Solutions 30 - FR0013379484 ALS30

poam5356

Modérateur
Staff MoneyVox
Né en 2003, Solutions 30 est devenu le spécialiste du "dernier kilomètre”.

Solutions 30 apporte une assistance technique à de grandes entreprises technologiques dans 5 domaines d’activité que sont les télécommunications, l’informatique, la sécurité, l’énergie et le retail :
Opérateurs de télécommunications (déploiement de la fibre, raccordement de la 4G, puis de la 5G), fournisseurs d’énergie (compteurs Linky et Gazpar), fabricants et intégrateurs de matériel informatique et de sécurité, enseignes de la grande distribution.
La sous-traitance ainsi opérée pour ces grandes entreprises (Orange, Enedis, Engie, Schneider Electric ou Direct Energie) assure une forte visibilité sur la croissance de Solutions 30.

A cette diversification sectorielle, Solutions 30 a entamé une diversification géographique depuis 2015.
Plus de 8 000 techniciens traitent 40 000 interventions par jour dans 7 pays européens :
La Belgique, la France, l’Allemagne, l’Italie, le Luxembourg, les Pays-Bas et l’Espagne.
Solutions 30 duplique sa réussite en France, qui représente encore 65% de son activité, aux autres pays où le groupe y est présent.

Le groupe connaît une progression annuelle moyenne de plus de 20% de ses ventes sur les dix dernières années.
Par ailleurs, depuis le lancement de son nouveau plan d’expansion, en 2015, le groupe a vu son chiffre d’affaires plus que doubler à fin 2017, soutenu par des acquisitions ciblées, notamment en Allemagne, son premier marché à l’international.
2018 fait encore mieux avec une hausse du CA de 61% à 441 M€.
Le bureau d'analyse Kepler Cheuvreux estime qu'une croissance supérieure à 40% est déjà acquise pour 2019 grâce, notamment, aux acquisitions réalisées en 2018 et aux nombreux engagements de partenariats signés :
"Déploiement de la fibre et contrat de maintenance dans le Sud-Est de la France, augmentation de la participation au capital de CPCP, montée en puissance des contrats signés en Allemagne avec Deutsche Telekom, Unitymedia ou encore Vodafone." note Kepler Cheuvreux dans une étude sur l'entreprise.
La fibre devrait continuer de se démocratiser : de 14% de foyers équipés, le gouvernement table sur 80% à terme. Un taux de pénétration nettement plus faible est constaté dans les grands pays où Solutions 30 est implantée : Allemagne, Belgique et Italie. De quoi assurer la croissance à court/moyen terme.

Fort de ses succès, Solutions 30 n'en reste pas là. La 5G devrait être un important relais de croissance et Solutions 30 y avance déjà ses pions. L’Union européenne souhaite qu’au moins une grande ville de chaque pays de l’UE soit équipée dès 2020, et qu'un maillage couvre les grandes villes et réseaux de transport à partir de 2025.
Le partenariat avec Enedis pour l'installation des compteurs Linky assure à Solutions 30 de 20 à 30% de parts de marché.
Un partenariat qui comprend aussi la maintenance des compteurs. De quoi assurer la prospérité à long terme de Solutions 30

Ces perspectives prometteuses donnent lieu à des estimations d'activité pour Solutions 30 allant à un doublement du CA d'ici 2022. Ce qui correspond à une croissance moyenne de 20% par an. C'est la progression moyenne que connait l'entreprise depuis 10 ou 12 ans, avec une accélération en 2018 à +61% sur 2017.

Des chiffres formidables, dirait Trump... Pourtant, le cours de bourse au 2 janvier était à 8,99€ à l'ouverture des marchés, a atteint au plus haut 13,10€ cette année, et est à cet instant à 8,30€ (en progression de 8% sur hier)...
Que se passe-t-il sur cette pépite unanimement recommandée par les spécialistes du titre?

Muddy Waters, le grain de sable dans la belle mécanique, ou le vilain petit canard noir?
Coup de tonnerre en ce 16 ou 17 mai 2019, l'AMF publie les déclarations de franchissement de seuil, dont celle de Muddy Waters prenant une position vendeuse de 0,5% sur Solutions 30.
Qu'y a-t-il de si important dans cette déclaration pour mettre en ébullition la sphère financière de Paris?
C'est que Muddy Waters n'est pas un hedge fund comme les autres.
Muddy Waters se définit lui-même comme étant un lanceur d'alerte qui avertit les investisseurs lorsqu'une entreprise cherche à les induire en erreur sur ses finances.
Oulala, rien que ça!!
Carson Block, le fondateur du hedge fund, s'est spécialisé dans la recherche des entreprises ayant quelque-chose à cacher (c'est un "fouilleur de poubelles", aime-t-il à se décrire).
L'histoire dit qu'il y est venu pour avoir été marqué dans sa jeunesse par la faillite de son père qui avait investi dans des projets financiers douteux.
Ce que l'on peut dire, c'est que Muddy Waters est opiniâtre et n'attaque pas à la légère.
Quelques exemples :
Après ses accusations de fraude à l’encontre de l'entreprise US CCME, le groupe a dû se retirer du Nasdaq après avoir vu son cours divisé par 10. Le directeur financier a démissionné. Le cabinet d’audit Deloitte a été poursuivi par un des principaux investisseurs, tandis que la SEC, le gendarme de la Bourse US, a confirmé plusieurs manquements.
Ernst & Young a dû verser 118 millions de dollars pour stopper l’action de groupe menée par des investisseurs contre une gigantesque fraude d'un groupe forestier chinois coté au Canada. Lequel fera faillite.
Depuis 2010 : 4 radiations d’entreprises de la cote, 4 démissions de directeur, et plus de six enquêtes du régulateur financier.... Sans oublier l'affaire en cours sur Casino/Rallye!!

Résultat : Quand Muddy Waters met son nez quelque-part, ça déménage.
Depuis sa prise de position, qui n'a plus bougé depuis, 3 hedge funds se sont abattus sur Solutions 30 :
Ako Capital avec 0,61% en position vendeuse.
Portsea Asset Management avec 0,60%
Lansdowne Partners avec 1,77%
(des chiffres en date du 19/06/2019)

No 7 analystes nationaux qui suivent la valeur ont beau crier à la machination, ou à l'erreur, et recommander le titre à l'achat...
1 sur les 7 a tout de même réduit son opinion de Achat à Accumuler.
Sans doute se dit-il qu'il n'y a pas de fumée sans feu, et qu'il est prudent de réviser sa position... Ainsi, il pourra toujours se vanter d'avoir été clairvoyant, à défaut d'avoir vu un éventuel problème.
A noter qu'un certain nombre d'OPCVM investis sur les small cap ont réduit l'exposition, ou vendu le titre.
Portzamparc persiste dans son conseil sur la valeur et la conseille à l'achat avec un objectif à 15,3 euros.... Ce qui fait quand même presque 90% de hausse.
Mais Portzamparc, aussi renommé soit-il, n'est pas pour autant un modèle d'expertise et affiche des résultats plutôt décevant en ce début d'année.

Que faire?
Muddy Waters peut rester longtemps muet avant d'en dire plus.
Ils ont forcément trouvé quelque-chose... Est-ce suffisant pour justifier 40% de baisse en quelques semaines?
Personne ne le sait, et pas nos "Ânes à listes".
Autant à 8€, l'action d'une telle entreprise est bradée. Autant la suspicion sur l'entreprise distillée par Muddy Waters fait son chemin, prospère, et incite à la prudence.


Graphique en UT Jour :


4794


Un beau support à 7,50€ (ligne verte en pointillés épais) a réussi à stopper le plongeon causé par Muddy Waters.
Les volumes sont en très forte hausse depuis la mi-mai.
Les indicateurs se retournent à la hausse et sortent de la zone de survente.
Ont-ils encore un intérêt quand la spéculation est à l'oeuvre? pas sûr.
 

Maju

Contributeur régulier
J'ai une petite ligne sur la valeur j'ai hâte d'avoir des nouvelles des deux parties.

Muddy mutique, les hedges vautours qui suivent ont-ils seulement plus d'infos que les fonds qui soutiennent (première ligne renforcée chez Dorval PME par exemple) qui déclarent honnêtement ne pas comprendre ?

Le dirigeant a racheté quelques actions pour montrer sa confiance j'imagine et j'ai cru lire qu'ils envisageaient d'avancer leur publication CA du trimestre prévu initialement dans 1 mois.

Comme vous dites dans ce cas les indicateurs semblent bien futiles ça va être le jeu de l'(a) (dés)information et des nerfs / reins solides :D

Quelles seraient les raisons selon vous de cette "attaque" ? Peut-on imaginer une vente à découvert à objectif purement financier bien que Muddy se présente en chevalier blanc c'est un joli timing avec l'histoire de Rallye et cette cible d'une "valeur pépite". J'ai pris la nouvelle comme une magnifique opportunité mais forcément à ce niveau c'est du pile ou face surtout pour quelqu'un dans ma position ..

En tout cas merci (encore) pour cette belle présentation !
 

KyuFox78

Contributeur
De plus il me semble que Solutions 30 a démarré un dossier visant à préparer son introduction sur Euronext et qu'ils vont assez rapidement publier leurs comptes au format IFRS (la norme comptable pour les sociétés cotées).

La publication de leur T2 a aussi été avancé et comportera + de détails qu'habituellement (taux d'endettement, etc). Ils ont une volonté de transparence indéniable. Maintenant je ne sais pas s'il y a tout de même une anguille sous roche ou pas.

Je me demandais si l'initiation d'une position vendeuse pour un edge fund comme MW pouvait simplement être un "coup de bluff" (qui a fonctionné du coup) et ainsi profiter de leur notoriété pour faire un "bon coup" ? Visiblement ils n'hésitent normalement pas à exposer leurs trouvailles pour mettre mal à l'aise les sociétés qu'ils ciblent et là rien encore....
 

poam5356

Modérateur
Staff MoneyVox
Quelles seraient les raisons selon vous de cette "attaque" ?
Attaque qui n'en est pas une. Une attaque, c'est quand un investisseur monte au capital d'une entreprise pour en prendre le contrôle sans avoir la bénédiction de l'entreprise visée.
Là, une petite prise de participation de 0,5%, et c'est la ruée des vrais vautours!!
Les raisons? Aucune idée.... les fins spécialistes français du dossier ne le savent pas eux-mêmes, ce n'est pas moi qui le saura mieux qu'eux.

Peut-on imaginer une vente à découvert à objectif purement financier bien que Muddy se présente en chevalier blanc c'est un joli timing avec l'histoire de Rallye et cette cible d'une "valeur pépite". J'ai pris la nouvelle comme une magnifique opportunité mais forcément à ce niveau c'est du pile ou face surtout pour quelqu'un dans ma position
Non, on ne peut pas imaginer cela. Muddy Waters, un fonds US... Vous pensez qu'ils ont choisi, comme ça, au hasard, cette entreprise pour essayer de faire un bon coup? Vu des US, Solutions 30 ne doit pas peser bien lourd dans la masse des entreprises mondiales.

Je suis re-rentré sur le titre hier à 7,51€. Je suis incapable de dire si c'est un bon prix, ou s'il vaut mieux déjà revendre pour prendre une petite PV rapide.
 

poam5356

Modérateur
Staff MoneyVox
Je me demandais si l'initiation d'une position vendeuse pour un edge fund comme MW pouvait simplement être un "coup de bluff" (qui a fonctionné du coup) et ainsi profiter de leur notoriété pour faire un "bon coup" ? Visiblement ils n'hésitent normalement pas à exposer leurs trouvailles pour mettre mal à l'aise les sociétés qu'ils ciblent et là rien encore....
Non, certainement pas, sinon ils sont grillés!
Je pense qu'ils présenteront leurs billes au moment opportun. A vrai dire, je n'en sais rien.


ils vont assez rapidement publier leurs comptes au format IFRS (la norme comptable pour les sociétés cotées).
C'est peut-être là qu'il y a un défaut parce qu'il me semble avoir lu quelque-part que leurs comptent souffraient de quelques manques.

La publication de leur T2 a aussi été avancé et comportera + de détails qu'habituellement (taux d'endettement, etc). Ils ont une volonté de transparence indéniable. Maintenant je ne sais pas s'il y a tout de même une anguille sous roche ou pas.
En 2013, Solution 30 a déménagé son siège au Luxembourg.... Raison du SE (Société Européenne) ajouté au nom de la société : Solution 30 SE.
Déménagement pour être au coeur des marchés sur lesquels ils sont implantés! Ont-ils dit.
Les entreprises du CAC 40 étant majoritairement internationalisées, ce n'est pas pour autant qu'elles déménagent leur siège hors de France. Alors, la vraie raison?
Un motif déjà plus terre à terre est qu'au Luxembourg, l'impôt sur les sociétés est moins élevé qu'en France.
Et quand on commence à parler fiscalité, on ne peut s'empêcher de penser que le Luxembourg a une renommée un peu sulfureuse en la matière.
Y a-t-il quelques manipulations de comptes, ou les dirigeants ont-ils des choses pas nettes à cacher?
Aucune idée, et c'est plutôt embêtant s'agissant d'une belle entreprise star des small cap en France.
 

freddo89

Membre
J'ai ouvert une petite ligne en voyant l'évolution des cours ces dernières semaines ( +30% sur 3 semaines!) et je me demande ce que trame Muddy waters sur ce dossier.
Ils auraient pu clore leur position depuis longtemps et faire une grosse PV.
Je trouve également qu'ils mettent très longtemps à sortir des infos.
Il me semble également étonnant qu'ils se calent juste sur le seuil de publication par l'AMF (0.5% du capital) pour leur VAD. On dirait presque qu'ils cherchaient à ce que cela soit annoncé sans se mouiller.
J'ai imaginé deux raisons possibles:

1- Ils bossent sur le dossier depuis longtemps et envisageaient d'opérer comme sur Casino mais l’enquête de l'AMF lancée en juin les a obligé à changer de stratégie.

2- Pour optimiser l'opération, ils ont déclenché la panique avec leur VAD, attendu que les cours baissent et ont acheté une bonne louche d'actions sans dépasser le seuil des 5% pour éviter la publication de l'info. Ils attendent que ça remonte suffisamment pour revendre, diffuser les infos qu'ils ont trouvées et attendre la baisse pour clore leur position à découvert.

La deuxième hypothèse me semble tirée par les cheveux et j'imagine qu'il s'exposeraient à des sanctions pour manipulation de marché.
 

poam5356

Modérateur
Staff MoneyVox
Je ne pense pas que la motivation 1ère de Muddy Waters est de faire une grosse PV.
Les spéculateurs cherchent la grosse PV.
Eux, quand ils prennent une position vendeuse sur un titre, ce n'est pas par hasard.
Et ils ont le temps devant eux. A mon avis, les infos sortent au moment opportun... 6 mois, 1, 2 ans? Aucune idée.
Ils n'attendent pas sur Solutions 30 pour vivre. J'imagine qu'ils doivent travailler pas mal de dossiers simultanément et sortir les infos quand ils jugent que c'est le bon moment.
Plus d'activité depuis le 17 juin du côté des hedge funds et une position vendeuse totale à 3,48% du capital.

4866
 

freddo89

Membre
Plus d'activité depuis le 17 juin du côté des hedge funds et une position vendeuse totale à 3,48% du capital.
Il suffisait qu'on en parle pour que ça bouge:

4881

AKO est passé de 0.61 à 0.7% vendredi et Citadel advisors à 0.51% pour un total déclaré de 4.08% (peut-être que d'autres sont à 0.49%...)
 

freddo89

Membre
Solutions30 a publié ses résultats du T2 hier (ils me semblent encore très bons) et le cours baisse de 8,6% ce matin :oops:.
Je comptais sur les résultats pour faire une petite PV rapide mais je crois que je vais conserver un peu...
 

poam5356

Modérateur
Staff MoneyVox
Ou il y a une nouvelle poussée des hedge funds, ou les résultats, pour bons qu'ils sont, ne le sont pas autant que ce qu'ils étaient attendus!
 
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