La France prévoit toujours de lever 260 milliards d'euros à moyen et long terme sur les marchés en 2021 dans des conditions de financement encore très favorables, a confirmé mercredi l'Agence France Trésor.

Le montant des émissions prévues pour 2021 est équivalent à celui de 2020, qui a constitué un record pour une année. Il est aussi similaire à la prévision de septembre et ne devrait pas évoluer même avec « une éventuelle révision à la hausse du déficit budgétaire d'ici à l'adoption définitive de la loi de finances pour 2021 », assure l'AFT dans un communiqué.

Cette éventuelle hausse par rapport au projet de loi de finances pour 2021 présenté fin septembre « sera couverte par l'augmentation de l'encours des titres à court terme », indique-t-elle. Les émissions à moyen et long terme initialement prévues pour 2020 s'élevaient à 205 milliards d'euros.

Les mesures de soutien à l'économie afin de faire face aux conséquences des restrictions sanitaires pour lutter contre la propagation du Covid-19 en ont provoqué de nouvelles dépenses. Elles correspondent à 11,6% du Produit intérieur brut français de l'année.

Taux négatifs

Malgré cette forte hausse, l'Etat français s'est endetté à des conditions historiquement favorables : jusqu'au 3 décembre 2020, le taux d'intérêt moyen pour les émissions à moyen et long terme a été de -0,14%, contre +0,11% en 2019 et +0,53% en 2018.

Les rendements des obligations ont baissé malgré la crise en raison de l'action de la Banque centrale européenne, qui a annoncé vouloir injecter 1.350 milliards d'euros jusqu'à juin 2021 dans le cadre de son programme de rachat de dettes privées et publiques.

Le montant et la durée pourraient encore augmenter jeudi, à l'issue d'une réunion de l'institution pour « recalibrer » ses mesures, en prenant en compte les impacts des nouveaux confinements en Europe depuis novembre. « Les mesures de la BCE ont bien réussi à contrôler la volatilité » du marché des obligations, a relevé le patron de l'Agence France Trésor Anthony Requin au cours d'une conférence de presse.

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Mercredi, le taux à 10 ans pour l'emprunt français, la durée qui fait référence, s'établissait autour de -0,36%, proche de ses plus bas de l'année. En 2021, « nous prévoyons toujours un environnement favorable avec des taux faibles et négatifs sur une bonne partie » des émissions, a estimé Anthony Requin.

La France prévoit aussi de lever 18,8 milliards d'euros à court terme sur les marchés en 2021. En 2020, le rendement de ces titres s'établissait à -0,56% en moyenne.

L'agence France Trésor compte également émettre « au cours du deuxième semestre » une nouvelle obligation verte, après celle de 2017. Le montant espéré de l'émission n'a pas été fixé et dépend notamment des dépenses vertes éligibles à ces financements, qui seront connues en janvier. La maturité sera « autour de 20 ans », précise l'AFT. L'agence compte également émettre une obligation à cinquante ans, les deux dernières émissions pour une telle durée ayant eu lieu en 2010 et 2016.