et massacré. A mon sens, on est maintenant sur la phase de retournement. Le CA est stabilisé, la société a sorti de nouveaux produits et sera gagnante sur le passage à l'électrique. Elle vend à tous les constructeurs, y compris les chinois (avec des usines en Chine). Elle a fait d'énormes efforts d'investissements pour le prochain cycle et d'énormes efforts de réduction de coût. Elle est aujourd'hui parfaitement rentable, la dette est raisonnable et elle génère maintenant un bon FCF avec la situation actuelle castastrophique du marché auto et surtout elle est parfaitement positionnée pour profiter d'un éventuel retournement du marché automobile. Elle est vadée à plus de 12% depuis longtemps, VAD qui sera obligée de se racheter également en cas de retournement. A mon sens risque très limité dans un marché au tapis, et de grosses perspectives de progression au premier signal de retournement du marché. J'y suis a minima pour le MT, voir le LT si elle renoue avec une vrai croissance (auquel cas elle pourrait basculer dans mon portefeuille de valeurs de croissance)
  
  
• Renault - massacrée à juste titre comme tous les constructeurs auto, mais personnellement il s'agit de ma préférée. ça reste une position spéculative, mais parmi les constructeurs européens, elle me semble une des mieux placées. Elle a très longtemps été pénalisée en bourse par Nissan, mais avec les dépréciations portées, Nissan ne devrait plus peser sur les résultats. Elle reste rentable hors dépréciations et continue à verser un dividende intéressant. j'ai renforcé récemment, considérant qu'on était à des niveaux exagérés. A suivre
  
  
• Stellantis - contrairement à Renault, je crois beaucoup moins à Stellantis. Grosses surcapacités, modèles qui ne se vendent plus, en retard sur l'électrique, peu de rentabilité etc... Il s'agit d'une très vieille ligne en grosse moins value chez moi et qui a tout juste survécu au nettoyage de mon PEA. Mais je pense que ce sera la prochaine à partir. Sauf changement majeur, je n'y resterai pas à LT.
  
  
• Novo Nordisk - ligne que je surveille également comme Stellantis, mais je crois toujours au retournement. Pas encore prêt à la vendre.
  
  
• Eutelsat - ligne purement spéculative sur une société dont l'attrait est le caractère stratégique pour l'europe, mais qui perd de l'argent depuis des années et à mon sens ne présente aucune perspective de profits à CT ou MT. J'avais une minuscule ligne d'il y a des années que j'avais acquis à 30€ à l'époque où elle était très rentable. J'ai renforcé lors de l'AK après la montée au capital de l'état à 4€. Je voulais vendre au moment de l'introduction en bourse de Space X où elle montée à 4€, mais j'étais en congés et en fait j'ai... complètement oublié et pas vu tout de suite car elle est sur mon CT Perso que je ne suis pas vraiment par rapport à mon PEA. Au moment où je m'en suis aperçu, j'étais déjà repassé en MV... Bref totalement stupide de ma part. Elle reste très spéculative et je pense qu'elle continuera à monter/descendre. Je la sortirai du portefeuille dès qu'elle atteindra une valeur que je juge raisonnable. Sauf changement majeur, je n'y resterai pas à LT.