Pour obtenir un meilleur rendement que celui des fonds en euros, les épargnants sont de plus en plus nombreux à investir une partie de leur assurance vie en unités de compte (UC). Ces supports, dont le capital n'est pas garanti, contrairement aux fonds en euros, sont censés offrir davantage de performance en contrepartie d'un risque plus élevé. Mais encore faut-il être investi sur les bons.
C'est le principal enseignement du Baromètre 2026 de l'épargne-vie publié par Good Value for Money. Selon cette étude, les unités de compte affichent bien une performance moyenne supérieure à celle des fonds en euros sur les dix dernières années : 2,53% par an, contre 1,85%. Un avantage réel, mais bien loin de ce que les marchés actions auraient pu offrir sur la même période.
Toutes les unités de compte ne se valent pas
Pour Good Value for Money, le problème ne vient pas des unités de compte en elles-mêmes, mais de leur composition. « Il y a une perte de chance pour les épargnants en raison de la nature des UC qui leur sont vendues », estime Cyrille Chartier-Kastler, fondateur du cabinet, en introduction du baromètre. Selon lui, l'offre actuellement distribuée sur le marché laisse une place importante aux fonds structurés, à la gestion flexible ou à la gestion profilée, au détriment des fonds investis en actions.
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L'écart de performance est pourtant marqué. Sur les dix dernières années, les unités de compte investies en actions ont dégagé un rendement annuel moyen de 6,57%, contre seulement 2,53% pour l'ensemble des unités de compte. À l'inverse, la gestion profilée n'a rapporté que 2,17% par an en moyenne, tandis que la gestion flexible s'est limitée à 2,00%.
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L'étude invite ainsi les épargnants à ne pas s'arrêter au seul pourcentage d'unités de compte affiché dans leur assurance vie. Deux contrats investis à 50% en UC peuvent présenter des perspectives de rendement très différentes selon les supports retenus.
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Good Value for Money illustre cette « perte de chance » en comparant les performances des UC à celles du CAC 40 dividendes réinvestis. Depuis 2010, les premières ont progressé de 40,8% (nets de prélèvements sociaux), contre 206,8% pour l'indice boursier. Une comparaison qui souligne le potentiel des marchés actions, même si le niveau de risque n'est évidemment pas comparable.
Pour les épargnants, le message est donc moins de renoncer aux unités de compte que de s'intéresser à leur composition. Vérifier la part réellement investie en actions, identifier le poids de la gestion flexible ou des fonds structurés, et s'assurer que l'allocation correspond bien à son horizon de placement peuvent avoir davantage d'impact sur la performance à long terme que le simple choix entre fonds en euros et unités de compte.
