2025 ne restera pas dans les annales pour l'épargne réglementée. Selon les chiffres publiés ce jeudi par la Caisse des Dépôts, le total de l'argent placé sur les 58 millions de Livrets A (1) a diminué de 2,12 milliards d'euros. C'est une première depuis 10 ans (la dernière collecte nette négative datait de 2015). C'est surtout un brutal retournement de tendance, après 8 années de forte collecte et un record historique datant de seulement deux ans en 2023 : 28,68 milliards en 2023 !
Le constat vaut également pour le Livret d'épargne populaire (LEP), dont l'encours a baissé de 840 millions d'euros en 2025. Le Livret de développement durable et solidaire (LDDS), en revanche, a fait exception : sa collecte nette a été positive de 1,65 milliard d'euros.
Livret A : pourquoi il a fini 2025 dans le rouge pour la première fois en 10 ans
L'effet taux a joué à plein
Les causes de ce relatif désaveu sont sans doute multiples. Mais, comme souvent, « l'effet taux » a joué à plein. En 2025, les livrets réglementés ont connu deux baisses consécutives. Le taux du Livret A et du LDDS est passé de 3% à 2,40% en février puis à 1,70% en août ; celui du LEP de 4% à 3,5%, puis à 2,70%. Notons toutefois que le rendement réel, c'est-à-dire corrigé de l'inflation, de ces produits d'épargne de précaution est resté assez nettement positif.
* inflation mensuelle hors tabac
En rouge : rendement réel du Livret A négatif par rapport à l'inflation
En vert : rendement réel du Livret A positif par rapport à l'inflation.
Le meilleur gain moyen pour le LEP
Evidemment, la conjonction des deux événements (décollecte nette + baisse du taux) a eu un impact sur les intérêts capitalisés en fin d'année. Toujours selon la Caisse des Dépôts, les gains du Livret A ont atteint 9,24 milliards d'euros en 2025, en baisse par rapport à 2024 (12,32 milliards) et 2023 (11,23 milliards). Cela reste néanmoins le 3e meilleur total de l'histoire du produit. Ainsi, le gain moyen d'un Livret A en 2025 a été de 159,31 euros (2).
Qu'en est-il pour le LDDS ? Le montant des intérêts capitalisés a atteint 3,39 milliards d'euros en 2025. Rapporté au nombre de LDDS en circulation (1), soit 26,3 millions, cela donne un gain moyen par livret de 128,90 euros. Moins que le Livret A, donc, mais rappelons que le plafond de versement du LDDS (12 000 euros) est très inférieur à celui du Livret A (22 950 euros).
Cependant, le livret réglementé le plus profitable, en moyenne, est le LEP. Le livret destiné aux ménages les plus modestes, plafonné lui à 10 000 euros, a engrangé 2,49 milliards d'euros d'intérêts. Ce qui donne un gain moyen par livret de 209,24 euros. Cela tient évidemment à son taux, d'un point supérieur à celui du Livret A et du LDDS, mais aussi à son encours moyen très élevé (6 912 euros fin 2024) rapporté à son plafond de versement (10 000 euros).
| Livret A | LDDS | LEP | |
|---|---|---|---|
| Nombre de comptes en circulation* | 58 millions | 26,3 millions | 11,9 millions |
| Encours moyen par compte* | 7 482 euros | 6 086 euros | 6 912 euros |
| Taux moyen en 2025 | 2,16% | 2,16% | 3,21% |
| Intérêts capitalisés en 2025 | 9,24 milliards | 3,39 milliards | 2,49 milliards |
| Intérêts moyens par compte en 2025 | 159,31 euros | 128,90 euros | 209,24 euros |
*Chiffre à fin 2024
(1) Chiffre à fin 2024. Source : rapport 2024 de l'Observatoire de l'épargne réglementée. (2) En prenant comme référence le nombre de Livrets A ouverts fin 2024, 58 millions, faute de chiffre plus récent.
