Dassault Systèmes - FR0014003TT8 DSY

[Argg]

Vidéo sur les risques IA sur Adobe et le reste du secteur :

Bon je modère mon propos quand même : le problème principal d'Adobe est la concurrence qui proposent des outils gratuits (DaVinci Resolve, Canva Affinity...) et parfois mieux depuis déjà quelques années, et pas vraiment l'IA.

 

[Argg]

Toujours pas la grande forme pour DSY...

Après quelques recherches, je suis tombé sur OUTSCALE ([lien réservé abonné]) qui est une filiale de data centers/cloud souverain/GPU de DSY. On ne sait pas ce que ça représente en puissance et pourcentage de CA, mais ça me conforte dans l'idée que DSY est un bénéficiaire de l'IA, pas une victime.

 

[poam5356]

Ben, on sait que DSY n'est pas victime de l'IA parce que ses activités sont trop pointues pour que l'IA les remplace.
Outscale est une brique de l'univers DSY, les jumeaux numériques par exemple.

 

[john2]

La valeur était trop chèrement payée, mais je ne m'attendais pas non plus à une chute aussi vertigineuse (56 € à fin 2021 à 17 € aujourd'hui ... ~-70% ...), et d'autant plus que la chute ne semble pas encore enrayée ...
Une perte conséquente malgré de fréquents AR profitables, le dividende étant par ailleurs insignifiant.

 

[Atys]

Je me suis pris une telle baisse avec Orange mais pendant 25 ans je bénéficiais d'un très gros dividende. Pour l'instant ce n'est pas le cas avec dsy

 

[Argg]

Ben, on sait que DSY n'est pas victime de l'IA parce que ses activités sont trop pointues pour que l'IA les remplace.
Outscale est une brique de l'univers DSY, les jumeaux numériques par exemple.

Il me semble que ce n'est pas ce que pense le marché : il y a des baisses très fortes les jours de l'annonce du partenariat Mistral-Airbus ([lien réservé abonné]) et de Prometheus ([lien réservé abonné]).

 

[poam5356]

Il me semble que ce n'est pas ce que pense le marché

Oui, on voit bien que le secteur des logiciels est plombé par le risque que fait peser l'IA sur les boites concernées.
Le marché a aussi tendance à agir vite et réfléchir ensuite.
Accenture vient de prendre une grosse gamelle à -18% jeudi et -50% depuis le 1er janvier. Idem pour Intuit avec -60% YTD.
Un secteur qu'il vaut mieux fuir.... Jusqu'au jour où !!
Avec un PER de 17x pour Dassault, on est revenu sur des niveaux très raisonnables.

 

[Argg]

Oui, on voit bien que le secteur des logiciels est plombé par le risque que fait peser l'IA sur les boites concernées.
Le marché a aussi tendance à agir vite et réfléchir ensuite.
Accenture vient de prendre une grosse gamelle à -18% jeudi et -50% depuis le 1er janvier. Idem pour Intuit avec -60% YTD.
Un secteur qu'il vaut mieux fuir.... Jusqu'au jour où !!
Avec un PER de 17x pour Dassault, on est revenu sur des niveaux très raisonnables.

La valorisation d'Accenture est devenue ultra-basse, et même plus basse que Teleperformance en EV/FCF (Accenture ayant une dette nette négative) :

Petite vidéo sur le sujet :

 

[dragon-666]

La valorisation d'Accenture est devenue ultra-basse, et même plus basse que Teleperformance en EV/FCF (Accenture ayant une dette nette négative) :
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Petite vidéo sur le sujet :

Après on était aussi sur des PER stratosphériques (30 en 2024, 21,4 en 2025) ces dernières années pour du consulting.

 

[Jeune_padawan]

Dassault Systèmes a des vus sur l'éditeur de solutions d'essais cliniques ArisGlobal pour renforcer son offre "Sciences de la vie" et ainsi compléter Medidata.

[lien réservé abonné]

 

[john2]

Il me semble déjà avoir lu que la branche Medidata plombe les comptes de Dassault Systèmes (croissance en berne, notamment à cause de Medidata aux Etats-Unis), alors je ne vois pas vraiment cet achat à 2Mds d'un bon œil pour ma part ... Le cours de l'action a déjà été divisé par 3 depuis 2022 ....

 

[The Blue Line]

je ne vois pas vraiment cet achat à 2Mds d'un bon œil pour ma part ...

Il semblerait que le marché soit d'accord avec toi.

 

[D-Jack]

Je vois DSY en tête du CAC aujourd'hui .... une fois n'est pas coutume !!!
Du coup j'ai replongé dans mon historique sur la valeur et constate que j'avais soldé la ligne en Avril 2023 (le temps passe !) ... à un cours de 36€66 (sage décision rétrospectivement !)

 

[The Blue Line]

Un article ZB [lien réservé abonné] qui donne un peu de baume au cœur pour les investisseurs de DYS...
L'achat d'Aris Global et des confirmations d'objectifs...
Prix de l'acquisition un peu cher mais les perspectives sont pôsitives...
J'ai confiance en cette entreprise sur le LT malgré le contexte IA défavorable.
La société ne fait clairement pas consensus malgré tout j'ai doublé ma ligne.

 

[john2]

Dassault Systèmes affiche une solide croissance au T2 2026 (Investing) [lien réservé abonné]

"Dassault Systèmes a publié de solides résultats pour le deuxième trimestre 2026, avec un chiffre d’affaires de 1.556 millions d’euros, en hausse de 4 % à taux de change constant, et un bénéfice par action de 0,31 €, en progression de 8 % sur un an. La Société a indiqué que le chiffre d’affaires des abonnements a progressé de 8 % et que la marge opérationnelle s’est améliorée à 30 %, tandis que le chiffre d’affaires récurrent annualisé a augmenté de 73 millions d’euros séquentiellement pour atteindre 4.443 millions d’euros.

L’Asie a progressé de 8 %, portée par l’Inde, la Corée et le Japon. Les Amériques ont enregistré une hausse de 5 %, tandis que l’Europe est restée stable après un premier trimestre plus solide. La direction a indiqué que le Transport et la mobilité continuaient de faire face à des pressions sectorielles, mais que la Société a continué à remporter des contrats dans de nouveaux programmes et en dehors de l’Europe."

Je m'inquiète cependant de l'achat d'Aris Global qui semble cher payé (et avec Medidata toujours à la traîne : le chiffre d’affaires de cette division a encore reculé de 3 % au cours du trimestre, ce qui pourrait signaler des pressions persistantes sur une partie du portefeuille)

"ArisGlobal + Un prix qui interroge + (ZoneBourse) [lien réservé abonné]
Si l'intérêt stratégique de l'opération fait relativement consensus, plusieurs analystes s'interrogent néanmoins sur son prix. Invest Securities souligne que la transaction valorise ArisGlobal entre 10,3 et 11,4 fois son chiffre d'affaires attendu en 2026, un niveau trois fois supérieur au multiple auquel se négocie actuellement Dassault Systèmes. L'intermédiaire financier juge également que les investisseurs attendront des précisions sur les synergies potentielles avec Medidata. L'éditeur de logiciels américain Medidata, spécialiste des solutions à destination de la recherche médicale, a été racheté par Dassault Systèmes en 2019 sur la base d'une valeur d'entreprise de 5,8 milliards de dollars.

Oddo BHF s'étonne également du prix qu'offre Dassault Systèmes pour racheter ArisGlobal, alors que le marché se montre actuellement très sceptique quant aux valorisations des actifs du secteur."

 

[The Blue Line]

Je vois DSY en tête du CAC aujourd'hui .... une fois n'est pas pas coutume !!!

Vous avez raison...
La raison est dans l'article que je cite juste au dessus.

 

[D-Jack]

Un article ZB [lien réservé abonné] qui donne un peu de baume au cœur pour les investisseurs de DYS...
L'achat d'Aris Global et des confirmations d'objectifs...
Prix de l'acquisition un peu cher mais les perspectives sont pôsitives...
J'ai confiance en cette entreprise sur le LT malgré le contexte IA défavorable pour cette entreprise.
La société ne fait clairement pas consensus malgré tout j'ai doublé ma ligne.

Bravo ! .... Je vais citer Warren Buffet
« Je vais vous dire comment devenir riche. Fermez les portes. Soyez craintifs quand les autres sont avides. Soyez avide quand les autres sont craintifs »

 

[Argg]

+ Un prix qui interroge +

Si l'intérêt stratégique de l'opération fait relativement consensus, plusieurs analystes s'interrogent néanmoins sur son prix. Invest Securities souligne que la transaction valorise ArisGlobal entre 10,3 et 11,4 fois son chiffre d'affaires attendu en 2026, un niveau trois fois supérieur au multiple auquel se négocie actuellement Dassault Systèmes. L'intermédiaire financier juge également que les investisseurs attendront des précisions sur les synergies potentielles avec Medidata. L'éditeur de logiciels américain Medidata, spécialiste des solutions à destination de la recherche médicale, a été racheté par Dassault Systèmes en 2019 sur la base d'une valeur d'entreprise de 5,8 milliards de dollars.

Je suis étonné que le prix d'acquisition soit élevé... La SaaSpocalypse et les difficultés des fonds de private equity devraient faire baisser les prix.
J'ai vendu la moitié de ma position pour acheter du STMicroelectronics à -18%.

 

[The Blue Line]

Bravo !

Je sais pas mais je le sens comme ça... on en reparle dans 5 ans...