Livret A, LDDS, LEP, CEL : les taux en vigueur pour 2018 et 2019

Fin septembre, à l’heure de dévoiler son projet de budget 2018, le gouvernement avait affiché sa volonté de stabiliser le taux du Livret A « pendant 2 ans », avant « une réforme pérenne de la formule de calcul du taux ». Cette annonce s’est traduite par un arrêté daté du 27 novembre 2017 et publié ce week-end au Journal officiel (1). Les taux des livrets d’épargne réglementée déjà en vigueur sont bloqués jusqu’au 31 janvier 2020.

Cet arrêté vient donc en dérogation du règlement en vigueur, qui prévoit une révision semestrielle en fonction des évolutions de l’inflation et des taux monétaires. Or, l’écart entre ces deux indicateurs est de plus en plus important : en novembre, l’inflation atteint 1,2% sur un an selon l’Insee, alors que l’Eonia, le taux monétaire utilisé dans cette formule de calcul, navigue lui autour de -0,3%. La formule de calcul en vigueur prend certes en compte une moyenne de l'inflation sur 6 mois, censée gommer des évolutions trop brusques, mais l'écart reste important.

Cet été, déjà, la Banque de France avait proposé un maintien du taux à 0,75% alors que « l’application mécanique de la formule » aurait pu conduire à un relèvement du taux à 1%. Une recommandation que Bercy avait choisi de suivre pour éviter que le taux du Livret A soit déconnecté des « taux de marché (…) extrêmement faibles, voire négatifs ».

Des taux bloqués… jusqu’à nouvel ordre ?

Concernant le taux du Livret A, chaque gouvernement est en effet tiraillé entre la volonté de préserver le rendement du produit d’épargne le plus répandu en France, et la nécessité de modérer sa rémunération, qui a un impact direct sur le coût du financement du logement social.

Sollicité par la députée PS Valérie Rabault à l’Assemblée nationale, le secrétaire d’Etat chargé du logement Julien Denormandie a affirmé que des discussions sont « en cours » avec l’Union sociale pour l’habitat (USH) pour revoir la formule de calcul du Livret A. Une formule que Denormandie a d’ailleurs qualifié d’« atrocement complexe ». Si l'écart entre inflation et taux monétaires se maintient, la nouvelle formule conduira nécessairement à une moindre rémunération du livret fétiche des Français.

Temporairement bloqués par arrêté, les taux des livrets d’épargne réglementée peuvent cependant évoluer avant 2020 si un compromis se dessine d'ici là.

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